社会服务行业周报：疫情影响增强，关注电商三季度报业绩动态

证券研究报告 | 行业周报 | 社会服务 http://www.stocke.com.cn 1/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 社会服务 报告日期：2022 年 11 月 27 日 疫情影响增强，关注电商三季度报业绩动态 ——行业周报 投资要点 ❑ 重点推荐：美团、拼多多、锦江酒店 ❑ 电商： 1）11 月 25 日，美团公布 2022Q3 财报。本季营收 626.2 亿元，同比+28.2%。经营利润为 9.9 亿元，去年同期亏损 101 亿元，经营利润率 1.6%，扭亏为盈，同比提升 22.3pct。期内利润 12.2 亿元，期内利润率 1.9%，扭亏为盈，同比提升22.4pct。经调整净利润 35.3 亿元，利润率 5.6%，扭亏为盈，同比提升 16.9pct。截止本季末年度交易用户 6.87 亿人，餐饮外卖及美团闪购业务的总订单量同比增长 16.2%。 2）11 月 22 日，快手发公布 2022Q3 财报。公司 22Q3 营收 231.28 亿元，同比增长 12.9%，环比增长 6.6%；经营亏损 26.12 亿元，同比收窄 64.7%。平台电商 GMV 2225 亿元，同比增长 26.6%，环比增长 16.4%；主要包含电商的其他收入为 25.92 亿元，同比增长 39.4%，占同期总收入的 11.2%，比去年同期增加了 2.1 个百分点；电商月活跃买家超 1 亿。 3）11 月 23 日，据杭州举办的第二届抖音电商作者峰会披露，2021 年 11 月至2022 年 11 月期间，627 万电商作者通过抖音电商获得了收入，包括 410 万的新作者，最近一年累计 GMV 破千万的作者数量已经达到 1.9 万名，为去年同期的2.3 倍。东方甄选自 2021 年底在平台首度亮相，今年 6 月及 7 月实现了场均2000 万上下的 GMV；此后一路保持增长，并在 10 月创下新高，单场 GMV 破亿。 ❑ 酒店：本周酒店板块回调，主要原因为短期疫情扰动叠加露营旅游替代 1）本周酒店餐饮板块-7.02%。我们认为主要原因在于：1）疫情反复，从高风险地区数量看，11 月 25 日较 21 日增加 7821 个；2）露营旅游升温。11 月 21 日文旅部等十四部门联合发布《关于推动露营旅游休闲健康有序发展的指导意见》，认可并支持经营性露营营地的稳序发展。我们认为露营旅游方式的兴起将对旅游产生的酒店需求有一定影响。 2）华住-S 将于 11 月 28 日发布三季报。根据公司公告，三季度经营业绩将于2022 年 11 月 28 日公布，并于次日举行电话会议。业绩前瞻：2022Q3 净新开225 家，其中加盟店净增 225 家，租赁及自有净增-15 家；截至 2022 年 9 月 30日，公司共有经济型酒店 4898 家，中高档酒店 3378 家；综合 ADR 254 元，yoy+3.1%，综合 OCC 76%，yoy+4.2pct，综合 RevPAR 193 元/间，yoy+9.1%。 ❑ 旅游及景区： 1）政策上，21 日文旅部发布露营有序健康发展指导意见，进一步认可并支持经营性露营营地的稳序发展；24 日中国城市旅游发展论坛在无锡举行。以“旅游城市·城市旅游”为主题，旨在贯彻落实《“十四五”旅游业发展规划》，推进旅游业高质量发展。 2）数据上，根据携程数据，2022 前三季度，露营产品 GMV 连续 3 季度增长。2022Q3GMV 环比增长超 1 倍。2022 年以来露营旅游订单同比增长超 30 倍。11.25 上海迪士尼恢复入园，顶流主题乐园热度不减，消息公布携程平台瞬时访问量暴涨 5 倍，消息带动上海城市搜索热度上升 30% 。 行业评级: 看好(维持) 分析师：宁浮洁 执业证书号：S1230522060002 ningfujie@stocke.com.cn 相关报告 1 《10 月海南线上消费增长较快，免税相关的升级类商品销售环比明显好转——免税行业周报（11 月第 4 周）》 2022.11.26 2 《瑞幸咖啡：联营合伙门店加速，“产品+渠道”珠联璧合——行业专题报告》 2022.11.25 3 《行业点评：瑞幸咖啡绝境生花，不只是“幸”运》 2022.11.23 仅供内部参考，请勿外传行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3）据文旅部数据，三季度国内旅游人次 6.39 亿，同比下降 21.9%，降幅环比收窄。申万旅游出行板块 19 家公司总体净利润疫情以来首次扭亏为盈，业绩结构上呈现两极分化。黄山旅游，天目湖，中青旅等把握疫情受益于疫情好转时间窗口，加大优惠措施，创新性升级产品，Q3 营收环比和同比均显著修复。宋城演艺等在疫情期间降低广告力度，减少销售和研发的费用投入，业绩亏损收窄。持续看好疫情修复龙头。 ❑ 风险提示 1，疫情对消费场景影响。2，宏观经济下行对消费力影响。3，消费习惯发生变化。 仅供内部参考，请勿外传行业周报 http://www.stocke.com.cn 3/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 本周行情回顾 ............................................................................................................................................... 5 2 重点公司盈利预测 ....................................................................................................................................... 7 3 行业重要数据跟踪 ....................................................................................................................................... 8 3.1 十月社零数据 ..................................................................................................................................................................... 8 3.2 社会服务行业重要指标 ..................................................................................................................................................... 9 3.3 商贸零售行业重要指标 ..............