食品饮料行业：房地产融资政策变化催化，食品饮料盈利信心增强

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 食品饮料行业：房地产融资政策变化催化，食品饮料盈利信心增强 2022 年 12 月 5 日 看好/维持 食品饮料 行业报告 11 月 28 日证监会表示，允许符合条件的房地产企业实施重组上市，允许房地产行业上市公司发行股份或支付现金购买涉房资产等政策等。银行贷款、债券融资、股权融资三箭齐发，有望从根本上扭转房企融资不畅的局面，增加明年宏观经济增长的确定性，市场对核心资产的盈利信心得到恢复，食品饮料核心资产价格得到修复。 从经济复苏角度，明年食品饮料需求有望在国家一系列经济刺激政策下得到较好的支撑，特别是如果疫情防疫政策调整后，需求有望进一步得到改善，所以我们看好明年食品饮料板块的整体复苏（详见 2023 年投资策略报告）。 判断餐饮产业链将会形成复苏，与餐饮相关的调味品、预制食品等子板块有望得到进一步恢复。从历史数据分析，白酒与房地产投资有较强的相关性，即当房地产投资加速时，白酒消费也随之增长。如果明年房地产投资能够得到改善，白酒消费有望同步提振。重点推荐：安井食品、千味央厨、贵州茅台、五粮液、古井贡酒。 市场回顾： 本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：乳品 13.99%，啤酒 9.43%，食品7.91%，白酒 7.23%，调味品 7.02%，软饮料 6.34%，其他酒类 6.14%，黄酒5.44%，肉制品 4.33%。 本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：ST 舍得 19.62%，百威亚太 18.75%，重庆啤酒 16.74%，口子窖 16.74%，华润啤酒 16.47%。表现后五的公司为：ST通葡 2.95，古井贡酒 1.26%，张裕 B0.44%，皇台酒业-0.64%，ST中葡-2.77%。 港股市场回顾： 本周港股必需性消费指数+10.33%，其中关键公司涨跌幅为：颐海国际 41.39%，周黑鸭 30.56%，百威亚太 18.75%，中国飞鹤 14.52%，农夫山泉 5.50%，华润啤酒 1.43%，中国旺旺 0.80%，康师傅控股 0.66%。 风险提示：疫情导致消费需求不及预期；行业发展不及预期等。 未来 3-6 个月行业大事: 2022/12/05 日辰股份：临时股东大会 2022/12/05 好想你：临时股东大会 2022/12/08 有友食品：临时股东大会 2022/12/08 伊利股份：临时股东大会 2022/12/09 海天味业：临时股东大会 行业基本资料 占比% 股票家数 127 2.67% 行业市值(亿元) 57935.04 6.55% 流通市值(亿元) 54782.54 8.13% 行业平均市盈率 33.54 / 行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：孟斯硕 010-66554041 mengssh@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480520070004 分析师：王洁婷 021-225102900 wangjt@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480520070003 -100.0%0.0%100.0%12/62/64/66/68/610/6食品饮料 沪深300 P2 东兴证券行业报告 食品饮料行业：房地产融资政策变化催化，食品饮料盈利信心增强 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 房地产融资政策变化催化 食品饮料盈利信心增强 11 月 28 日证监会表示，允许符合条件的房地产企业实施重组上市，允许房地产行业上市公司发行股份或支付现金购买涉房资产等政策等。银行贷款、债券融资、股权融资三箭齐发，有望从根本上扭转房企融资不畅的局面，增加明年宏观经济增长的确定性，市场对核心资产的盈利信心得到恢复，食品饮料核心资产价格得到修复。 从经济复苏角度，明年食品饮料需求有望在国家一系列经济刺激政策下得到较好的支撑，特别是如果疫情防疫政策调整后，需求有望进一步得到改善，所以我们看好明年食品饮料板块的整体复苏（详见 2023 年投资策略报告）。 判断餐饮产业链将会形成复苏，与餐饮相关的调味品、预制食品等子板块有望得到进一步恢复。从历史数据分析，白酒与房地产投资有较强的相关性，即当房地产投资加速时，白酒消费也随之增长。如果明年房地产投资能够得到改善，白酒消费有望同步提振。重点推荐：安井食品、千味央厨、贵州茅台、五粮液、古井贡酒。 2. 市场表现 本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：乳品 13.99%，啤酒 9.43%，食品 7.91%，白酒 7.23%，调味品7.02%，软饮料 6.34%，其他酒类 6.14%，黄酒 5.44%，肉制品 4.33%。 图1：食品饮料子行业涨跌幅 图2：食品饮料子行业市盈率 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：ST 舍得 19.62%、百威亚太 18.75%、重庆啤酒 16.74%、口子窖 16.74%、华润啤酒 16.47%；表现后五的公司为：ST 通葡 2.95、古井贡酒 1.26%、张裕 B0.44%、皇台酒业-0.64%、ST中葡-2.77%。 本周乳制品公司表现前五位：熊猫乳品 27.88%、三元股份 24.12%、燕塘乳业 23.75%、一鸣食品 15.75%、妙可蓝多 15.49%；表现后五位的公司为：中国旺旺 0.80%、庄园牧场 0.00%、ST 科迪 0.00%、雅士利国际-0.88%、中国圣牧-5.88%。 图3：酒类板块涨跌前五的公司 图4：乳制品板块涨跌前五的公司 0.05.010.015.0周涨幅（%） 0.020.040.060.080.0PE（TTM） 东兴证券行业报告 食品饮料行业：房地产融资政策变化催化，食品饮料盈利信心增强 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 本周调味品行业子板块表现前五的公司为：颐海国际 41.39%、千禾味业 13.72%、日辰股份 10.67%、中炬高新 8.19%、海天味业 7.60%；表现后五位的公司为：仲景食品 4.86%、佳隆股份 4.65%、安记食品 4.02%、天味食品 2.62%、星湖科技 2.17%。 本周食品子板块涨幅前五的公司为： 周黑鸭 30.56%、品渥食品 21.01%、来伊份 17.95%、煌上煌 15.85%、海融科技 15.84%；表现后五位的公司为：华文食品 0.60%、第一太平-0.43%、龙大肉食-0.53%、科拓生物-2.60%、华康股份-2.82%。 图5：调味品板块涨跌前五的公司 图6：食品板块涨跌前五的公司 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 本周软饮料子板块涨幅前五的公司为：泉阳泉 7.03%、香飘飘 5.59%、农夫山泉 5.50%、维维股份 5.20%、养元股份 4.42%；表现后四位的公司为：均瑶健康 4.30%、承德露露 3.82%、西藏水资源 2.33%、康