鑫融讯：继续维持谨慎控仓

2022 年 11 月 23 日 继续维持谨慎控仓 --鑫融讯 分析师：董冰华 S1050515080001 dongbh@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌ 双融余额 截至 11 月 15 日，上交所两融余额报 8409.02 亿元，较前一交易日减少 11.18 亿元；深交所两融余额报 7333.46 亿元，较前一交易日减少 2.47 亿元；两市合计 15742.49 亿元，较前一交易日减少 13.65 亿元。 ▌ 最新观点 本周二，A 股午前强势出击，大金融、大基建中路推进，教育、电信两路齐飞，沪指一举收复 3100 点。午后 A 股惯性冲高回落，创业板指一度跌超 2%。截止收盘，上证指数涨0.13%，深证成指跌 1.18%，创业板指跌 1.83%，沪深 300 涨0.01%，上证 50 涨 0.66%，中证 500 跌 1.04%。两市上涨家数为 1155 家，低于上周均值 2460 家，低于前一交易日 2549家。涨停家数为 48 家，低于上周均值 72 家，低于前一交易日 65 家。两市下跌家数为 3704 家，高于上周均值 2354 家，高于前一交易日 2284 家。跌停家数为 28 家，高于上周均值6 家，高于前一交易日 14 家。北向资金为净流出 7.59 亿元，上周均值为净流入 64.57 亿元，前一交易日为净流出20.46 亿元。两市成交额为 8852.21 亿元，上周均值为9925.49 亿元，前一交易日为 8503.66 亿元。A 股宽幅震荡，深证市场的走弱，验证了我们近期谨慎的观点，目前调整还未结束，建议投资者依然维持谨慎的心态。不过长周期角度维持乐观的心态，总量边际改善的逻辑依然成立，因此 3000点下方依然值得配置入场。逻辑在于美国通胀数据的见顶，美债收益率以及美元的走弱，总量角度都是利好全球资本市场的走强，此外提升防疫的效率，更好地统筹疫情防控和经济社会发展，也意味着经济发展有保证，因此我们认为，在沪指已经完成日线级别的底部结构背景下，经济高频复苏信号一旦确立，市场有望迎来较为显性的趋势性上行。 ▌ 主题追踪 今日关注：医疗器械、工程建设、信创 1. 医疗器械行业：11 月 16 日，在第三届外高桥医药健康国际合作高峰论坛暨医疗器械产业未来发展高峰论坛上，上海自贸区保税区域国际医疗器械智造基地宣布成立。这一立足外高桥地区医药产业基础，锚定国际医疗器械智造发展的重要举措，将有望为上海创造又一医疗器械产业高地。9 月 7日，国务院常务会议决定，对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持，促进消费发挥主拉动作用。对医院等设备购置和更新改造新增贷款，实施阶段性鼓励政策。建议关注：大博医疗（002901）、迈瑞医疗-40 -30 -20 -10 0 10 (%)沪深300策略研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 （300760） 2. 工程建设主题：11 月 21 日，证监会主席易会满在 2022金融街论坛年会上提出，“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。部分银行及国有上市企业等估值长期、普遍偏低。11 月 7 日，中国工程机械工业协会发布 2022 年 10 月份工程机械行业主要产品销售快报。据该协会对 26 家挖掘机制造企业统计，10 月份销售各类挖掘机 20501 台，同比增长 8.1%。在稳增长政策带动下，四季度我国工程机械行业有望保持较高的景气度。建议关注：中国交建（601800）、中国海诚（002116） 3. 信创概念：近日，党的二十大报告中提出“必须坚持科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力”，明确科技创新在我国现代化建设全局中的核心地位。大会报告提出要加快实现高水平科技自立自强，以国家战略需求为导向，集聚力量进行原创性引领性科技攻关，坚决打赢关键核心技术攻坚战，增强自主创新能力。11 月 21 日，工信部、国家发改委、国资委三部门联合联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》。《通知》提出，要加快发展数字经济，打造具有国际竞争力的数字产业集群。建议关注：中国软件（600536）、中孚信息（300659） ▌ 风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 图表 1：双融日交易数据 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表 2：上一日融资净买入前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表 3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2.30%2.40%2.50%8800.009800.0010800.0011800.0012800.0013800.0014800.0015800.0016800.00融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%)61,550.6554,307.8720,973.258,574.187,654.717,318.124,715.472,574.762,392.541,908.64SW建筑装饰SW医药生物SW机械设备SW电子SW商贸零售SW传媒SW汽车SW公用事业SW轻工制造SW美容护理14,045.048,079.227,168.313,164.202,972.271,934.061,710.071,322.221,118.191,054.16SW建筑装饰SW通信SW银行SW电子SW食品饮料SW国防军工SW非银金融SW公用事业SW机械设备SW钢铁证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 图表 4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表 5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 90,869.9363,515.7650,125.9844,679.3941,560.1540,546.0237,315.0734,477.2033,572.9833,049.95以岭药业众生药业贵州茅台九安医疗东方财富中国医药榕基软件中国长城江淮汽车隆基绿能8,557.008,315.086,973.596,276.305,478.104,721.984,541.314,297.634,032.463,708.18中伟股份中远海控晶科能源歌尔股份云路股份阳光电源中芯国际天合光能新点软件万科A证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 5 诚信、专业、稳健、高效 ▌策略组介绍 董冰华：2013 年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：行业比较与主题策略研究。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌