2022年3季度主动股票基金季报分析：三季度主动权益基金仓位下降，增持国防军工及交通运输

1 权益量化研究 权益量化研究 证券研究报告 2022 年 10 月 28 日 三季度主动权益基金仓位下降，增持国防军工及交通运输 —— 2022 年 3 季度主动股票基金季报分析 相关研究 证券分析师 宋施怡 A0230515070001 songsy@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 宋施怡 (8621)23297818×7599 songsy@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 将本季度管理主动权益基金且担任首要基金经理，管理规模前 20 的基金经理定义为明星基金经理。2022 年三季度明星基金经理管理规模合计 7745.11 亿元，占所有主动权益基金的 22.19%，管理规模较上季度的 8849.01 亿元有明显下降，占比与上季度的 22.28%相比基本持平。基金经理头部效应与上季度相比稍有下降。 ⚫ 大多数主动权益基金在本季度收益为负。在统计的 503 只普通股票型基金中，三季度基金净值增长率均值为-12.08%，中值为-12.11%，其中基金净值上涨的有 9 只，占比1.79%，其中净值跌幅大于 20%的基金共有 30 只，占比 5.97%；在 1933 只混合型基金中，三季度基金净值增长率均值为-11.91%，中值为-12.08%，净值上涨的有 28 只，占比为 1.45%，其中净值跌幅大于 20%的基金共有 98 只，占比 5.07%。 ⚫ 与二季度末规模数据比较，普通股票型基金中，共有 410 只基金资产规模减少，数量占比为 82.33%，混合型基金中共有 1688 只基金规模较上季度有所减少，占比为89.69%。 ⚫ 2022 年三季度，权益类基金仓位都有所下降，普通股票型基金平均仓位为 88.57%，混合型基金（偏股混合、平衡混合）平均仓位为 84.47%，较上季度分别下降 1.33%和2.09%。基金在 2022 年三季度重仓股票中配置最高的三个申万一级行业分别是电力设备、食品饮料、医药生物，配置比例分别为 18.15%、17.52%、10.89%。相对于全市场股票行业分布来看，基金重仓股中食品饮料、电力设备、医药生物超配明显，分别超配9.73%、7.56%和 2.34%；低配比例最高的行业是机械设备、银行、非银金融，分别低配2.24%、3.63%、5.04%。与上季度相比，增持幅度最大的行业是国防军工，重仓持股分布从 2.95%上升至 4.04%。此外，还增持交通运输、房地产行业，增持幅度分别为0.69%、0.53%。医药生物则出现明显减持，从 12.17%降低至 10.89%，减持幅度为1.28%。 ⚫ 2022 年三季度末主动类股票基金的重仓股票共 1554 只，相较上一季度基金重仓股数量增加。从基金持有重仓股市值角度来看，2022 年三季度基金持有市值最高的股票依次是：贵州茅台、宁德时代、泸州老窖，分别有 819 只、635 只、400 只基金重仓，重仓市值为 925.32 亿元、577.07 亿元、442.27 亿元。 ⚫ 2022 年三季度末主动类股票基金中有 46.78%的基金的资产配置中有港股。2022 年三季度末主动类股票基金的重仓港股共 190 只。从基金持有重仓股市值角度来看，2022 年三季度基金持有市值最高的港股依次是：美团、腾讯控股、李宁，分别有 248 只、151只、78 只基金重仓，重仓市值为 254.65 亿元、146.58 亿元、86.10 亿元。 ⚫ 风险提示及声明：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐，请详细阅读报告风险提示及声明部分。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 2 权益量化研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共19页 简单金融 成就梦想 1. 基金经理分析：基金经理头部效应减弱 .......................... 5 1.1 明星基金经理管理规模与占比均略有下降 ............................................................. 5 1.2 规模前 5 明星基金经理本季度管理规模显著减少 ................................................ 6 1.3 贵州茅台依然是明星基金经理第一大重仓股 ......................................................... 7 2. 三季度大多数主动基金收益为负 ..................................... 8 3. 超 8 成主动基金规模降低 ............................................. 10 4. 开基仓位下降，增持国防军工、交通运输，减持医药生物、电力设备 .......................................................................... 11 4.1 主动权益基金平均仓位下降 .................................................................................... 11 4.2 基金增持国防军工、交运及房地产等行业 ........................................................... 12 5. A 股持仓分析：贵州茅台、宁德时代、泸州老窖为基金前三大重仓股 ....................................................................... 13 5.1 基金重仓持股相较前期更为集中 ............................................................................ 14 5.2 贵州茅台、宁德时代、泸州老窖为前三大重仓股 ............................................... 14 6. 港股持仓分析：基金配置港股比例有所上升，美团、腾讯控股、李宁为基金前三大重仓港股 ................................... 16 6.1 港股仓位分布：更多的主动股票基金配置了港股 ............................................... 16 6.2 美团、腾讯控股、李宁为基金前三大重仓港股 ...