消费电子行业动态：消费电子三季度复盘及未来展望

消费电子三季度复盘及未来展望证券研究报告消费电子行业动态电子行业首席分析师：刘双锋liushuangfeng@csc.com.cnSAC执证编号：S144052007000SFC 中央编号：BNU539电子行业分析师：王天乐wangtianle@csc.com.cnSAC执证编号：S1440521110001SFC 中央编号：BOX406研究助理：郑寅铭zhengyinming@csc.com.cn本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。发布日期：2022年11月10日仅供内部参考，请勿外传1目 录1消费电子三季度复盘及未来展望消费电子公司业绩复盘2板块投资建议3全球及国内三季度手机大盘表现2023年手机大盘展望其他品类市场情况仅供内部参考，请勿外传2手机市场复盘：2022年Q3旺季不旺，全球及国内智能手机市场依旧承压 2022年Q3旺季不旺，全球智能手机市场依旧承压。根据 IDC最新数据，全球智能手机市场仍面临压力，2022年Q3出货量达3.02亿部，同比下降 9.7%，主要系宏观经济以及消费者可支配收入不确定性，疫情封控措施，手机创新升级放缓等影响消费者购机欲望。 受各地疫情反复等影响，国内市场表现不及全球整体水平。根据 IDC最新数据，2022年Q3中国智能手机出货量约为 7113 万台，同比下降 11.9%，跌幅大于全球市场。由于国内外经济环境以及疫情防控等因素，国内智能手机市场延续了上半年低迷的表现，虽然跌幅有所收窄，但仍需要一定时间恢复。图表：全球2022Q3智能手机出货量资料来源：IDC 22Q3，中信建投资料来源：IDC 22Q3，中信建投图表：中国2022Q3智能手机出货量 - 50 100 150 200 250 300 350 400全球智能手机出货（百万台）yoy - 20 40 60 80 100 120中国智能手机出货（百万台）yoy仅供内部参考，请勿外传3手机市场复盘：苹果成为Q3唯一销量正增长厂商，苹果与安卓手机表现分化明显 苹果是Q3前五大手机厂商中唯一实现全球销量正增长的厂商。2022年Q3，苹果出货量约为5190万台，同比增长1.6%，成为五大手机厂商中唯一实现同比正增长厂商，市场份额提升至17.2%。虽然iPhone 14基本款升级有限市场表现平平，但iPhone 14 Pro 高端产品热度较高，且由于苹果预期不足，仍处于供货紧张的状态。安卓厂商则受冲击严重，三星、小米、 vivo、OPPO等手机出货量均出现不同程度的同比下滑，其中vivo、OPPO跌幅最大约22%，其余厂商跌幅也达高7.5%以上。 国内市场方面，苹果手机市场表现同样明显优于安卓手机。2022年Q3国内智能手机出货量前五名分别为：vivo、荣耀、OPPO、苹果和小米。除了苹果同比增长2.5％以外， vivo、荣耀、OPPO、小米的出货量均出现同比下跌，分别达-20.5％、-9.1％、-27.9％、-17.9％。图表：全球2022Q3各智能手机厂商出货量（百万台）资料来源：IDC 22Q3，中信建投资料来源：IDC 22Q3，中信建投图表：中国2022Q3各智能手机厂商出货量（百万台）2022Q3出货量2022年Q3市场份额2021年Q3出货量2021年Q3市场份额同比增幅三星6421.2%69.520.8%-7.9%苹果51.917.2%51.115.3%1.6%小米40.513.4%44.313.3%-8.6%vivo25.98.6%33.310.0%-22.2%OPPO25.88.5%33.29.9%-22.3%其他93.631.0%102.730.7%-8.9%合计301.9100.0%334.2100.0%-9.7%2022Q3出货量2022年Q3市场份额2021年Q3出货量2021年Q3市场份额同比增幅vivo14.220.0%17.922.2%-20.7%Honor12.717.9%1417.3%-9.3%OPPO11.616.3%1619.8%-27.5%苹果10.815.2%10.513.0%2.9%小米912.7%1113.6%-18.2%其他12.818.0%11.314.0%13.3%合计71.1100.0%80.8100.0%-12.0%仅供内部参考，请勿外传4手机市场复盘：2023年全球智能手机市场有望实现温和反弹 2023年全球智能手机市场有望实现温和反弹。根据IDC数据，预计2022年全球智能手机市场出货量将达12.7亿台，同比减少6.5%，而Strategy Analytics预计2022年智能手机出货量仅为12.5 亿台，同比下降7.8%。2023年，预计伴随疫情防控力度趋于平缓、地缘政治逐步稳定、新兴市场快速成长，全球智能手机市场将实现低个位数增长，IDC预测将同比增长5.2%， Strategy Analytics预计将同比增长2.7%。 2023年国内智能手机市场跌幅或将收窄，迎来一定程度复苏。根据GFK数据，预计2022年国内智能手机市场出货量将达到2.99亿台，同比减少6.3%，2023年跌幅有望收窄，预计出货量将达2.93亿台，同比减少2%。-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%05010015020025030035040045050020172018201920202021 2022E 2023F中国智能手机出货（百万台）yoy图表：全球智能手机出货量及预测图表：中国智能手机出货量及预测资料来源：IDC，中信建投资料来源：GFK，中信建投-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%11501200125013001350140014501500全球智能手机出货（百万台）yoy仅供内部参考，请勿外传5手机市场复盘：新兴市场将成为智能手机市场增长的主驱力 新兴市场将成为智能手机市场增长的主驱力。疫情以来，全球智能手机成熟市场的增速在逐渐放缓，其中国内市场出现下滑，欧洲和北美市场也相对饱和，加上通货膨胀和疫情带来的消费疲软，未来手机市场前景不明。而东南亚、印度、拉美、中东及非洲等新兴市场仍具备人口红利，消费潜力巨大，手机市场成熟度较低，将成为智能手机市场的主要增长动力。根据GFK，中东及非洲市场、亚洲新兴市场、拉美市场等有望实现2021年以来三连增，预计2023年分别将同比增长2%、2%、1%。资料来源：GFK，中信建投仅供内部参考，请勿外传6手机市场支撑消费电子基本盘，耳机、手表、ARVR等新品类市场仍有较大潜力 全球智能手机市场空间达4000亿美金，占据消费电子最大份额，支撑市场基本盘。其他新兴品类市场规模仍较小，短期内的产业拉动作用仍难以补足手机市场下滑带来的空缺。 耳机、手表市场空间已达400亿美金，ARVR市场应用潜力巨大，有望成为拉动产业发展的新动力。资料来源：中信建投全球：13-14亿台/4000亿美金中国：3.5-4亿台/1000亿美金全球：4-5亿台/400亿美金中国：1-2亿台/10亿美金（不含普通蓝牙和有线耳机）全球