信达家电·热点追踪：双十一战报出炉，疫情防控措施优化助力家电消费复苏

双十一战报出炉，疫情防控措施优化助力家电消费复苏 [Table_Industry] ——信达家电·热点追踪（2022.11.13） 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 家用电器行业 [Table_StockAndRank] [Table_Author] 罗岸阳 家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002 联系电话：+86 13656717902 邮 箱： luoanyang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 双十一战报出炉，疫情防控措施优化助力家电消费复苏 [Table_ReportDate] 2022 年 11 月 13 日 本期内容提要: 周投资观点： ➢ 疫情防控措施优化调整，助力家电消费修复回暖。11 月 11 日，国务院联防联控机制综合组公布进一步优化防控工作的二十条措施，对现行防疫管理措施进行边际调整，提升防控科学性与精准性。我们认为，本次疫情防控政策的优化调整有望直接利好家电线下消费渠道的修复，以及有望助力宏观经济环境的改善和居民整体消费信心的重筑，间接推动家电各细分板块迎来周期性拐点。此外，11 月 8 月，交易商协会发布消息，表示将继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。作为地产后周期行业，房企融资的修复有望推动后期家电工程与零售渠道景气度的回升。建议关注线下渠道占比较高以及与地产周期性关联度较高的大白电、厨卫电器板块，代表企业包括格力电器、美的集团、海尔智家、海信家电、老板电器、火星人、浙江美大、亿田智能、万和电气等；建议关注前期受疫情扰动线下渠道有望触底反弹的倍轻松。 ➢ 多品牌双十一战报出炉，京东家电以旧换新订单额为去年 7 倍。从同比增速上看，百胜图、东菱、九号公司今年双十一销售额/GMV 高速增长，科沃斯、火星人全网销售额实现双位数提升，海尔、美的、极米、荣泰赛道龙头地位依旧稳固，建议积极关注。此外，京东电器战报中提到，今年双十一家电以旧换新订单金额为去年 7 倍，加快绿色家电普及与废旧家电回收进程。建议关注拥有成熟家电生产、销售、回收和拆解能力的龙头企业美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、科沃斯、极米科技。 行业重点动态追踪： ➢ 10 月中国电视品牌出货量更新。根据洛图科技数据，2022 年 10 月中国电视市场品牌整机出货量达到 418 万台，同比-6%，环比+2%，刷新本年度出货峰值。Top7 市场份额进一步提升，合并达到 91.8%。海信和 TCL 及其子品牌在 10 月的出货量同比增长均超过了 20%。 ➢ 本周重点公告：1）盾安环境非公开发行 A 股股票的申请获得中国证监会审核通过；盾安控股所持公司 8906.94 万股股份完成过户登记，紫金投资成为公司第二大股东，持股 9.71%。2）万和电气总裁变更，新任总裁赖育文先生曾担任美的集团产品与供应链总监。3）德昌股份子公司德昌科技收到耐世特欧洲的项目定点通知。 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格上涨、海内外疫情反复、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、核心观点 ................................................................... 4 1.1 周投资观点 ............................................................ 4 1.2 重点动态跟踪 .......................................................... 5 二、板块走势 ................................................................... 5 三、行业数据追踪 ............................................................... 6 3.1 本周家电股资金流向 ..................................................... 6 3.2 家电主要原材料价格追踪 ................................................. 7 3.3 人民币汇率走势......................................................... 8 3.4 海运费走势呈现小幅下滑趋势 ............................................. 8 3.5 重点公司盈利预测及估值一览 ............................................. 9 四、风险因素 ................................................................... 9 表 目 录 表 1：家电多品牌双十一战报 ..................................................... 4 表 2：本周家电股北上资金持股比例变化 ........................................... 7 表 3：本周家电股北上资金持股市值变化 ........................................... 7 表 4：重点公司盈利预测及估值 ................................................... 9 图 目 录 图 1：SW 家电指数本周涨跌幅（%） ............................................... 5 图 2：本周家电行业细分板块涨跌幅 .............................................. 6 图 3：申万一级行业最新市盈率 ................................................... 6 图 4：LME 铜现货结算价格变化（美元/吨） ........................................ 7 图 5：LME 铝现货结算价格变化（美元/吨） ........................................ 7 图 6：价格:冷轧板卷:1.0mm:上海（元/吨） ..........