铁路公路行业动态:雅万高铁试验运行成功,国内多地加速发展多式联运
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 雅万高铁试验运行成功,国内多地加速发展多式联运 行业动态信息 行业综述: 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看,本周(11 月 14 日-11月 18 日)交运板块保持稳定,铁路运输板块下跌 2.22%。 铁路:雅万高铁试验运行成功,国内多地加速发展多式联运 11 月 16 日,中国和印尼合作建设的雅万高铁试验运行取得圆满成功,对推动中国铁路“走出去”具有重要示范效应。雅万高铁是两国元首亲自推动的中印尼共建“一带一路”旗舰项目,是中国高铁首次全系统、全要素、全产业链在海外建设项目,也是印尼和东南亚第一条高铁。建成通车后,雅加达和万隆之间的旅行时间将由 3 个多小时缩短至 40 分钟,将极大地促进当地社会经济发展,提升区域互联互通水平。雅万高铁即将建成通车标志着中印尼共建“一带一路”进入重要收获期,具有里程碑意义。 46 个项目确定为第四批多式联运示范工程创建项目,其中包括多个公铁水联运项目,多地加速推进多式联运高质量发展。11 月17 日,交通运输部办公厅、国家发展改革委办公厅发布《关于公布第四批多式联运示范工程创建项目名单的通知》。经企业申请、形式审查、条件预审、实地审核、专家集中评审和公示,并经交通运输部和国家发展改革委研究同意,确定 46 个项目为第四批多式联运示范工程创建项目。多个港口及铁路的多式联运示范工程创建项目进入名单。 河南平漯周高铁将于 12 月底正式开工。11 月 14 日,《新建平顶山至漯河至周口高速铁路站前工程 PLZZQ-2~8 标段施工总价承包招标公告》在河南省公共资源交易中心发布。平漯周高铁项目将于 12 月底正式开工建设,计划工期 3.5 年,设计速度 350 公里/小时,是国家综合立体交通网主骨架大陆桥走廊支线南京经平顶山至洛阳的重要组成部分,是一条兼具路网与城际功能的高铁线路,将强化中原城市群内部,中原城市群与长三角城市群、长江中游城市群、关中平原城市群等城市群之间合作互动。 建议重点关注京沪高铁。1)疫情反复影响客流恢复,后续高铁的修复将明显快于普铁增速。2)产能票价空间均已打开。2021年第三季度列车运行图使高铁产能空间已获较大提升,标杆列车二等座票价按照 662 元“公布票价”执行,未来或执行更为灵活的定价方法。3)后续更多高铁网络贯通,京福安徽所处的十字路口区域将体现出优势作用,承接更多北上或者南下的客流,京福安徽扭亏为盈速度或超预期。4)京福安徽运营逐步成熟,后续分红比例有提升空间。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn 18817566082 SAC 执证编号:S1440519110001 SFC 中央编号:BRP908 发布日期: 2022 年 11 月 22 日 市场表现 相关研究报告 -19%-9%1%11%21%2021/11/222021/12/222022/1/222022/2/222022/3/222022/4/222022/5/222022/6/222022/7/222022/8/222022/9/222022/10/22铁路公路上证指数铁路公路 仅供内部参考,请勿外传 1 铁路公路 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、行情综述:铁路运输板块保持稳定 ............................................................................................................... 2 1.1 A 股市场:铁路运输板块保持稳定 .......................................................................................................... 2 1.2 港股及海外市场:美股铁路板块表现稳定 ............................................................................................ 3 二、行业动态:10 月铁路客运量同比下降 52.0%................................................................................................ 4 三、投资评价和建议:价格浮动机制打开京沪高铁天花板 ................................................................................ 7 3.1 适度超前基建,加速高铁网络贯通,提升客流强度 ............................................................................. 7 3.2 价格浮动机制打开盈利天花板 ................................................................................................................ 8 3.3 京福安徽“十字路口”区位优势凸显,盈利速度或超预期 ..................................................................... 8 四、风险分析 ........................................................................................................................................................... 9 图表目录 图表 1: 交通运输行业各子板块与沪深 300 的超额收益 ................................................................................... 2 图表 2: 交通运输行业涨跌幅股票排名前十(单位:%) ............................................................................... 2 图表 3: 铁路运输板块涨跌幅股票表现(单位:%) ....................................................................................... 2 图表 4: A 股铁路板块主要标的表现及估值情况 ............................
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