非金属建材行业周报(22年第51周)：行业淡季运行，南北有所分化

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年12月20日超 配非金属建材周报（22 年第 51 周）行业淡季运行，南北有所分化核心观点行业研究·行业周报建筑材料超配·维持评级证券分析师：黄道立证券分析师：陈颖0755-821306850755-81981825huangdl@guosen.com.cnchenying4@guosen.com.cnS0980511070003S0980518090002证券分析师：冯梦琪0755-81982950fengmq@guosen.com.cnS0980521040002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《非金属建材行业投资专题：新的开始，新的征程》 ——2022-12-15《铝模板行业专题报告：景气拐点，加速在即，积极布局》 ——2022-12-15《非金属建材周报（22 年第 50 周）-地产政策继续边际放松，现阶段仍可果断做多》 ——2022-12-13《非金属建材行业 2023 年年度投资策略-新的开始，新的征程》——2022-12-07《非金属建材周报（22 年第 48 周）-政策加速落地，布局地产链头部企业》 ——2022-11-28独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。基建投资持续发力，地产数据仍有承压。根据统计局最新经济数据，整体基建表现维持稳中有进的势头，房地产基本面运行仍有所承压。具体来看，今年 1-11 月，广义基建投资同比+11.65%，较 1-10 月增速继续提高 0.25pct；前 11 月全国房地产开发投资同比下降 9.8%，降幅环比 1-10月扩大 1pct，房屋销售面积累计同比下降 23.32%，降幅环比扩大1.05pct，房屋新开工面积同比降低 38.94%，降幅环比扩大 1.15pct，房屋竣工面积同比减少 18.97%，降幅小幅扩大 0.25pct。中央经济工作会议坚定信心，稳增长仍是重点。此次会议中强调了着力稳增长，保持经济平稳运行，包括要求财政政策加力提效，货币政策精准有力；有效带动全社会投资，加快实施“十四五”重大工程，加强区域间基础设施联通；地产方面，确保房地产市场平稳发展，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，支持住房改善等消费。在当前经济回稳向上仍需巩固的阶段，预计明年基建仍将发挥重要基石作用，地产运行承压背景下，市场活力恢复仍需一定呵护，未来政策有望进一步延续近期以来的积极态度，并助力激活产业链建材细分板块活力。积极信号积累，建议做多地产链头部企业。当前子行业跟踪及投资建议如下：水泥：本周国内水泥市场需求维持弱势运行。水泥企业平均出货率保持在 5成左右；下游需求较差，部分库存较高的企业为清库，加大优惠政策，价格继续回落。截至 12 月 16 日，全国 P.O42.5 高标水泥平均价为 441 元/吨，环比下跌 0.3%，库容比为 72.3%，环比下降 0.4pct。推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份；玻璃：本周国内浮法玻璃价格南强北弱，北方气温较低需求走弱，南方市场处于赶工高峰；企业库存环比明显下降，赶工需求下客户刚需采购积极性有所提升，南方市场表现略强于北方。光伏玻璃市场稳中偏弱运行，部分成交重心松动，多数组件厂家坚持按需采购，需求端支撑一般，加之部分前期点火产线陆续达产，供应仍有增量情况下，库存有不同程度增加。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃主流均价 1616.32 元/吨，环比上涨 0.1%，重点省份生产企业库存 4478 万重箱，环比下降 3.8%；3.2mm 光伏玻璃原片主流价格18 元/平米，环比无变化；3.2mm 镀膜主流价格为 27.53 元/平米，环比基本持平，库存天数 17.75 天，环比增加 4.37%。短期建议关注浮法玻璃需求释放情况；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻 A。其他建材：①本周粗纱市场延续稳定走势，短期市场暂稳观望；电子纱价格涨后趋稳，现阶段中下游按需采购为主，月内再次调整预期较小。中长期来看，在双碳目标背景以及大数据时代背景下，细分市场风电、汽车、电子等领域需求有望持续增长，玻纤有望迎来更大市场空间，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：地产政策转向呵护，积极因素不断积累，把握地产产业链做多机遇，推荐东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、光威复材、海洋王、铝模板行业。风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；疫情反复仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录市场表现一周回顾..............................................................................................................................5过去一周行业量价库存情况跟踪......................................................................................................6主要原材料价格跟踪...................................................................................................................... 13主要房地产数据跟踪...................................................................................................................... 14行业及上市公司重要事项..............................................................................................................15免责声明............................................................................................................................................20国信证券经济研究所........................................................................................................................21仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 近半年建材板块与沪深 300 走势比较........................................