社会服务、免税行业周报(12月第5周)：年末最后一周三亚离岛免税日均销售额0.84亿元，三亚机场免税店扩容

证券研究报告 | 行业周报 | 社会服务 http://www.stocke.com.cn 1/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 社会服务 报告日期：2023 年 01 月 01 日 年末最后一周三亚离岛免税日均销售额 0.84 亿元，三亚机场免税店扩容 ——免税行业周报（12 月第 5 周） 投资要点  行情回顾（12.26 -12.30）  本周沪深 300 指数+1.13%，上证指数+1.42%；旅游及休闲指数周涨幅-1.68%，排名 102/109。  免税运营商相关个股周涨幅：中国中免-3.27%，中国中免 H+0.52%，海汽集团-5.35%，王府井-2.73%。  免税物业方相关个股周涨幅：上海机场-3.22%，白云机场-3.78%，海南机场+0.60%，美兰空港 H+1.06%。  海南离岛免税跟踪  海口美兰机场：1）本周航班量：根据航班管家，本周（12.24-12.30）日均航班执行量 330 班次，环比上周+5%，同比 21 年-17%。2）本周旅客吞吐量：本周（12.24-12.30）海口机场日均旅客吞吐量约 38091 人次，环比+15.4%，恢复至 21 年的 74.8%，恢复至 19 年的 55.1%。  三亚凤凰机场：1）本周航班量：根据航班管家，本周（12.24-12.30）日均航班执行量 334 班次，环比上周+11%，同比 21 年-7%。2）上周旅客吞吐量：根据飞常准，上周（12.19-12.25）三亚机场日均旅客吞吐量约 40286 人次，恢复至 21 年 12 月日均水平的 84.9%，恢复至 19 年 12 月日均水平的 61.6%。  免税折扣跟踪：本周中免海南（约 83 折）折扣力度环比减弱，日上直邮（约8 折）、中服（约 7 折）、海控（约 8 折）、深免（约 7-8 折）、海旅（约 7 折）折扣力度整体环比持平。  本周免税行业重点资讯回顾  根据三亚海关，12 月 25 日至 31 日，三亚海关共计监管离岛免税销售 5.9 亿元，6.5 万人次，60.3 万件。  海南旅投免税品有限公司运营总监贺翠萍向红星新闻表示，“从 12 月 20 日起，店内的客流和销售额每天都在上涨，达到了 12 月份的峰值，相当于恢复到2022 年 1 月的量。”  海南本地居民消费品免税正面清单正在制定中。  12 月 24 日起，海口将发放新一轮 400 万元免税消费券。  海南将于 12 月 30 日发放两轮旅游消费券，共计 1000 万元。  CDF 三亚机场店新营业区开业，三亚机场免税业务再升级。  机场免税跟踪：国际客运航班执行量整体呈回升态势  入境、国际航班相关政策：2023 年 1 月 8 日起，不再对入境人员和货物等采取检疫传染病管理措施。行前 48 小时核酸检测结果阴性者可来华，取消入境后全员核酸检测和集中隔离。此外，取消“五个一”及客座率限制等国际客运航班数量管控措施。  国际航班量整体呈回升态势：本周（12.24-12.30）我国国际客运航班（不含地区）执行量 1076 班次，环比减少 1.6%，同比 21 年+91.1%。  一线机场国际及地区旅客吞吐量环比回升： 11 月，上海浦东机场、广州白云机场、深圳宝安机场、北京首都机场国际及地区旅客吞吐量分别为 14.0、8.6、2.0、4.3 万人次，环比分别+15%、-9%、+16%、-5%。  海外旅游零售跟踪 行业评级: 看好(维持) 分析师：李丹 执业证书号：S1230520040003 lidan02@stocke.com.cn 研究助理：李逸 liyi01@stocke.com.cn 相关报告 1 《海南离岛免税日均销售额重回亿元，10-11 月离岛免税客单价同比+10%——免税行业周报（12月第 4 周）》 2022.12.25 2 《全球精品免税城租金扣点率下降；扩内需纲要提出要促进免税业健康有序发展——免税行业周报（12 月第 3 周）》 2022.12.17 仅供内部参考，请勿外传行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1、韩国免税店 11 月销售数据：销售额恢复至 19 年的 54%。  销售额：11 月，韩国免税店销售额约 10.63 亿美元，环比-20%，恢复至 21年同期的 71%，恢复至 2019 年同期的 54%。1）按游客分类：国内游客销售额约 1.09 亿美元，同比 21 年+35%，恢复至 2019 年同期的 39%；外国游客销售额约 9.54 亿美元，同比 21 年-32%，恢复至 2019 年同期的 57%。2）按业态分类：市内免税、机场免税、离岛免税渠道销售额分别约 9.6、0.6、0.4亿美元，占比分别约 90.3%、6.1%、3.7%。  购物人次：11 月，韩国免税店购物人次约 119 万人次，环比+9%，同比 21年+61%，恢复至 2019 年同期的 30%。其中，国内游客 96 万人次，占比 81%，环比+10%，同比 21 年+41%，恢复至 2019 年同期的 43%；外国游客 23 万人次，占比 19%，环比+4%，同比 21 年+291%，恢复至 2019 年同期的 13%。  人均消费额：11 月，韩国免税店人均消费额为 894 美元，同比 21 年-56%；其中，国内游客人均消费额 114 美元，同比 21 年-4%；外国游客人均消费额4136 美元，同比 21 年-83%。 2、韩国仁川机场免税店租金减免结束，免税店亏损预期拟进一步扩大。 3、12 月 18 日-20 日，迪拜免税店在其 39 周年庆期间的总销售额超过了 2940 万美元。  投资建议 推荐上海机场、白云机场：随着国际客流恢复，机场免税销售额亦将恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。 推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，21 年、22 年旗下离岛免税店密集扩容，增量效应有望在 2023 年显现。 推荐美兰空港 H、海南机场：短期受益于海南客流底部回升、离岛免税销售额将环比改善；中长期将持续享离岛免税高速发展红利。 建议关注海汽集团。  风险提示 疫情恢复不及预期，需求不及预期，免税销售额不及预期。 仅供内部参考，请勿外传行业周报 http://www.stocke.com.cn 3/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 行情回顾 ....................................................................................................................................................... 5 2 行业跟踪 ..........................................................................................