中泰通信行业周报：高速交换机持续放量，电联5G共享基站近百万

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 高速交换机持续放量，电联 5G 共享基站近百万 -中泰通信行业周报（1205-1211） 通信 证券研究报告/行业周报 2022 年 12 月 11 日 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉 执业证书编号：S0740517020004 电话：021-20315728 Email：chenny@r.qlzq.com.cn 分析师：王逢节 E Email：wangfj@r.qlzq.com.cn 执业证书编号：S0740522030002 Email：wangfj@r.qlzq.com.cn 研究助理：佘雨晴 Email：sheyq@r.qlzq.com.cn E Email：wangfj@r.qlzq.com.cn Email：sheyq@r.qlzq.com.cn 研究助理：肖冬卿 Email：xiaodq@r.qlzq.com.cn 基本状况 上市公司数 127 行业总市值(百万元) 2755626 行业流通市值(百万元) 1331466 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 拓邦股份 10.8 0.44 0.50 0.72 0.95 24.55 21.60 15.00 11.37 0.88 买入 移远通信 103.54 1.89 3.39 4.95 6.64 54.78 30.54 20.92 15.59 0.89 买入 瑞可达 111.13 1.01 2.49 3.66 5.20 110.03 44.63 30.36 21.37 1.22 买入 亨通光电 15.2 0.61 0.96 1.23 1.51 24.92 15.83 12.36 10.07 0.59 买入 美格智能 29.2 0.49 0.85 1.30 1.81 59.59 34.35 22.46 16.13 0.95 买入 备注 以 2022 年 12 月 09 日收盘价计算 [Table_Summary] 投资要点  本周沪深 300 上涨 3.29%，创业板上涨 1.57% ，其中通信板块下跌 1.23%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的 127 支成分股本周内换手率为 1.50%；同期沪深 300 成份股换手率为 0.53%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：东信和平（9.26%）、中兴通讯（5.83%）、中国联通（4.43%）、工业富联（3.50%）、特发信息（2.10%）；跌幅居前五的公司分别是：凯乐科技（-22.44%）、亨通光电（-10.59%）、波导股份（-9.17%）、深桑达 A （-8.91%）、二六三（-8.17%）。  22Q3 全球交换机市场表现强劲，200/400GbE 交换机持续放量。根据 IDC 报告，2022Q3 全球以太网交换机市场营收 100 亿美元，同比增长 23.9%，增速提升。全球路由器市场 22Q3 收入 41 亿美元，同比增长 5.6%。以太网交换机市场中数据中心和非数据中心收入同比分别增长 21.7%、25.6%，端口出货量同比分别增长 14.7%、25.3%，表现亮眼，增长动力主要来自大型云服务商需求及供应链改善，Dell’Oro 数据显示 22Q3 云服务市场贡献全部增长的 80%。分速率看，超大规模运营商和云提供商构建网络容量推动下，高速交换机市场持续显著增长，三季度 200/400GbE 交换机市场收入环比增长 25.2%，端口出货量环比增长 19.0%，100GbE 交换机收入同比增长 19.8%，端口出货量同比增长 15.1%，25/50GbE 交换机收入同比增长 29.2%，端口出货量同比增长 17.3%。低速市场中 1GbE 交换机收入占比 34%，同比增长 22.8%，端口出货量增长 26.9%，10GbE 交换机收入同比增长 6.3%、端口出货量同比增长 19.6%，2.5/5GbE 交换机收入收入同比增长 79.1%，环比增长 36.2%，端口出货量同比增长 110.6%，环比增长 40.2%。分地区看，美国市场增速近 30%，中国同比增长 17.5%，欧洲市场西欧同比增长 25.8%，中东欧同比下降 5.4%。分供应商来看，以太网交换机市场份额前五分别为思科（43.8%）、华为（11.1%）、Arista（9.7%）、H3C（5.4%）及 HPE（4.8%），其中 Arista、华为、思科增速领先，收入同比分别增长 66%、28.6%、19.9%。  中国数字经济规模全球第二，数据要素市场加快建设。中国信通院近日正式发布《全球数字经济白皮书（2022 年）》，将数字经济分为数字产业化、产业数字化、数字化治理、数据价值化四大部分，2021 年全球 47 个国家数字经济增加值规模达 38.1 万亿美元，同比名义增长 15.6%，占 GDP 比重为 45%，其中产业数字化为主要动力，占比达 85%。中美欧形成全球数字经济发展三极格局，2021 年我国数字经济规模为全球第二，同比名义增长 16.2%至 45.5 万亿元，占 GDP 比重提升至近 40%。5G 网络及数据中心等新型基础设施建设加速，为数字经济发展提供保障，截至 22 年 10 月，全球已有超过 230家运营商推出商用 5G 服务，累计建成超过 300 万个 5G 基站，覆盖 27.6%的人口。《白皮书》提出数据已成为与资本、劳动、技术相协同的新型生产要素，全球数据资源呈现指数型爆发增长，各国开展数据确权关键探索，数据要素市场发展迅速，进入多元主体共建共创、企业竞争加速推进、定价策略多样探索新阶段。近期国内发布《数据要素流通标准化白皮书（2022）》，搭建流通总框架，为构建数据要素标准体系奠定基础。财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定（征求意见稿）》，明确数据资源可根据会计上经济利益实现方式确认为无形资产或存货等资产类别，会计处理按企业会计准则执行。新规定有望使通信运营商等数据资源丰富的企业资产价值提升，实现价值重估。  电联 5G 共享基站近百万，降本增效成果显著。近日中国电信在 2022 年第三季度业绩说明会中表示，自 2019 年与中国联通共建共享 5G 网络以来，双方建成了全球首张、规模最大、网速最快的 5G SA 共建共享网络，已累计开通 5G 共享基站 99 万站，实现重点乡镇基本连续覆盖，开通 4G 共享基站 155 万站，共建共享持续深化，双方累计节约投资 2400 亿元，每年节约运营成本超 200 亿元、节电超 100 亿度、降低碳排放 600万吨。双方积极展开技术合作，率先将区块链技术引入 5G 网络运营，首创运营商间区块链 BaaS 联盟标准，建成全球首个多运营商协同的联盟链平台，实现了多 BaaS 平台 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 协同、共建共享联盟链、