有色金属行业月报：碳酸锂价格再创新高，金属板块宽幅震荡

第1页 / 共26页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 有色金属 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 liuzhi@ccnew.com 021-50586775 研究助理：李泽森 登记编码：S0730121070006 lizs1@ccnew.com 021-50586702 碳酸锂价格再创新高，金属板块宽幅震荡 ——有色金属行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 有色金属相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券 相关报告 《有色金属行业月报：美联储加息预期增强，金属板块承压》 2022-10-10 《有色金属行业深度分析：电解铝成本高位运行，新能源汽车、光伏铝材需求稳步增长》 2022-09-27 《有色金属行业月报：中原证券-行业月报（有色金属）-美联储表态偏鹰，金属板块宽幅震荡-20220902》 2022-09-02 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2022 年 11 月 01 日 投资要点： ⚫ 10 月，上证综指下跌 4.33%，有色板块下跌 3.45%，在 30 个行业中排名第 16，表现较弱。有色子行业中，黄金（1.25%）、铜（0.25%）、锂（-1.19%）、稀土及磁性材料（-2.75%）、钨（-3.84%）、其他稀有金属（-4.82%）、铅锌（-4.84%）、铝（-6.51%）、镍钴锡锑（-12.57%）。 ⚫ 基本金属：LME 铝价格上涨，LME 铝库存大增。受到美国和 LME对俄铝制裁预期的影响，LME 铝库存持续攀升对铝价造成一定压力；国内部分地区氧化铝厂出现亏损，电解铝成本有所回落。下游汽车、光伏等板块依旧是铝消费的重点，地产板块的铝消费较为疲弱。部分地区限产和疫情反复对铜、铝等基本金属供需造成一定扰动，预计短期内基本金属价格维持震荡格局，建议关注成本控制较好的铝企和生产新能源汽车零部件、光伏铝型材的铝合金企业。 ⚫ 贵金属：10 月黄金价格小幅下跌。10 月美元指数冲高回落，美国 9月核心 PCE 物价指数略低于预期但仍保持加速增长，美联储 11 月加息 75 基点概率较高，金价仍存压力，但由于市场对于全球及美国的衰退预期在不断增强，美联储放缓加息的预期有所增强。短期内金价或将维持高位震荡，建议持续关注 11 月美联储议息会议释放的信号以及国际局势变化。 ⚫ 小金属：9 月新能源车产销继续高增，碳酸锂价格再创新高。截至10 月末，金属锂价格为 295 万元/吨，年内涨幅达 109.96%；电池级碳酸锂价格达 55.8 万元/吨，年内涨幅达 100.72%，部分地区限电限产、局部疫情、低库存以及新能源汽车旺盛需求等因素为锂价提供高位支撑，短期内锂价或将继续维持高位震荡。 ⚫ 稀土：氧化铽价格微涨，氧化镨钕价格微跌。根据 SMM 调研情况，下游磁材企业订单需求偏弱，以刚性需求为主，市场交投意愿较弱，长期来看稀土发展前景依旧很好，建议静待行业拐点来临。 ⚫ 投资建议：截至 10 月 31 日，有色板块 PE 为 14.56 倍，贵金属板块PE 为 15.97 倍，工业金属板块 PE 为 14.65 倍，稀有金属板块 PE为 14.05 倍。受到国际形势复杂多变、全球通胀高企、美联储持续加息、新冠疫情反复以及地缘冲突影响，大宗商品波动加剧，给予有色金属行业“同步大市”评级，建议关注铝、锂和黄金板块。 风险提示：（1）宏观经济加速下行；（2）地缘政治冲突加剧；（3）全球新冠疫情恶化。 -28%-23%-17%-12%-6%-1%5%10%2021.112022.032022.072022.10有色金属沪深300第2页 / 共26页 有色金属 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 有色板块行情回顾 ........................................................................................... 4 2. 金属价格及库存变动 ........................................................................................ 6 2.1. 基本金属：LME 镍、铅、铝价格上涨，LME 铝库存、SHFE 铜库存大增 ....................... 6 2.2. 贵金属：COMEX 黄金价格小幅下跌，COMEX 白银价格小幅上涨 ................................. 7 2.3. 小金属：碳酸锂价格再创新高，钼精矿、钼铁价格上涨 ................................................... 7 2.4. 稀土：氧化铽价格微涨，氧化镨钕价格微跌 ..................................................................... 7 3. 下游行业需求情况 ........................................................................................... 8 3.1. 地产：房地产价格指数增速继续放缓 ................................................................................ 8 3.2. 汽车：汽车产销当月同比增速收窄，新能源汽车产销保持高增速 .................................... 9 3.3. 家电：空调产量同比增速继续提升，家用电冰箱和冷柜产量同比增速继续下滑 .............. 9 4. 宏观与行业资讯 ............................................................................................. 10 4.1. 宏观 ................................................................................................................................ 10 4.2. 行业与公司资讯 .............................................................................................................. 15 4.2.1. 行业资讯.............................................................