社服行业周观点：新冠病毒感染实施“乙类乙管“，国家移民管理局宣布1月8日起有序恢复出国旅游签注等流程

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 社服周观点： 新冠病毒感染实施“乙类乙管“，国家移民管理局宣布 1 月 8 日起有序恢复出国旅游签注等流程 2023 年 01 月 01 日 [Table_Summary] ➢ 国务院联防联控机制综合组制定《关于对新冠病毒感染实施“乙类乙管“的总体方案》。12 月 26 日，国务院联防联控机制综合组制定《关于对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”的总体方案》（以下简称《方案》）。1）进度安排方面：2023年 1 月 8 日起，对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”。依据传染病防治法，对新冠病毒感染者不再实行隔离措施，不再判定密切接触者;不再划定高低风险区；对新冠病毒感染者实施分级分类收治并适时调整医疗保障政策；检测策略调整为“愿检尽检”；调整疫情信息发布频次和内容。依据国境卫生检疫法，不再对入境人员和货物等采取检疫传染病管理措施。2）措施方面：进一步提高老年人新冠病毒疫苗接种率；完善新型冠状病毒感染治疗相关药品和检测试剂准备；加大医疗资源建设投入，重点做好住院床位和重症床位准备。分级分类救治患者；等等。 ➢ 国家移民管理局宣布 1 月 8 日期优化移民管理措施。12 月 27 日，国家移民管理局宣布，为高效统筹疫情防控和经济社会发展，积极适应疫情防控新阶段新形势新要求，维护人民群众生命健康安全，保障促进中外人员交流交往，国家移民管理局自 2023 年 1 月 8 日起优化移民管理政策措施。具体措施主要包括：有序恢复受理审批中国公民因出国旅游、访友申请普通护照，恢复办理内地居民旅游、商务赴港签注；恢复签发中华人民共和国出入境通行证，恢复签发边境地区出入境通行证。恢复毗邻港澳口岸边检快捷通道，持内地居民往来港澳通行证、港澳居民来往内地通行证等符合条件的出入境人员可经边检快捷通道通关等等。我们认为此次国家移民管理局宣布自 1 月 8 日起有序恢复受理审批中国公民因出国旅游、访友申请普通护照，恢复办理内地居民旅游、商务赴港签注等流程，意味着 2023 年 1 月份出入境有望逐步恢复正常。我们认为，1 月份开始出境游有望迎来井喷，积压三年的旅游消费需求有望迎来释放。 ➢ 投资建议：我们建议关注复苏逻辑四大主线：1). 推荐处于周期底部/长期成长逻辑稳固的酒店优质标的君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、金陵饭店；2). 推荐受益于消费回流和消费升级的免税板块，重点推荐中国中免、王府井，建议关注海汽集团、海南发展等；以及抗周期属性明显且在稳就业背景下政策催化的人服板块，推荐科锐国际，建议关注北京城乡、外服控股；3). 推荐受益于休闲游、周边游渗透率提高的优质景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链业务齐全的中青旅、线上线下旅游业务打通的复星旅游文化和受益于冰雪游关注度提高的长白山；4). 推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、九毛九、广州酒家，建议关注餐饮龙头海底捞、呷哺呷哺。 ➢ 风险提示：宏观经济波动风险；疫情反复超预期风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 601888.SH 中国中免 216.03 4.67 3.49 6.66 46 62 32 推荐 603136.SH 天目湖 27.15 0.28 0.18 0.73 97 151 37 推荐 601007.SH 金陵饭店 12.32 0.07 0.13 0.38 176 95 32 推荐 300662.SZ 科锐国际 49.00 1.28 1.58 2.14 38 31 23 推荐 301073.SZ 君亭酒店 70.10 0.31 0.46 1.64 226 152 43 推荐 600754.SH 锦江酒店 58.35 0.09 0.07 1.98 648 834 29 推荐 600258.SH 首旅酒店 24.80 0.05 -0.27 0.98 496 / 25 推荐 1179.HK 华住集团 42.97 -0.15 -0.07 0.71 / / 61 推荐 9869.HK 海伦司 14.82 -0.18 0.16 0.47 / / 32 推荐 9922.HK 九毛九 20.85 0.23 0.23 0.43 91 91 48 推荐 600859.SH 王府井 28.14 1.18 0.65 0.90 24 43 31 推荐 300144.SZ 宋城演艺 14.60 0.12 0.04 0.40 122 365 37 推荐 603043.SH 广州酒家 25.82 0.98 1.17 1.42 26 22 18 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；股价为 2022 年 12 月 30 日收盘价，华住集团/海伦司/九毛九股价、总市值货币单位均为港元 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师： 刘文正 执业证号： S0100521100009 电话： 13122831967 邮箱： liuwenzheng@mszq.com 研究助理： 饶临风 执业证号： S0100121100024 电话： 15951933859 邮箱： raolinfeng@mszq.com 研究助理： 邓奕辰 执业证号： S0100121120048 电话： 13585520099 邮箱： dengyichen@mszq.com 研究助理： 周诗琪 执业证号： S0100122070030 电话： 15821501215 邮箱： zhoushiqi@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.社服周观点：2021 年年报及 2022 年一季报总结：疫情扰动不改长期复苏逻辑，建议优选“格局改善+优质供给”龙头 2.社服周观点：22Q1 社服行业基金持仓分析，持续推荐复苏主线 3.露营行业深度报告：“身困疫情，心向山野”，露营装备及户外游市场蓄势待发 4.社服周观点：上海疫情传播指数降低，复苏主线修复行情有望持续演绎 5.社服周观点：云南非边境市县恢复跨省游，清明旅游以本地市内游为主流 仅供内部参考，请勿外传行业周报/消费者服务 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 1. 社服周观察： .......................................................................................................................................................... 3 1.1 疫情跟踪专题： 美国自 1 月 5 日起对中国旅客实行新冠入境限制措施，中国对新冠实施“乙类乙管” ........................... 3 1.2 社服周观点： 新冠病毒纳入乙类乙管，国家移民管理局