通信行业周报：国内发布固态激光雷达，海外行业整合加速

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 通信 2022 年 11 月 12 日 国内发布固态激光雷达，海外行业整合加速 看好 ——申万宏源通信周报（2022/11/7-2022/11/11） 相关研究 "通信 22Q3 回顾：估值-申万宏源通信周报（2022/10/31-2022/11/4）" 2022年 11 月 6 日 "海缆短期调整和云计算格局变化怎么看 ？ - 申 万 宏 源 通 信 周 报（20221024-20221028）" 2022 年 10 月 29 日 证券分析师 朱型檑 A0230519060004 zhuxl@swsresearch.com 研究支持 朱锟旭 A0230522090002 zhukx@swsresearch.com 联系人 朱锟旭 (8621)23297818× zhukx@swsresearch.com 本期投资提示：  本周（2022/11/7-2022/11/11）沪深 300 指数上涨 0.56%，创业指数下降 1.87%；通信申万指数下跌 1.25%，其中通信设备指数下跌 1.51%，通信运营指数下跌 0.71%。申万31 个一级行业指数周涨幅比较，通信行业涨幅排名第 27，涨幅前三板块分别为：房地产、建筑材料、传媒。  本周激光雷达行业出现较多变化，国内以速腾聚创和禾赛为代表的激光雷达公司发布了纯固态 Flash 激光雷达，并有望在 2023 年实现量产上车，海外激光雷达公司完成了三季报发布，同时也出现了部分公司合并、退市的变化。  我们认为，当下激光雷达行业已经从最开始早期的起步阶段逐步走入理性发展的道路，而乘用车市场作为激光雷达下游唯一具备快速集中上量的市场，能否成功介入乘用车市场并尽快实现规模上车是衡量一家激光雷达公司后续持续健康发展的关键。  速腾聚创和禾赛科技率先发布纯固态补盲激光雷达，2023 年上车。11 月 2 日禾赛发布旗下纯固态激光雷达 FT120，官宣获得超过一百万定点，预计 2023 年下半年量产交付。11月 7 日速腾发布旗下纯固态补盲激光雷达 E1，2023 年下半年 SOP。量产方面，激光雷达厂商自建或称为趋势。禾赛方面，在上海规划了年产百万的“麦克斯韦”制造中心，明年将全面投产。速腾方面，宣布和立讯精密成立合资公司立腾创新，先后搭建近 20 条自动化产线，并同步自主开发高度智能的生产软件，可达到每 12 秒生产一台激光雷达的效率。  海外：行业整合加速，三季报关注量产节奏。1）行业整合方面，Quanergy 退市，Velodyne和 Ouster 实现合并。其中：Quanergy 一直定位纯固态 OPA 路线，该技术具备较大挑战，短期很难做出过车规的成熟产品；Velodyne 和 Ouster 合并后，由 Ouster 首席执行官经营合并后的公司。2）关注三家拿到车企定点的公司（Luminar、Innoviz、Cepton）三季报量产进，其中 Luminar 首款合作的车型上汽非凡 R7 进入 SOP 阶段，沃尔沃首款合作车型 EX90 于 11 月 9 日完成发布；Innoviz 首个量产项目进入 SOP 前最后的 D 样阶段且在三季度新增拿下一个亚洲主机厂的合作项目，预计 24 年开始产生收入；Cepton 三季度取得 Koito1 亿美金新增投资同时继续配合客户要求完成量产前的各项准备。  我们认为当前短期海外出现的退市、合并等事件实则推动激光雷达行业朝着更理性的阶段发展，且并不改变激光雷达行业长期向上发展趋势，除了关注激光雷达厂商本身进展，建议可重点关注产业链上游相关标的：永新光学（激光雷达光学定点客户超 10 家）、长光华芯（激光雷达光芯片领先厂商）、天孚通信（布局光学元件和模块封装环节）、炬光科技（已有产品实现量产上车）、舜宇光学（车载光学领军厂商）、光库科技（布局激光雷达器件）、腾景科技（精密元件产品已完成送样）；同时可关注蓝特光学、水晶光电、福晶科技等。  风险提示：智能驾驶发展不及预期，激光雷达路线不确定的风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 仅供内部参考，请勿外传 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 9 页 简单金融 成就梦想 1．本周观点 本周激光雷达行业出现较多变化，国内以速腾聚创和禾赛为代表的激光雷达公司发布了纯固态 Flash 激光雷达，并有望在 2023 年实现量产上车，海外激光雷达公司完成了三季报发布，同时也出现了部分公司合并、退市的变化。 我们认为，当下激光雷达行业已经从最开始早期的起步阶段逐步走入理性发展的道路，而乘用车市场作为激光雷达下游唯一具备快速集中上量的市场，能否成功介入乘用车市场并尽快实现规模上车是衡量一家激光雷达公司后续持续健康发展的关键。 1.1 国内率先发布固态 Flash 激光雷达 速腾聚创和禾赛科技率先发布纯固态补盲激光雷达，2023 年上车。 11 月 2 日禾赛发布旗下纯固态激光雷达 FT120，官宣获得超过一百万定点，预计 2023年下半年量产交付。禾赛该款产品 FT120 定位近距补盲，激光发射与接收端完全通过芯片完成，由于完全摆脱运动部分，FT120 体积可以明显减小并无缝嵌入车身或四周。 11 月 7 日速腾发布旗下纯固态补盲激光雷达 E1，2023 年下半年 SOP。速腾该产品同样定位近距离补盲，通过高度芯片化集成，速腾在器件数量方面降低 70%，在生产工站数量方面减少了 75%。 图 1：禾赛科技 FT120 图 2：速腾聚创 E1 资料来源：禾赛科技，申万宏源研究 资料来源：速腾聚创，申万宏源研究 表 1：速腾聚创和禾赛 Flash 激光雷达产品性能对比 产品 FOV 帧率 测距能力 最远测距 发射端芯片 接收端 驱动芯片 禾赛科技 FT120 100°×75° 5-60Hz 30m@10% 100m VCSEL SPAD 自研方案 速腾聚创 E1 120°×90° >25Hz 30m@10% 120m VCSEL SPAD 自研方案 资料来源：禾赛科技，速腾聚创，申万宏源研究 仅供内部参考，请勿外传 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 9 页 简单金融 成就梦想 量产方面，激光雷达厂商自建或称为趋势。禾赛方面，在上海规划了年产百万的“麦克斯韦”制造中心，明年将全面投产。速腾方面，宣布和立讯精密成立合资公司立腾创新，作为速腾聚创智能制造集群的重要组成部分。速腾聚智造集群一群投资超 10 亿元，先后搭建近 20 条自动化产线，并同步自主开发高度智能的生产软件，可达到每 12 秒生产一台激光雷达的效率，实现深圳-东莞-广州三位一体的产能保障。 纯固态激光雷达定位补盲，与混合固态雷达形成辅助，减少车辆驾驶盲区。由于技术受限，当前纯固态 Flash 激光雷达探测距离较短，但在视场角方面可做到较大范围（尤其是纵向），因此更适合用作补盲。今年作为激光雷达上车