医药生物行业周报：疫情阶段性影响，持续看好复苏和防疫双主线

请务必阅读正文之后的重要声明部分 ·、 疫情阶段性影响，持续看好复苏和防疫双主线 医药生物 证券研究报告/行业周报 2022 年 12 月 25 日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：祝嘉琦 执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email：zhujq@r.qlzq.com.cn 分析师：李建 执业证书编号：S0740522090004 电话：021-20315125 Email：lijian01@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 477 行业总市值(亿元) 71,445.78 行业流通市值(亿元) 53,349.29 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 《各地持续优化疫情防控措施，积极布局防疫工具+疫后修复两大主线-(祝嘉琦/孙宇瑶)2022.12.04 《新十条进一步落实优化疫情防控，继续看好疫后复苏及防疫双主线-(祝嘉琦/孙宇瑶)2022.12.11 《扩大内需纲要发布，看好后疫情时代医药行情持续》-(祝嘉琦/李建)2022.12.18 [Table_Finance] 重点公司基本状况 公司名称 股价 EPS PE PEG 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 药明康德 77.02 1.72 2.99 3.34 4.41 44.73 25.75 23.04 17.46 1.20 买入 药明生物 54.05 0.80 1.16 1.62 2.21 67.34 46.73 33.29 24.48 1.02 买入 康龙化成 60.82 1.39 1.70 2.23 2.99 43.61 35.77 27.24 20.33 1.10 买入 康泰生物 30.26 1.13 0.29 1.55 2.51 26.84 104.97 19.52 12.06 0.54 买入 益丰药房 59.40 1.23 1.55 1.89 2.28 48.28 38.41 31.41 26.00 1.78 买入 大参林 38.30 0.83 1.12 1.31 1.52 45.94 34.16 29.24 25.12 2.06 买入 新产业 49.37 1.24 1.53 2.03 2.58 39.86 32.32 24.35 19.10 1.07 买入 安图生物 58.92 1.66 2.14 2.79 3.64 35.48 27.55 21.09 16.19 0.90 买入 海吉亚医疗 53.35 0.72 1.03 1.29 1.67 74.53 51.73 41.44 32.01 1.91 买入 百克生物 69.50 0.59 0.91 1.37 2.10 117.81 76.11 50.60 33.02 1.47 买入 普洛药业 20.68 0.81 0.81 0.97 1.22 25.51 25.51 21.23 16.96 1.13 买入 锦欣生殖 7.28 0.14 0.18 0.23 0.30 53.91 40.27 31.37 24.53 1.43 买入 奥锐特 24.50 0.42 0.56 0.66 0.81 58.99 43.67 37.17 30.07 2.13 买入 同和药业 14.32 0.23 0.30 0.42 0.59 61.82 47.46 33.87 24.14 1.18 买入 备注：截至 2022.12.25 投资要点 本周观点：  疫情阶段性影响，持续看好复苏和防疫双主线。本周沪深 300 下跌 3.19%，医药生物行业下跌 5.19%，处于 31 个一级子行业第 24 位，所有子板块均下跌，其中医药商业跌幅最大，为-9.01%，医疗服务跌幅最小，为-0.94%。本周医药板块跟随大盘调整，主要受放开之后新冠感染人数段时间上升带来的阶段性恐慌情绪影响。尽管各地疫情可能在短期之内会对企业生产经营产生一定影响，但是在感染人数迅速达峰之后有望逐渐恢复正常。近日，多地也陆续宣布无症状甚至轻症均可在做好防护的情况下正常上班，各行业有序复工复产。我们认为，感染人数的达峰以及疫情的稳定需要 1-2 个季度的过渡，同时考虑新冠流感化趋势，相关疫苗、药物、自我诊疗预计长期持续，可能在业绩、逻辑上不断催化板块行情，持续看好防疫投资主线，建议关注相关细分板块投资机会：1）自我诊疗需求提升的中药、家用器械、连锁药店、抗原自检等板块，同时关注新冠药物、新冠疫苗的进展及使用情况；2）产业周期叠加防疫催化的医疗新基建。此外，随着感染人数逐步达峰，社会秩序有望逐步恢复，疫后医疗消费复苏预期不断强化，看好医疗服务、连锁药店、常规疫苗、血制品、常规诊断等板块的修复。  口腔正畸托槽耗材集采开标，降幅相对温和，相关耗材、服务龙头有望受益进口替代。12 月 19 日，陕西省公共资源交易中心发布《省际联盟（区、兵团）正畸材料托槽类耗材集中带量采购拟中选结果》。本次为陕西省医保局牵头的陕西、山西、内蒙古、辽宁等 16 省（自治区、兵团）联盟口腔正畸托槽耗材集采，32 家企业的572 个产品拟中选，拟中选产品价格平均降幅 43.23%，最高降幅 88%，预计每年可-40%-20%0%20%40%60%80%18-0818-1018-1219-0219-0419-0619-0819-1019-1220-0220-0420-0620-0820-1020-1221-0221-0421-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-12医药生物(申万)沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 为联盟节约采购资金 1.3 亿元以上。具体来看，本次集采竞价单元按普通金属托槽、普通陶瓷托槽、自锁金属托槽、自锁陶瓷托槽、无托槽矫治器分为 A、B 两组：1）按省际联盟医疗机构采购需求量从多到少依次排序，取每个产品类别累计采购需求量前 70%（含）所涵盖的企业为 A 组竞价单元，其余为 B 组竞价单元；2）每组竞价单元有效申报企业数量需达到 5 家；3）同一产品类别所有申报企业不足 5 家的，全部进入 A 组。其中对于关注度最高的无托槽矫治器，全为国产企业中标，共有可丽尔、泸鸽、时代天使等 13 家企业的 32 个产品拟中选，A 组最高降幅 55%，最低降幅 23.3%，平均降幅 35.6%，B 组最高降幅 65%，最低降幅 30%，平均降幅 46.8%，A、B 组整体平均降幅 39.8%。我们认为，本次集采将加速满足大量的口腔医疗需求，国产品牌尤其是隐形正畸领域凭借创新与价格优势逐渐崛起，形成进口替代趋势，看好相关的耗材、服务龙头企业，如时代天使、通策医疗、瑞尔集团等。高值耗材集采规则趋向成熟，合理化后有望保留企业合理利润，建议未来理性看待耗材集采，同时看好相关企业的价值回归，包括南微医学、心脉医疗、惠泰医疗、微电生理等。  重点推