南京银行(601009)事件点评：行长人选落定，保持战略定力

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 南京银行（601009.SH）事件点评： 行长人选落定，保持战略定力 2022 年 12 月 11 日  事件：2022 年 12 月 9 日，南京银行发布公告，同意聘任朱钢行长先生担任行长、财务负责人，并提名朱钢先生为第九届董事会董事候选人。  行长人选落定，长期行内工作背景有望助力南京银行稳健发展。朱钢先生历任南京银行公司部总经理、风险管理部总经理、行长助理，自 2012 年 4 月以来，担任党委委员、副行长。一方面，作为行内长期培养的管理干部，朱行长对于南京银行的发展理解深刻，有望推动“交易银行+大零售”战略的持续落地。另一方面，朱行长兼具对公和风险条线管理背景，或进一步引领南京银行高质量发展。  年初以来保持强劲扩表，2023 年消费贷或发力。五年规划引领下，2022 年前三季度南京银行贷款增速保持较高水平，助推总资产规模增至 1.94 万亿元，我们预计年内或突破 2 万亿元大关。展望 2023 年，在经济预期转好背景下，信贷投放仍有望保持强劲，特别是随着南银法巴消费金融有限公司的业务启动，消费贷投放有望提速，这对于缓解净息差收窄压力有积极意义。  大股东、管理层频繁增持，彰显发展信心。年初以来，南京银行大股东如法国巴黎银行、江苏交控、紫金集团等多次进行股权增持，特别是 22Q4 以来大股东已合计增持 2.66 亿股公司股份，表明对南京银行长期发展充满信心。值得注意的是，朱行长在 2022 年 7 月主动增持 10 万股公司股份，将南京银行发展与个人利益绑定起来，有利于更好激发管理层活力。  投资建议：行长人选落定，不确定因素消除 行长人选落定，兼具对公和风险条线管理经验，长期行内工作背景有望助力南京银行战略加速落地、实现稳健发展。五年规划指引下，南京银行保持高速扩表，随着消金牌照落地及业务启动，2023 年消费贷有望发力，或对净息差形成支撑。年初以来大股东频繁增持，彰显对南京银行长期发展信心，预计 22-24 年 EPS分别为 1.85 元、2.29 元和 2.83 元，2022 年 12 月 09 日收盘价对应 0.8 倍 22年 PB，维持“推荐”评级。  风险提示：宏观经济增速下行；疫情风险频发；信用风险暴露。 [Table_Forcast] 盈利预测与财务指标 项目/年度 2021A 2022E 2023E 2024E 营业收入（百万元） 40,925 49,204 57,152 66,534 增长率（%） 18.7 20.2 16.2 16.4 归属母公司股东净利润（百万元） 15,857 19,091 23,609 29,152 增长率（%） 21.0 20.4 23.7 23.5 每股收益（元） 1.58 1.85 2.29 2.83 PE 7 6 5 4 PB 0.9 0.8 0.7 0.6 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2022 年 12 月 09 日收盘价） 推荐 维持评级 当前价格： 10.36 元 [Table_Author] 分析师 余金鑫 执业证书： S0100521120003 邮箱： yujinxin@mszq.com 研究助理 于博文 执业证书： S0100122020008 邮箱： yubowen@mszq.com 相关研究 1.南京银行（601009.SH）2022 年三季度点评：利润增速回升，股东增持显信心-2022/10/29 2.南京银行（601009.SH）2022 年中报点评：其他非息亮眼，关注逾期下行-2022/08/16 3.南京银行（601009.SH）2022 年半年度业绩快报点评：高业绩、低不良，真金不怕火炼-2022/07/03 4.南京银行（601009.SH）2021 年报、2022年一季报详解：业绩景气向上，转股“触手可及”-2022/04/16 5.南京银行（601009.SH）深度报告：大零售+交易银行，高 ROE 老将雄风-2022/03/24 仅供内部参考，请勿外传南京银行(601009)/银行 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 图 1：南京银行截至 22Q3 总资产、贷款同比增速（%） 资料来源：wind，民生证券研究院 图 2：南京银行截至 22Q3 总资产规模（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 表 1：2022 年以来南京银行股东、高管增持情况 时间 股东/高管 增持情况 2022 年 2-3 月 南京国资系 增持 1.05% 2022 年 5 月 17 日 法国巴黎银行 可转债转股 1.42% 2022 年 7 月 11 日起三个月 20 位董监高 不少于 845 万元 2022 年 7-8 月 江苏交控 增持 1.32% 2022 年 10 月 江苏交控 增持 1.01% 2022 年 9-10 月 紫金集团 增持 0.51% 2022 年 10-11 月 江苏交控 增持 1.05% 资料来源：公司公告，民生证券研究院整理 注：增持比例为增持股数占比增持结束当日总股本比例 01020304050601Q133Q131Q143Q141Q153Q151Q163Q161Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q22资产贷款0200040006000800010000120001400016000180002000020171Q181H183Q1820181Q191H193Q1920191Q201H203Q2020201Q211H213Q2120211Q221H223Q22仅供内部参考，请勿外传南京银行(601009)/银行 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 公司财务报表数据预测汇总 [TABLE_FINANCE] [TABLE_FINANCEDETAIL] 利润表（亿元） 2021A 2022E 2023E 2024E 收入增长 2021A 2022E 2023E 2024E 净利息收入 271 333 381 435 归母净利润增速 21.0% 20.4% 23.7% 23.5% 手续费及佣金 58 53 59 65 拨备前利润增速 17.7% 24.7% 18.5% 18.7% 其他收入 80 106 132 166 税前利润增速 23.8% 19.4% 23.6% 23.4% 营业收入 409 492 572 665 营业收入增速 18.7% 20.2% 16.2% 16.4% 营业税及附加 -5 -5 -6 -7 净利息收入增速 14.4% 22.9% 14.3% 14.1% 业务管理费 -120 -132 -145 -159 手续费及佣金增速 16.8% -8.0% 10.0% 10.0% 拨备前利润