房地产行业周报：支柱产业地位再获认可，经济工作会议支持住房改善消费

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2022 年 12 月 18 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（12.12-12.18） 支柱产业地位再获认可，经济工作会议支持住房改善消费 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：池天惠 执业证号：S1250522100001 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn 联系人：刘洋 电话：18019200867 邮箱：ly21@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 115 行业总市值（亿元） 16,694.50 流通市值（亿元） 16,048.62 行业市盈率 TTM 14.1 沪深 300 市盈率 TTM 11.5 相 关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（12.5-12.11）：股权融资持续落地，宽松政策有望加速释放 (2022-12-11) 2. 房地产行业周报（11.28-12.4）：销售结构性修复，融资支持政策“三箭齐发” (2022-12-04) 3. 房地产融资政策点评：“第三支箭”落地，房企并购重组及再融资恢复 (2022-11-29) 4. 房地产行业周报（11.21-11.27）：“第二支箭”首批项目落地，银行大额授信房企 (2022-11-28) [Table_Summary]  11 月销售降幅持续增大，土地投资仍然低迷。2022 年 11 月商品房销售面积10071 万平，销售金额 9816 元，同比分别下降 33.3%和 32.2%，降幅较 10月分别扩大 10.1pp 和 8.5pp。11 月地产开发投资额 9918 亿元，同比下降19.9%，降幅较 10 月扩大 3.9pp， 1-11 月累计同比下降 9.8%。受新房销售下滑以及拿地缩量影响，房企新开工意愿较低，11 月新开工面积同比下降50.8%，竣工端在保交付等政策支持下，下滑幅度较小，但 9月以来降幅有扩大趋势，11 月竣工面积同比下降 20.2%。11 月土地成交额 1530 亿元，同比下降 50.8%，土地投资仍较为低迷。  12月重点 32城累计销售面积（截至 16日）同比-21%，环比+18.6%。 12城二手房成交面积累计同比+4%，环比-9%。其中一线城市同比-12%，环比+11%；二线城市同比-25%，环比+20%；三四线城市同比+1%，环比+28%。具体城市来看：1）一线城市除上海同比增长 20%、环比增长 22%以外均有所下滑，其中广州同比下降 45%，北京和深圳同比下降 21%；2）二线城市中只有无锡、福州、厦门同比正增长，福州、佛山、青岛、武汉等城市环比增长幅度较高；3）三四线城市中扬州、惠州、江门等表现较好。二手房成交表现强于新房，12 城二手房成交面积累计同比+4%，环比-9%。  广州第四轮土拍热度下降，核心地块爆冷流拍。第四轮土拍共出让 6宗地块，总建面 106.3万平方米，是今年历次供应中最小的一次，6宗土地全部位于市区，较为优质。本次土拍整体延续了低位运行的市场行情， 6 宗地块中有 4宗成交，1宗流拍，1宗低溢价成交，整体溢价率达到 0.1%，为 4轮土拍中最低。从拿地企业看，城投托底现象有所缓解，本轮 6 宗地块有 1 宗由“民企+城投”联合体竞得，保利以 95.8 亿元竞得天河区中铁物流园地块，越秀拿下番禺区和海珠区的 2宗宅地，总价达到 41.2 亿元。  国民经济支柱产业地位再获认可，经济工作会议支持住房改善消费。12月 14日《扩大内需战略规划纲要（2022－2035 年）》发布，而住房消费作为消费的重要一环，规划在多个方面进行了部署和支持。12月 15日国务院副总理刘鹤在第五轮中国－欧盟工商领袖和前高官对话中发表致辞，强调了房地产是国民经济支柱产业的地位。近年来将房地产作为国民经济支柱产业的官方表态较为罕见，信号意义较强，在稳增长背景下明年行业调控有望维持持续宽松的态势。15日中央经济工作会议中提出，“满足行业合理融资需求，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况”，11月以来融资端的政策支持仍将延续，除坚持“房住不炒”的定位外，会议强调支持住房改善消费，后续销售端的政策有望进一步打开。  投资建议：我们认为当前板块应当关注 2 条投资主线：1）开发企业：华发股份、建发股份、保利发展、滨江集团、天健集团、南山控股、华润置地、万科A 等；2）物管企业：碧桂园服务、华润万象生活、旭辉永升服务等。  风险提示：销售恢复不及预期；政策效果不及预期；行业流动性风险。 -30%-21%-12%-3%7%16%21/1222/222/422/622/822/10 22/12房地产 沪深300 96708仅供内部参考，请勿外传 房 地产行业周报（12.12-12.18） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 每周点评 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 市场回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 6 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 8 3.1 行业政策动态跟踪 ................................................................................................................................................................................ 8 3.2 公司动态跟踪 ...........................