公用事业行业周报：电力市场化再提速，绿电盈利能力有望边际改善

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 1 月 2 日 行业研究 电力市场化再提速，绿电盈利能力有望边际改善 ——公用事业行业周报（20230102） 公用事业 本周行情回顾：本周 SW 公用事业一级板块上涨 4.23%，在 31 个 SW 一级板块中排名第 2；沪深 300 上涨 1.13%，上证综指上涨 1.42%，深圳成指上涨 1.53%，创业板指上涨 2.65%。细分子板块中，火电上涨 7.24%，水电上涨 3.59%，光伏发电上涨 8.77%，风力发电上涨 3.09%，电能综合服务上涨 4.82%，燃气上涨 0.46%。 本周公用事业涨幅前五的个股分别为华能国际（+13.58%)、涪陵电力（+13.45%)、华电国际（+13.08%)、金山股份（+11.58%)、深圳能源（+10.80%)；周跌幅前五的个股分别为湖南发展（-6.26%）、ST 浩源（-4.07%）、佛燃能源（-3.54%)、金房节能（-3.41%)、ST 升达（-2.96%)。 本周重点事件：1）1-11 月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量47,563.6 亿千瓦时，同比增长 41.9%，占全社会用电量比重为 60.5%，同比提高 15.8 个百分点。其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为 37,619亿千瓦时，同比增长 39.4%。 按电网来看，国网占总市场交易电量比例接近 80%。1-11 月，国家电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量 37,780.2 亿千瓦时，同比增长 47.6%，占该区域全社会用电量的比重为 60.8%，其中北京电力交易中心组织完成省间交易电量合计为 8,632.8 亿千瓦时，同比增长 54%；南方电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量 7,658.1 亿千瓦时，同比增长 22.5%，占该区域全社会用电量的比重为 57.1%，其中广州电力交易中心组织完成省间交易电量合计为 708.9 亿千瓦时，同比增长 15.2%；内蒙古电力交易中心累计组织完成市场交易电量 2,125.3 亿千瓦时，同比增长 27.5%，占该区域全社会用电量的比重为 70.5%。 省内交易仍为电力市场中长期电力交易主要渠道。1-11 月，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为 37,619 亿千瓦时，同比增长 39.4%。其中，省内电力直接交易（含绿电、电网代购）电量合计为 36,455.3 亿千瓦时，省间电力直接交易（外受）电量合计为 1163.7 亿千瓦时。 2）近期，国家发改委、国家能源局发布《关于推动电力交易机构开展绿色电力证书交易的通知》（发改办体改【2022】797 号），积极稳妥扩大绿电和绿证交易范围，更好体现可再生能源的环境价值，服务新型电力系统建设。 明确绿证收益，推进绿电市场化。在绿证价格和绿证收益方面，《通知》明确，科学引导绿证价格，合理分配绿证收益。各有关方面要统筹做好绿证交易与绿色电力交易的关系，在推动扩大绿电交易规模的基础上，合理增加绿证供给，引导绿证和绿电价格运行在合理区间，在保障市场平稳健康运行的基础上全面反映绿色电力的环境价值。我们认为此次《通知》将有效推进绿电市场化节奏，增厚绿电运营商盈利能力。 电力市场化不断推进背景下，建议关注火电转型绿电运营商：华能国际、华电国际、国电电力；绿电运营商：三峡能源，龙源电力。 风险分析：权益市场系统性风险；上网电价超预期下行，煤价超预期上涨，用电需求下滑，水电来水不及预期，行业改革进度低于预期等。 增持（维持） 作者 分析师：王威 执业证书编号：S0930517030001 021-52523818 wangwei2016@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -29%-19%-9%0%10%12/2104/2207/2209/22公用事业沪深300 资料来源：Wind 相关研报 煤炭向左，火电向右———煤炭电力行业 2023年度投资策略（2022-12-31） 多地呈现电力供需矛盾，利好具备调节能力的火电运营商——公用事业行业周报（20221217） （2022-12-17） 多地发布绿电相关公告，持续看好“火+绿电运营商”——公用事业行业周报（20221211） （2022-12-12） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 公用事业 1、 传统电力板块本周回顾 1.1、 传统电力事件 1. 12 月 26 日，国家能源集团举行第三批重点项目集中开工暨国能广投北海发电有限公司电厂二期项目 2×1000MW 开工仪式。北海电厂二期项目是广西壮族自治区能源发展“十四五”规划重点项目，于 2022 年 11 月 23 日获得广西发改委核准批复，总投资 69 亿元，采用国内技术领先的高参数、超超临界、超净燃煤发电技术，同时，使用高效海水脱硫，实现废水零排放。项目 2025 年建成投产后，年发电量超过 100 亿千瓦时，将有效满足广西“十四五”及中长期负荷增长需求，为广西能源安全、西部陆海新通道建设、北部湾经济社会发展提供重要的支持和保障。（北极星新闻网） 2. 12 月 26 日晚上 8 时，淮河能源集团电力集团潘集电厂 2x660MW 燃煤机组工程 1 号机组顺利通过 168 小时满负荷试运行，正式投产发电。此次正式投产发电具有里程碑意义！标志着潘集电厂向双机投产目标又迈出坚实一步，一号机组正式投产后，年发电量可达 33 亿千瓦时，这对于缓解安徽省“十四五”电力缺口，改善区域电力能源结构，保障长三角电力供应安全可靠，具有重要意义。（北极星新闻网） 3. 12 月 28 日，国家发展改革委、科技部印发《关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案（2023—2025 年）》（以下简称《方案》）的通知。《方案》指出，明确绿色技术创新方向。定期向各地区、行业协会、重点企业等征集共性技术难点和技术需求，以能源节约与绿色低碳转型、污染治理、资源节约集约循环利用、低碳与零碳工业流程再造、生态系统固碳增汇、负碳及温室气体减排等领域为重点，采用“揭榜挂帅”“赛马”等机制，引导各类主体参与绿色技术创新。（北极星新闻网） 4. 北京市城市管理委员会日前发布北京市“十四五”时期燃气发展规划。规划提出：持续推进燃气行业绿色改造，推动燃气电厂和燃气锅炉等余热回收利用，推广节能用气设备应用，实现降本增效。围绕“碳达峰、碳中和”技术路径和政策体系，会同相关行业、能源供应企业开展碳捕集封存利用等技术研究。在北京市热电气联调联供工作机制下，组织燃气供应企业加强与气象、电力、热力等部门和单位对接，做好需求侧管理，保障城市能源系统安全稳定运行。（北极星新闻网） 5. 12 月 30 日，南京电厂取得《江苏省发展改革委关于大唐南电二期燃气轮机创新发展示范补单项目核准的批复》文件，标志着该厂二期燃机项目第