银行深度拆解：巴Ⅲ最终版落地在即，银行行为变化及资本影响测算

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业专题报告 2022 年 12 月 11 日 银行 深度拆解| 巴Ⅲ最终版落地在即，银行行为变化及资本影响测算 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师 戴志锋 执业证书编号：S0740517030004 Email：daizf@r.qlzq.com.cn 分析师 邓美君 执业证书编号：S0740519050002 Email：dengmj@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 42 行业总市值(百万元) 8,754,778 行业流通市值(百万元) 6,118,430 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 招商银行 36.75 4.69 5.30 5.85 6.45 7.84 6.93 6.28 5.70 增持 平安银行 13.70 1.83 2.31 2.63 2.98 7.49 5.93 5.21 4.60 增持 宁波银行 33.00 2.85 3.41 4.01 4.72 11.58 9.68 8.23 6.99 增持 江苏银行 7.47 1.33 1.67 1.94 2.22 5.62 4.47 3.85 3.36 买入 苏州银行 7.86 0.93 1.17 1.36 1.57 8.45 6.72 5.78 5.01 买入 备注：最新股价对应 2022/12/09 收盘价 [Table_Summary] 投资要点  新巴塞尔协议落地时间：大部分金融机构将于 2023 年 1 月 1 日施行；国内版出台时间尚未定，但大多数银行已按国际最新版进行准备工作。巴Ⅲ最终版主要修订：立足于原有三大支柱，重新细分资产类别，细化风险权重，着重提升风险敏感度，并改良计量方法，提升计量可比性。重点在第一支柱的信用风险计量。  标准法影响（大部分银行运用标准法）： 对国内商业银行信贷方面的影响：1、零售信贷方面，现房按揭和信用卡风险权重或下调。现房按揭方面，新增贷款价值比（LTV）判断标准，根据国内存量房贷首套占比 90%，LTV70%，二套占比 10%，LTV30%，对应新巴Ⅲ风险权重计提将由 50%下调为 30%和 20%。信用卡方面，对符合“监管零售”中“合格交易者”的信用卡，风险权重或将由 75%大幅降至 45%。2、对公信贷方面，优质龙头企业、中小企业风险权重均有所下降。投资级企业（优质龙头企业）风险权重由 100%调至 65%。符合标准的中型企业风险权重由 100%降至 85%。 对国内商业银行投资方面的影响：1、次级债风险权重调升，由 100%上调至 150%。对二级资本工具投资影响不大；次级债在银行表内投资占比较小、仅占金融投资比例 1.3%，对银行的风险加权影响较小。另银行资本工具多以互持为主，不会轻易抛售。若表内资本实在有压力，会用表外理财做承接。2、银行投资资管产品穿透要求提升，预计影响有限。三种方式穿透底层资产，若无法穿透则实施最高 1250%的惩罚性权重，在国内《商业银行大额风险暴露管理办法》实施多年的背景下，预计影响有限。3、3M 以上同业存单、金融债风险权重由 25%提升至 40%；信用风险评级低的银行发行的存单/金融债风险权重将提升更高。从投资者结构看，同业存单投资者结构中银行持有 34%，其中农商行及农合行持有最多、占比 13%，其次为大行、占比 7.6%。金融债投资者结构中银行合计持有 59%，其中国股行合计持有 33%，农商行及农合行持有 15%。  内评法影响（六家银行使用内评法）： 巴Ⅲ最终版内信用风险内评法主要影响：风险参数调整，违约概率（PD）调升、违约损失率（LGD）调降，参数调整或在一定程度互相抵消。国内工行、农行、中行、建行、交行、招行采用内评法，风险暴露占比主要为非零售金额。零售端 PD 及 LGD 调整影响较小；而非零售端 PD 上调，LGD 下调，预计有一定的相互抵消作用。另资本底线 72.5%（标准法和内评法的偏离度）和杠杆率底线 3%，均低于现有监管政策，对我国商业银行压力不大。  对资本影响测算：预计核心一级资本可以提升 0.35%。我们测算：零售贷款可以缓释资本 0.43%；对公贷款缓释 0.03%。同业存单拖累 0.02%；金融债拖累 0.03%；次级债拖累 0.06%。综合考虑贷款和金融投资，上-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%银行(申万) 沪深300 〃请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业专题报告 市银行（剔除六家内评法银行）将节省资本 2.6 万亿，核心一级核心资本预计提升 0.35 个百分点至 9.46%。  投资建议：收入确定性维度，重点推荐宁波银行和苏州银行。综合看，营收有较高确定性的标的，有三个特征：1、资产端定价角度，贷款久期短的，明年重定价压力小。2、资产端投放有抓手的，对公项目的储备、零售端的投放有抓手。3、负债端的逻辑，能够抓住核心企业沉淀活期存款的。综合资产负债端角度看，我们评估收入端增长确定性最强的仍是城商行板块。重点推荐宁波银行和苏州银行；同时看好成都、江苏、南京和常熟银行。明年的第二条选股主线是地产有回暖，可以关注招行、平安、兴业银行。  风险提示事件：经济下滑超预期。国内外疫情反复超预期。金融监管超预期。 〃请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业专题报告 目录 一、巴塞尔协议发文及落地时间 .............................................................................................. - 3 - 二、巴Ⅲ最终版主要修改内容 ................................................................................................. - 4 - 三、巴Ⅲ最终版对国内商业银行的影响 ................................................................................... - 6 - 3.1 标准法下信用风险计量变化及对银行影响 ........................................................................ - 7 - 3.2 内评法下信用风险计量变化及对银行影响 ........................................................