汽车和汽车零部件行业周报：中高端新能源带动自主崛起，车企竞争格局重塑

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车和汽车零部件行业周报 20221227 中高端新能源带动自主崛起，车企竞争格局重塑 2022 年 12 月 27 日 ➢ 中高端新能源带动自主崛起，车企竞争格局重塑 2022 年 1-11 月 20 万以上乘用车占比突破 35%，进入市场份额快速提升阶段，电动智能化有望驱动自主品牌均价持续上攻，带动自主品牌市占率趋势上行。以长安、吉利、长城、比亚迪为代表的自主车企产品力和竞争意愿持续提升，2022年自主乘用车市占率达 50%，自主品牌成为乘用车市场最重要的增量市场。 自主强势领跑新能源，自主&合资表现持续分化。比亚迪、长城等自主品牌积极响应电动化趋势，先发布局电动车。2022 年 1-11 月自主品牌以 474 万辆的新能源乘用车销量、44%的渗透率领跑新能源”赛道”。2022 年 1-11 月比亚迪以宋 DM、秦 PLUS DM-i，海豚等 7 款热销车型霸占榜单，五菱宏光 mini EV持续 2021 年优良表现。分厂商看，比亚迪凭借 DM-i/p 混动超高性价比稳居新能源销量第一。2022 年电动车车型/品牌销量前十中，除特斯拉外均为自主品牌。 得益于本土市场的先发优势，自主品牌新老势力凭借灵活的供应链体系及对消费需求的快速响应。除比亚迪、特斯拉外，广汽集团、吉利、长安、奇瑞等新能源乘用车销量较高的车企有望进一步抢占市场份额，整车厂竞争格局加速重塑。 ➢ 投资建议：2022 年是行业重要拐点之年，板块进入左侧布局期，汽车板块趋势性配置时点或出现在 2023 年 3 月 我们预计今年行业增速 10%，Q4 受到去年高基数影响，同比增速放缓，与我们此前乐观预期表现一致。汽车行业已确认为新一轮周期复苏，2023 年 3 月前后行业月度和年化景气度趋势或再次共振趋势上行，有望带动行业复苏预期强化，带来板块性配置机会，当下板块进入左侧布局期。持续推荐乘用车板块，推荐比亚迪、长安汽车、长城汽车和广汽集团、建议关注江淮汽车；新一轮汽车周期【智能化】为核心，推荐超配【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利。【汽车线束】行业推荐沪光股份，【座舱电子】赛道推荐【域控制器】核心公司德赛西威和经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐【座舱人机多模交互】的上声电子和科博达，以及【传统内外饰智能化升级】的星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。结合汽车长短周期嵌套，我们重点推荐华为智选车及安徽产业链相关标的中的强α个股：光洋股份【轴承】、瑞鹄模具【轻量化】、飞龙股份【热管理】和华依科技【惯导】。 ➢ 风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 002594 比亚迪 252.18 1.05 2.71 5.69 241 93 44 推荐 601238 广汽集团 11.30 0.70 0.92 1.04 16 12 11 推荐 002284 亚太股份 7.09 0.06 0.13 0.27 119 55 26 推荐 000887 中鼎股份 14.55 0.73 0.90 1.06 20 16 14 推荐 601689 拓普集团 57.49 0.92 1.46 2.05 62 39 28 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2022 年 12 月 23 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邵将 执业证书： S0100521100005 邮箱： shaojiang@mszq.com 研究助理 张永乾 执业证书： S0100121110030 邮箱： zhangyongqian@mszq.com 研究助理 谢坤 执业证书： S0100121120049 邮箱： xiekun@mszq.com 研究助理 郭雨蒙 执业证书： S0100122070027 邮箱： guoyumeng@mszq.com 相关研究 1.汽车和汽车零部件行业周报 20221218：宁德与奇瑞达成合作备忘录，赋能华为智选车-2022/12/18 2.汽车和汽车零部件行业周报 20221211：11 月车市短暂承压，板块进入左侧布局期-2022/12/11 3.汽车和汽车零部件行业周报 20221204：新势力销量表现亮眼，比亚迪单月销量再创新高-2022/12/04 4.民生智能汽车全景数据库月度跟踪：22M10 智能化渗透率持续高位，抬头显示再创新高-2022/12/02 5.汽车和汽车零部件行业周报 20221127：比亚迪官宣涨价，政策退坡，需求接力-2022/11/27 行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 每周聚焦：中高端新能源带动自主崛起，车企竞争格局重塑 ..................................................................................... 3 2 本周市场 ................................................................................................................................................................. 7 3 行业动态 ................................................................................................................................................................. 9 3.1 公司公告 .............................................................................................................................................................................................. 9 3.2 行业新闻 ..........................................................................................................................................................................................