社会服务行业双周报（第46期）：中央持续发声扩大内需 行业资本运作重新活跃

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年12月19日超 配1社会服务行业双周报（第 46 期）中央持续发声扩大内需 行业资本运作重新活跃核心观点行业研究·行业周报社会服务超配·维持评级证券分析师：曾光证券分析师：钟潇0755-821508090755-82132098zengguang@guosen.com.cn zhongxiao@guosen.com.cnS0980511040003S0980513100003证券分析师：张鲁联系人：白晓琦010-880053770755-81981232zhanglu5@guosen.com.cnbaixiaoqi@guosen.com.cnS0980521120002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《社会服务行业 2023 年度策略-三条主线：政策演进、业绩确定、消费变迁》 ——2022-12-07《社会服务行业双周报（第 45 期）-全国防控政策持续优化 出行产业链行情升温》 ——2022-12-04《社会服务行业双周报（第 44 期）-防控优化“二十条”出台，亚朵酒店登陆纳斯达克》 ——2022-11-21《主题公园行业专题-IP 升级——本土主题公园的破局之路》——2022-11-13《社会服务行业三季报总结暨11月策略-三季度经营景气度回落结构性个股机会持续演绎》 ——2022-11-08板块复盘：2022 年 12 月 05 日-12 月 16 日，消费者服务板块报告期内上涨8.75%，跑赢大盘 6.60pct。国信社服板块涨幅居前的股票为西安饮食（85.83%）、美高梅中国（46.27%）、永利澳门（34.12%）、新濠国际发展（31.03%）、希望教育（27.59%）、西安旅游、岭南控股、金沙中国有限公司、中教控股、曲江文旅；国信社服板块跌幅居前的股票为人瑞人才（-14.73%）、海伦司（-7.96%）、国旅联合（-4.50%）、九毛九（-4.36%）、天目湖、BOSS 直聘、兰生股份、丽江股份、北京城乡、君亭酒店。A 股出行链板块表现活跃，教育个股普遍承压回调。行业新闻：中央经济工作会议在北京举行，强调保持经济平稳运行；国务院联防联控机制建议无症状和轻型病例一般采取居家隔离；中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035 年）》，部署实施扩大内需战略的重点任务，深入推进海南国际旅游消费中心建设；文旅部提出娱乐场所和旅游景区均不再要求查验核酸健康码；教育部办公厅等十二部门联合发布《关于进一步加强学科类隐形变异培训防范治理工作的意见》，提出到 2024 年 6 月全面清除隐形变异学科培训。沪深港通：A 股核心标的仅首旅遭减持，港股呷哺、奈雪获增持。报告期内（12.05-12.16），中国中免 10.50%/+0.17pct 至 10.50%，宋城演艺5.63%/+0.08pct，锦江酒店 4.05%/+0.09pct，首旅酒店 1.99%/-0.22pct。港股核心标的：自由流通股本占比，呷哺呷哺持股比例 39.51%/+4.60pct，九毛九 37.96%/-1.20pct，奈雪的茶 36.01%/+3.36pct，海伦司持股比例 28.37%/-0.19pct，海底捞持股比例 15.95%/-0.24pct。风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等投资建议：短期行业维持低景气度运行，市场情绪波动改善中。维持板块“超配”评级。防疫优化“二十条”明确未来政策方向，各地也在积极摸索更优方式，市场情绪面波动改善中。目前短期市场一直在轮动追寻性价比更高的底部高 Beta 品种。立足 3-6 个月，兼顾复苏次序、业绩确定性、估值水平和主题偏好，优选中国中免、呷哺呷哺、中教控股、北京城乡、科锐国际、同庆楼、九毛九、海伦司、携程集团-S、同程旅行、传智教育、王府井、华住集团-S、锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店、天目湖、中青旅、奈雪的茶等。立足未来 1-3 年维度，聚焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、呷哺呷哺、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、宋城演艺、中教控股、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS 直聘、海南机场、广州酒家、百胜中国，海底捞、奈雪的茶、首旅酒店等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E601888中国中免买入221.704,558.813.396.365.4035.19600754锦江酒店买入57.93551.240.031.511931.0038.36600258首旅酒店买入25.10280.83-0.340.73-73.8234.389869.HK海伦司买入14.56184.460.120.42121.3334.679922.HK九毛九买入18.88274.490.350.5953.9432.00资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录板块复盘:板块跑赢大盘 6.6pct，出行产业链表现活跃 ...............................4行业与公司动态 ................................................................ 5一、行业资讯 ..........................................................................5二、社服上市公司公告 ..................................................................7三、近期股东大会整理 .................................................................11沪深港通:A 股核心标的仅首旅遭减持，港股核心标的呷哺、奈雪获增持 ...............11投资建议:短期行业维持低景气度运行，市场情绪波动改善中 ........................ 12免责声明 ..................................................................... 14请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 各行业板块指数涨跌幅（2022.12.05-2022.12.16） ....................................... 4图2： 社服 A 股核心标的沪深港通持股比例 ................................................... 11图3： 社服港股核心标的陆港通持股比例 ..................................................... 11证券研究报告4板块复盘:板块跑赢大盘 6.6pct，出行产业链表现活跃消费