鑫融讯：若有反弹，依旧控仓

2022 年 11 月 29 日 若有反弹，依旧控仓 --鑫融讯 分析师：董冰华 S1050515080001 dongbh@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌ 双融余额 截至 11 月 28 日，上交所两融余额报 8353.33 亿元，较前一交易日减少 8.65 亿元；深交所两融余额报 7284.78 亿元，较前一交易日减少 13.92 亿元；两市合计 15638.11亿元，较前一交易日减少 22.57 亿元。 ▌ 最新观点 本周一，A 股三大指数开盘齐跌逾 1%，盘初跌幅均超过 2%，随 后 止 跌 回 升 逐 步 收 复 失 地 。 截 止 收 盘 ， 上 证 指 数 跌0.75%，深证成指跌 0.69%，创业板指跌 0.46%，沪深 300 跌1.13%，上证 50 跌 1.61%，中证 500 跌 0.54%。两市上涨家数为 1495 家，低于上周均值 1908 家，低于前一交易日 1515家。涨停家数为 62 家，高于上周均值 52 家，高于前一交易日 47 家。两市下跌家数为 3331 家，高于上周均值 2924 家，低于前一交易日 3333 家。跌停家数为 9 家，低于上周均值22 家，低于前一交易日 20 家。北向资金为净流出 37.60 亿元，上周均值为净流入 14.90 亿元，前一交易日为净流入74.51 亿元。两市成交额为 7588.56 亿元，上周均值为8110.96 亿元，前一交易日为 7403.76 亿元。A 股继续维持弱势格局，维持近期对于下一阶段观点。指数或依旧难有作为，短期的多重不确定性依然存在，场内风险偏好维持中性偏低状态，因此短周期我们维持谨慎的态度。 ▌ 主题追踪 今日关注：工程机械、储能、煤炭 1. 工程机械行业：11 月 21 日，证监会主席易会满在 2022金融街论坛年会上提出，“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。部分银行及国有上市企业等估值长期、普遍偏低。11 月 7 日，中国工程机械工业协会发布 2022 年 10 月份工程机械行业主要产品销售快报。据该协会对 26 家挖掘机制造企业统计，10 月份销售各类挖掘机 20501 台，同比增长 8.1%。在稳增长政策带动下，四季度我国工程机械行业有望保持较高的景气度。建议关注：中国交建（601800）、中国海诚（002116） 2. 储能主题：10 月 16 日，党的二十大报告提出，积极稳妥推进“碳达峰、碳中和”，深入推进能源革命，加快规划建设新型能源体系，积极参与应对气候变化全球治理。今年上半年，国家发展改革委、国家能源局发布的《“十四五”新型储能发展实施方案》明确提出，到 2025 年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段，具备大规模商业化应用条件；到 2030 年，新型储能全面市场化发展，基本满足构建新-30-20-10010(%)沪深300策略研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 型电力系统需求，全面支撑能源领域碳达峰目标如期实现。随着传统能源向清洁能源转型成为全球共识，以风电、光伏等清洁能源替代化石能源的革命正在加速到来。由于新能源发电较传统能源存在不稳定、不均衡的特点，催生了发电侧和电网侧储能行业快速增长的需求。建议关注：祥鑫科技（002965）、盛弘股份（300693） 3. 煤炭行业：国家能源局发布的数据显示，今年 1-9 月，全国规模以上企业煤炭产量 33.2 亿吨，同比增长 11.2%。从重点产煤地区看，晋陕蒙新煤炭产量占全国的 80.9%，对产量增长的贡献率达 90.5%，充分发挥了产煤大省的作用。11 月14 日，国家能源局煤炭司副司长刘涛表示，今年以来，面对严峻复杂的国际能源形势和较大的国内能源保供压力，国家能源局加强调度协调，做好“六稳”“六保”工作，优化调整煤矿产能置换政策，加快实施“十四五”煤炭规划，全力以 赴 保 障 煤 炭 安 全 稳 定 供 应 。 建 议 关 注 ： 中 国 神 华（601088）、美锦能源（000723） ▌ 风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 图表 1：双融日交易数据 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表 2：上一日融资净买入前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表 3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2.25%2.30%2.35%2.40%2.45%2.50%2.55%8800.009800.0010800.0011800.0012800.0013800.0014800.0015800.0016800.00融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%)51,893.1137,649.0925,187.6217,717.2013,736.2813,647.3513,183.8812,800.9612,360.717,459.19SW银行SW医药生物SW通信SW建筑装饰SW商贸零售SW非银金融SW传媒SW石油石化SW机械设备SW煤炭1,607.72301.23249.38130.6373.2229.37-183.78-266.54-291.04-364.94SW公用事业SW汽车SW石油石化SW商贸零售SW通信SW综合SW家用电器SW传媒SW环保SW纺织服饰证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 图表 4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表 5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 81,096.8574,629.6450,887.4236,504.7436,137.6435,635.4034,081.8932,440.7730,134.7627,780.09贵州茅台以岭药业天齐锂业中国联通东方财富九安医疗中国交建农业银行深桑达A宁德时代13,819.3411,797.076,348.196,329.384,552.604,431.204,404.704,366.593,955.843,833.11天齐锂业派能科技光大证券贵州茅台通威股份招商银行宁德时代康希诺中国联通拓荆科技-U证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 5 诚信、专业、稳健、高效 ▌ 策略组介绍 董冰华：2013 年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：行业比较与主题策略研究。 ▌ 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌ 证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1