纺织服装／家居行业周报：欧派衣柜与喜临门达成全球战略合作，天猫双十一业绩稳中向好

http://www.huajinsc.cn/1 / 21请务必阅读正文之后的免责条款部分2022 年 11 月 13 日行业研究●证券研究报告纺织服装/家居行业周报欧派衣柜与喜临门达成全球战略合作，天猫双十一业绩稳中向好投资要点 本周纺织服饰板块领先大盘 2.07%，九牧王、棒杰股份、新野纺织涨幅靠前。本周（11.7-11.11），SW 纺织服饰板块上涨 2.63%，领先大盘 2.07 个百分点，其中 SW 纺织制造板块上涨 2.56%，SW 服装家纺上涨 2.39%，九牧王（+21.06%）、棒杰股份（+12.88%）、新野纺织（+11.08%）涨幅靠前。目前 SW 纺织服饰整体法（TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 18.94 倍，低于近 1 年均值。 本周家居用品板块领先大盘 5.87%，江山欧派、中源家居、蒙娜丽莎涨幅靠前。本周（11.7-11.11），SW 家居用品板块上涨 6.43%，领先大盘 5.87 个百分点，江山欧派（+17.3%）、中源家居（+14.3%）、蒙娜丽莎（+13.95%）涨幅靠前。估值方面，目前 SW 家居用品整体法（TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 22.42倍。 行业新闻：（1）欧派衣柜与喜临门达成全球战略合作，首个 Omax“净”系列健康睡眠空间惊艳亮相。2022 年 11 月 10 日，“欧派衣柜 X 喜临门全球战略合作签约仪式暨Omax“净”系列健康睡眠空间发布会”在广州欧派集团总部圆满举行。欧派整家营销事业部总经理刘顺平、欧派整家配套产品负责人熊定桂，喜临门南方公司总经理张昊、喜临门南方公司行政总监林观发等多位行业领袖及数十家媒体共聚一堂，共同见证了欧派衣柜整家定制首个 Omax“净”系列健康睡眠空间全行业首发，共同庆祝欧派衣柜与喜临门达成全球战略合作的行业盛事。（2）索菲亚直营整装 1000 平深圳旗舰店盛大开业。为满足消费者对家居定制的多元化、个性化及一站式的装修需求，让更多人真正成为深圳人，索菲亚直营整装旗舰店&家居超级 MALL——宜居巢在深圳正式落地，以场景化布局打造沉浸式购物氛围，给深圳的消费者一站式的家居装修体验。宜居巢（LIVABLE NEST）集销售、服务、设计、集采、落地于一体，其中包含整体衣柜、橱柜、全屋软装、局部改造等产品服务。全面整合产业链设计、施工、硬装、软装以及家电产品的供应链体系，真正为消费者提供一站式家居空间解决方案。（3）天猫双 11 全行业榜单来了。11 月 12 日零点，2022 年天猫双 11 落下帷幕。尽管存在疫情等不确定因素，今年天猫双 11 依然表现稳健——“稳中向好”是关键词。据天猫方面透露，这届双 11 交易规模与去年持平。持续 14 年，双 11已经成为全社会消费活力与趋势的一面镜子。今年双 11，中国社会依然展现出了消费信心与经济韧性。新消费趋势不断涌现。增长迅猛、关注度高涨的运动户外、宠物、潮玩、珠宝行业，成了今年的“新四大金刚”。消费侧，人们对美好生活的期待不断增长；供给侧，以巧思与供应链为基础，不断推出新品与新品类。投资评级领先大市-A维持首选股票评级02020.HK安踏体育买入-A002867.SZ周大生买入-B03998.HK波司登买入-B002563.SZ森马服饰买入-A600398.SH海澜之家增持-A02313.HK申洲国际买入-B一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M纺织服装相对收益1.054.5614.74纺织服装绝对收益1.16-5.05-7.76家居相对收益-0.852.385.32家居绝对收益-0.74-7.22-17.18分析师刘荆SAC 执业证书编号：S0910520020001liujing1@huajinsc.cn相关报告纺织服装：Hugo Boss 上调全年预期，双十一首轮预售数据表现亮眼-纺服家居行业周报2022.11.7纺织服装：索菲亚发布“城市合伙人”战略，Puma 盈利创历史新高-纺服家居行业周报2022.11.1歌力思：Q3 营收表现改善，线上渠道延续增长-歌力思三季报点评 2022.11.1志邦家居：Q3 盈利能力同比提升，衣柜、木门业 务 表 现 靓 丽 - 志 邦 家 居 三 季 报 点 评2022.10.31仅供内部参考，请勿外传行业周报http://www.huajinsc.cn/2 / 21请务必阅读正文之后的免责条款部分今年，面膜冷热仪、低碳清洗机、内衣洗衣机等 148 个细分趋势品类，都获得了同比超 100%的增长。增长之外，商家们获得的是未来经营的确定性——会员。130 个品牌的会员成交额过亿元，超过 5600 个品牌会员成交额同比翻倍增长。会员成为品牌“复购”的主力军，为品牌长期可持续经营创造条件。 纺服板块投资建议：纺织制造方面，10 月纺织服装出口增速承压，且近期疫情仍在反复，欧美通胀压力依然较大，纺服企业订单或有所承压，建议继续关注深度绑定下游优质客户的针织服饰制造龙头申洲国际。品牌方面，多品牌双十一首轮预售数据表现靓丽，建议继续关注大单品策略效果显著的珀莱雅、下沉市场布局领先的珠宝龙头周大生、本土运动服饰龙头安踏体育。 家居板块投资建议：家居用品板块方面，11 月 7 日发改委发布《关于进一步完善政策环境加大力度支持民间投资发展的意见》；11 月 8 日，银行间市场交易商协会发布信息，继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资，预计支持 2500 亿元民营企业债券融资；11 月 9 日，中债信用增进发布《关于接收民营企业债券融资支持工具房企增信业务材料的通知》。政策端持续向好，民营房企发债获得多方支持，并提出切实可行的支持，家居用品作为房地产后周期行业，大宗业务得到改善，且家居板块估值得到支撑。建议继续关注零售渠道力领先，整装先发优势显著的欧派家居、推出整体睡眠解决方案的顾家家居、积极推进整家布局，估值向上空间充分的索菲亚，以及渠道规模持续扩张、多品类接力增长的喜临门、金牌厨柜、志邦家居。 风险提示：地产政策效果不达预期；国内疫情持续出现反复；品牌竞争加剧；汇率大幅波动；原材料价格波动风险等。欧派家居：Q3 零售业务龙头韧性尽显，整装业务高歌猛进-欧派家居三季报点评 2022.10.31金牌厨柜：2022Q3 营收增长稳健，衣柜、木门业 务 表 现 靓 丽 - 金 牌 厨 柜 三 季 报 点 评2022.10.31周大生：Q3 业绩受镶嵌类影响，门店拓展、产品 战 略 调 整 持 续 推 进 - 周 大 生 三 季 报 点 评2022.10.31仅供内部参考，请勿外传行业周报http://www.huajinsc.cn/3 / 21请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录1、纺织服饰板块................................................................................................................................................ 51.1 本周行情回顾....................