环保-专精特新周报：有色金属行业碳达峰实施方案印发

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2022 年 11 月 21 日 行业研究 评级：推荐(维持)研究所 证券分析师： 王宁 S0350522010001 wangn02@ghzq.com.cn 证券分析师： 张婉姝 S0350522010003 zhangws@ghzq.com.cn [Table_Title] 有色金属行业碳达峰实施方案印发 ——环保&专精特新周报 相关报告 《国际巨头巡礼系列专题报告之三 BV：百年巨轮，破浪笃行*环保*张婉姝，王宁》——2022-11-20 《——环保&专精特新周报： 上海市农村生活污水治理提标增效行动方案印发 （推荐）*环保*王宁，张婉姝》——2022-11-15 《——高能环境（603588）点评报告 ： 疫情影响部分项目进展，定增落地保障后续发展 （买入）*环境治理*王宁，张婉姝》——2022-11-07 《——协鑫能科（002015）三季报点评 ： 燃料价格高企压制业绩，换电业务加速推进 （买入）*电力*王宁，张婉姝》——2022-11-04 《——环保&专精特新周报： 《中国应对气候变化的政策与行动 2022 年度报告》印发 （推荐）*环保*王宁，张婉姝》——2022-11-02 投资要点： ◼ 环保观点：三部门印发有色金属行业碳达峰实施方案 11 月 15 日，工信部、发改委和生态环境部发布《关于印发有色金属行业碳达峰实施方案的通知》。《方案》提出，“十四五”期间，有色金属产业结构、用能结构明显优化，低碳工艺研发应用取得重要进展，重点品种单位产品能耗、碳排放强度进一步降低，再生金属供应占比达到 24%以上。“十五五”期间，有色金属行业用能结构大幅改善，电解铝使用可再生能源比例达到 30%以上，绿色低碳、循环发展的产业体系基本建立。确保 2030 年前有色金属行业实现碳达峰。《方案》提出 5 大改进目标，13 项具体目标：1）优化冶炼产能规模：巩固化解电解铝过剩产能成果、防范重点品种冶炼产能无序扩张、提高行业准入门槛；2）调整优化产业结构：引导行业高效集约发展、强化产业协同、加快抵效产能推出；3）强化技术节能降碳：加强关键技术攻关、推广绿色低碳技术；4）推进清洁能源替代：控制化石能源消费、鼓励消纳可再生能源；5）建设绿色制造体系：发展再生金属产业、构建绿色清洁生产体系、加快产业数字化转型。 ◼ 专精特新观点：关注国产替代与“碳中和”两条投资主线 2018 年以后，我国加大对专精特新企业的培育力度，促进中小企业向“专业化、精细化、特色化、新颖化”发展，力图实现产业链关键环节及关键领域“补短板”、“锻长板”、“填空白”的目标。专精特新企业培育聚焦工业“四基”领域或制造强国十大重点产业领域，目前已培育专精特新“小巨人”企业 8997 家，其中 A 股上市公司超 1000 家（含子公司/孙公司为专精特新企业）。各省市陆续出台政策大力支持国家级、省级、市级专精特新企业培育，鼓励中小企业加大研发力度，实现精细化、高质量发展。考虑政策支持力度及需求迫切性，建议关注两条投资主线：1）国产替代：部分制造业“卡脖子”领域存在进口依赖度较高等问题。贸易摩擦背景下，核心零部件等国产替代需求愈发强烈。《中国制造 2025》提出，到 2025 年 70%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障。政策鼓励下，具有核心竞争力的替代产品研发进程有望加速，带动相关企业快速成长。2）“碳中和”：30/60 目标确定，预期“十四五”期间，光伏&风电装机规模、新能源车渗透率有望加速提升，带动全产业链部件及设备需求快速增长。 ◼ 行业评级及投资策略：环保行业部分细分赛道中短期需求提高，行业 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2022/11/21 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 评级 300887.SZ 谱尼测试 36.68 1.61 1.07 1.44 22.78 34.28 25.47 买入 002015.SZ 协鑫能科 15.00 0.74 0.56 0.80 20.27 26.79 18.75 买入 688312.SH 燕麦科技 17.80 0.85 1.03 1.28 20.94 17.28 13.91 买入 000976.SZ 华铁股份 4.01 0.25 0.29 0.39 16.04 13.83 10.28 未评级 301030.SZ 仕净科技 43.96 0.51 0.89 1.85 86.20 49.39 23.76 买入 603568.SH 伟明环保 20.36 1.23 1.43 1.82 16.55 14.24 11.19 买入 603588.SH 高能环境 10.81 0.69 0.60 0.78 15.67 18.02 13.86 买入 600323.SH 瀚蓝环境 19.21 1.45 1.55 1.75 13.25 12.39 10.98 增持 688283.SH 坤恒顺维 73.00 0.81 0.93 1.41 90.12 78.49 51.77 买入 688337.SH 普源精电 111.8 - 0.74 1.29 - 151.08 86.67 买入 资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所（注：未评级个股盈利预测均来自 Wind 一致预期） 整体估值低于近一年均值；“专精特新”企业培育需求紧迫，政策支持力度大，有利于行业内企业快速发展，基于此我们维持环保&专精特新行业“推荐”评级。 ◼ 本周建议关注：谱尼测试（买入）、协鑫能科（买入）、仕净科技（买入）、华铁股份 ◼ 风险提示：政策落地进度不及预期；上市公司订单增速不及预期；税收优惠制度变化；并购进度不及预期；疫情反复影响；重点关注公司业绩不及预期。 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 内容目录 1、 周观点：三部门印发有色金属行业碳达峰实施方案；关注“国产替代”和“碳中和”两条投资主线 ............................ 5 1.1、 环保观点：三部门印发有色金属行业碳达峰实施方案 .................................................................................... 5 1.2、 专精特新观点：关注国产替代与“碳中和”两条投资主线 .................................................................................. 5 1.3、 本周建议关注 .................................................................................................................................................. 6 2、 行情回顾 ........