证券行业周报：下调存款准备金率，提振市场信心

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1证券业行业周报（20221121--1125）领先大市-A下调存款准备金率，提振市场信心2022 年 11 月 27 日行业研究/行业周报证券业近一年市场表现分析师：姓名：刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351-8686985邮箱：liuli2@sxzq.com分析师：姓名：孙田田执业登记编码：S0760518030001邮箱：suntiantian@sxzq.com投资要点下调存款准备金率，提振市场信心。央行宣布从 12 月 5 日开始将金融机构存款准备金率下调 25 个基点，释放约 5000 亿元的长期流动性。在四季度稳增长的大背景下，有利于提振市场信心，有利于促进二级市场的进一步活跃。首提中国特色估值体系，中国证监会易会满主席在金融街论坛上提出要“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。中国特色估值体系的提法引发高度关注，长期低估值，对国民经济有重要支撑的行业有望迎来估值修复。二级市场回暖有利于证券行业估值提升。随着政策的逐步释放，A 股市场成交量和两融余额都小幅提升，且证券公司业绩的β属性更强，四季度以来，二级市场逐步回暖，有利于证券公司业绩提升。加上前期中证金融整体下调转融资费率，新政落地，个人养老账户有望成为我国养老体系的“第三支柱”，是 A 股的长期资金来源之一，均有利于证券板块的估值修复。目前，证券板块估值仍处于历史底部，具有较高的投资价值。行业数据：股市表现：截至 11 月 25 日，股票指数较年初均收跌，创业板指数收跌30.50%，中证 500 收跌 17.28%，沪深 300 指数收跌 23.57%。债市表现：截至 11 月 25 日，中债-总全价(总值)指数较年初收涨 0.19%。大宗商品：截至 11 月 18 日，大宗商品指数收于 195.00，较年初收涨 7.94%。交易额：上周成交金额 4.06 万亿元，日均成交额 0.81 万亿元，环比下降-18.28%。新增投资者：2022 年 10 月，新增投资者 80.29 万，月环比-22.09%。股票质押：截至 11 月 25 日，市场质押股 3986.42 亿股，占总股本 5.22%。两融业务：截至 11 月 24 日，两融余额 1.57 万亿元，较上年末下降 13.25%。其中，融资余额 1.47 万亿元，融券余额 1026.23 亿元。仅供内部参考，请勿外传证券研究报告：行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2风险提示：二级市场大幅下滑；疫情超出预期；资本市场改革不及预期。仅供内部参考，请勿外传证券研究报告：行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3目录1. 投资建议........................................................................................................................................................................... 42. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 43. 行业重点数据跟踪........................................................................................................................................................... 54. 监管政策与行业动态....................................................................................................................................................... 65. 上市公司重点公告........................................................................................................................................................... 96. 风险提示......................................................................................................................................................................... 10表一：证券业个股涨跌幅前五名与后五名........................................................................................................................ 5图 1：申万一级行业涨跌幅对比（%）............................................................................................................................ 4图 2：2022 年以来各主要指数的涨跌幅........................................................................................................................... 5图 3：大宗商品指数走势.................................................................................................................................................... 5图 4：上周日均成交 0.81 万亿元，环比-18.28%.............................................................................................................6图 5：2022 年 10 月新增投资者 80.29 万....................................................