东兴时尚-轻工周观点：短期疫情形势严峻消费受阻，建议优选赛道

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 东兴时尚&轻工：短期疫情形势严峻消费受阻，建议优选赛道 ——周观点 2022 年 11 月 28 日 看好/维持 纺服轻工 行业报告 观点综述： 当前新冠肺炎疫情形势仍然严峻复杂，对线下消费进一步形成冲击。同时，进一步优化疫情防控工作的二十条措施发布后，各地在贯彻落实中努力提升疫情防控科学性、精准性。从长远来看，消费仍然是经济向上的重要推动力，但是短期受到的冲击也是明确的。建议关注长期景气度确定性较强的戏份赛道，标的方面建议关注优势明显业绩确定性强的龙头公司。 细分行业方面，建议重点关注美妆及医美消费的持续景气，及地产回暖下带动的家居板块基本面和估值回升。  化妆品&医美方面，美妆赛道的景气度仍在，国货美妆品牌也在通过多种形式强化自身的影响力和竞争力，在品牌分化持续的背景下，我们看好具有强产品力和品牌力支撑的国货美妆龙头。医美有望在轻医美项目带动下持续渗透率上行，建议关注格局清晰，技术、资质、渠道壁垒深厚的中游医美产品生产商龙头，如爱美客、华熙生物、巨子生物等有望受益。  家居板块，地产利好政策频出，地产销售端回暖可期，看好家具板块走出估值低谷。在央行发布“金融支持地产 16 条”后，银行与地产集团合作的消息频出。此外，需求端政策也在持续强化，因城施策已经拓展至杭州等新一线城市。在地产销售持续下滑的背景下，政策端持续放松且放松力度逐步加大，呵护地产的态度明确，未来若销售数据未转好，我们认为不排除融资端“第三支箭”的发出以及需求端激励的加大。因此我们看好在政策不断推动下，明年地产销售数据的逐步向好。 市场回顾 本周纺织服装行业下跌 1.60%，轻工制造下跌 0.46%，美容护理下跌4.65%，在申万 31 个一级行业中分别排第 18、14、27 名。指数方面，上证指数上涨 0.14%，深证成指下跌 2.47%。 重点推荐： 珀莱雅、贝泰妮、波司登、李宁、安踏体育、台华新材、华利集团、志邦家居、金牌厨柜、太阳纸业 风险提示：宏观经济下行影响购买力、疫情发展超预期，政策风险 Q 未来 3-6 个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 294 5.9% 重点公司家数 - - 行业市值（亿元） 19552.38 2.2% 流通市值（亿元） 13628.87 2.1% 行业平均市盈率 22.37 市场平均市盈率 12.88 行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：刘田田 010-66554038 liutt@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480521010001 分析师：常子杰 010-66554040 changzj@dxzq.net.cn 执业证书编号 S1480521080005 分析师：魏宇萌 010-66555446 weiy m@dxzq.net.cn 执业证书编号 S1480522090004 分析师：刘雪晴 010-66554026 liuxq@dxzq.net.cn 执业证书编号 S1480522090005 研究助理：沈逸伦 010-66554044 sheny l@dxzq.net.cn 执业证书编号 S1480121050014 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%纺织服装 轻工制造 美容护理 上证综指 P2 东兴证券行业报告 东兴时尚&轻工：短期疫情形势严峻消费受阻，建议优选赛道 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目录 1. 核心观点：短期疫情形势严峻消费受阻，建议优选赛道 .............................................................................................................. 3 2. 市场表现：子板块均收跌 .................................................................................................................................................................. 6 3. 重点公告&行业追踪............................................................................................................................................................................ 9 4. 风险提示............................................................................................................................................................................................. 11 相关报告汇总 ..............................................................................................................................................................................................12 插图目录 图 1：纺织服装子行业涨跌幅..................................................................................................................................................................... 7 图 2：纺织服装子行业市盈率..................................................................................................................................................................... 7 图 3：纺织服装行业涨跌前五的公司......................................................................................................................................................... 7 图