广发基金段涛画像分析：自下而上捕捉黑马成长股的新锐力量

2022 年 11 月 17 日广发基金段涛画像分析——自下而上捕捉黑马成长股的新锐力量投资要点分析师：吕思江S1050522030001lvsj@cfsc.com.cn分析师：马晨S1050522050001machen@cfsc.com.cn相关研究▌深挖高潜力成长股的新锐力量段涛先生，毕业于上海交通大学，生物学本科，管理学硕士。2015 年毕业后加入鹏华基金研究部任医药研究员。2017年 8 月至 2020 年 4 月，加入广发基金研究发展部，先后任医药研究员、消费组组长。2020 年 5 月起担任广发利鑫基金基金经理，目前在管产品 4 只，其中广发瑞轩三个月定开与罗洋合管，在管基金总规模 62.44 亿。▌代表作广发利鑫 A,任职 2 年多以来绝对收益高达56.12%，年化 19.5%，风险调整后收益同类前 20%广发利鑫 A 历史业绩表现： 2020 年 5 月段涛先生任职以来截至 2022 年 11 月累计收益高达 56.12%，年化收益 19.50%，在同时间跨度同类型均衡基金中排名 211/1141，收益表现十分出色；产品成立以来每持有 3 个月/6 个月/1 年/2 年滚动正超额收益概率均超六成，赚钱效应极强。回撤和净值波动率略高于同类平均，呈现高 Beta 成长属性。任职以来 Sharpe 和 Calmar 均排名前 20%， Sharpe 达 0.95排名 164/1141 位名列前茅，任职以来 Calmar 达 0.56 排名同类产品 220/1141 位，展现了极为出色的风险调整后收益获取能力。▌产品维持适中仓位运作，淡化择时资产配置来看：产品淡化择时，2021 年底以来整体仓位维持在 70%-75%运行，基本不做仓位择时判断，专注于在各个赛道当中自下而上的 Alpha 挖掘。▌行业均衡配置，深度基本面分析捕捉黑马成长股行业和个股选择：产品历史平均占比最多的前三大行业为医药、电力设备及新能源和汽车，段涛为医药行业研究出身，但研究领域不仅仅局限于大消费，对于周期和制造同样覆盖。基金整体行业配置较为均衡，但是会阶段性地偏配某些行业，基于景气度来调整各个行业配置比例，比如 22 年上半年大幅减仓医药、加仓周期和制造，调整胜率较高。自下而上深度基本面分析挖掘黑马成长股，重仓的各行业个股每季度平均跑赢对应行业指数+6.58%，选股超额 alpha 能力突出。▌情境分析：牛市及中小盘占优市场中表现突出，金融工程研究证券研究报告证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明2诚信、专业、稳健、高效交易能力出色分情景来看擅长牛市和震荡市中挖掘超额收益，中小盘占优时超额更加显著。行为特征：高换手，交易能力强。▌ 风险提示基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来，本报告不构成投资收益的保证或投资建议。nMnQrMqOvNsPvMpOtPpRzQ8OdNaQnPoOpNtReRrQqRjMmNtM9PpOtNvPmQwPwMoNmQ证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明3诚信、专业、稳健、高效正文目录1、 基金经理速览 ........................................................................... 51.1、 从业经历：深挖高潜力中小成长股的新锐力量 ......................................... 51.2、 投资风格&理念 .................................................................... 51.3、 核心指标概览&六维因子雷达图 ...................................................... 62、 基金产品维度-广发利鑫 A ................................................................. 72.1、 历史业绩表现(收益/回撤) .......................................................... 72.2、 资产配置 ......................................................................... 92.4、 行业和个股选择 ................................................................... 102.4、 行为特征 ......................................................................... 133、 行业标签和情景分析 ..................................................................... 153.1、 板块行业标签 ..................................................................... 153.2、 情景分析 ......................................................................... 154、 风险提示 ............................................................................... 16图表目录图表 1：基金经理在管产品 ................................................................5图表 2：基金核心指标一览 ................................................................6图表 3：基金六维因子雷达图 ..............................................................6图表 4：基金六维因子定量打分 ............................................................6图表 5：基金历史净值曲线 ................................................................7图表 6：基金历史业绩统计 ................................................................7图表 7：基金滚动收益率及超额收益 ........................................................8图表 8：基金回撤控制 ....................................................................8图表 9：基金风险调整后收益