高频数据观察：生产端持续降温

请务必阅读正文之后的重要声明部分 固定收益周报 [Table_Main] [Table_Title] 分析师：周岳 执业证书编号：S0740520100003 Email：zhouyue@r.qlzq.com.cn 联系人：薛瑶 Email：xueyao@zts.com.cn [Table_Summary] 投资要点  生产：主要开工率指标遇冷下行。钢材供给遇冷：截至周五，唐山钢厂高炉开工率为56.35%，较上周环比下跌 1.59%；产能利用率 73.07%，本周环比回落 2.45%。汽车轮胎生产回落：本周汽车全钢胎开工率环比回落 6.67%，半钢胎开工率环比回落 1.45%。化纤生产回落：本周 PTA 开工率环比回落 0.10%，PX 开工率环比回落 1.79%，涤纶长丝（江浙地区）本周环比小幅回落 0.47%。  需求：需求端不及预期。本周商品房销售和土地市场遇冷回落：30 大中城市商品房成交面积环比下跌 5.41%，10 月 29 日至 11 月 4 日，100 大中城市成交土地溢价率环比下跌 0.90 个百分点，成交土地面积环比回落 10.90%。房企拿地偏好三线城市，环比上升 17.65 个百分点。乘用车销量增速明显回落：10 月份乘用车批发、零售销量分别环比回落 4.27、7.40 个百分点。库存持续去化：本周螺纹钢库存环比下降 5.31%，线材库存环比减少 7.69%，热轧板库存环比回落 5.20%；出口指数小幅下跌：CCFI 综合指数环比下降 3.83%，而 SCFI 综合指数环比下降 6.98%；进口景气度回落：CDFI 环比回落 5.56%，BDI 综合指数环比回落 13.75%。  价格：猪肉价格小幅上升，国际原油价格上升。肉制品价格整体下行：猪肉价格本周由跌转涨，价格小幅上升 0.20%，除白条鸡环比上涨 1.56%外，其余肉质品价格均继续下跌；28 种重点监测蔬菜价格环比下跌 4.84%。大宗商品价格涨幅明显：布伦特原油本周价格环比上涨 2.92 个百分点，WTI 原油本周价格环比上涨 5.36 个百分点，LME3 月铜环比上涨 7.61%，铝期货价格环比回暖 5.19 个百分比；工业品价格涨跌互现：本周南华工业品指数环比回暖 3.17%，Myspic 综合钢价指数环比回落 0.66%。其中：长江有色市场铜价格环比回暖 0.19%，铝价格环比下跌 0.11%，螺纹钢环比回落0.91%；进口铁矿石价格环比回暖 7.73%，国产铁矿石价格环比下跌 3.81%；水泥价格小幅下跌 0.29%。本周人民币持续贬值：人民币贬值压力仍存，本周美元兑人民币汇率环比回升 0.19 个百分点至 7.27。人民币实际有效汇率指数环比下跌 0.03%。  风险提示：生产端指标整体下行，人民币贬值压力仍存。 生产端持续降温 证券研究报告/高频数据观察 2022 年 11 月 5 日 [Table_Industry] 请务必阅读正文之后的重要声明部分 固定收益周报 一、生产端高频数据追踪 1、主要开工率指标遇冷下行 钢材供给遇冷：本周唐山钢厂高炉开工率 56.35%，较上周环比下跌 1.59%；产能利用率 73.07%，本周环比回落 2.45%。 汽车轮胎生产回落：本周汽车全钢胎和半钢胎开工率延续下跌趋势，其中全钢胎环比下跌 6.67%，月初至今同比下跌 16.70%，半钢胎环比回落 1.45%。 化纤生产回落：近日美元势头持续强劲，国际油价回涨，导致化纤产业链成本有所上涨。与此同时，部分省份疫情反复，生产端压力增大。本周 PTA开工率环比小幅下跌 0.10%，PX 开工率环比回落 1.79%，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比小幅回落 0.47%。 图表 1：生产端主要高频数据 生产端 指标名称 本周值 本周环比(%) 上周环比(%) 月初至今环比(%) 月初至今同比(%) 更新时间 开工率 高炉开工率:唐山钢厂（%） 56.35 -1.59 -0.79 -1.59 8.67 2022-11-04 产能利用率:唐山钢厂（%） 73.07 -2.45 0.40 -2.48 33.82 2022-11-04 开工率:PX:国内:周（%） 76.08 -1.79 -1.49 -0.68 0.27 2022-11-03 开工率:PTA:国内:周（%） 73.37 -0.10 -4.57 -3.80 -8.06 2022-11-03 汽车轮胎开工率:全钢胎（%） 40.97 -6.67 -4.50 10.22 -16.70 2022-11-03 汽车轮胎开工率:半钢胎（%） 53.89 -1.45 -9.43 13.98 -1.86 2022-11-03 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） 72.81 -0.47 0.06 -3.16 * -0.55 2022-11-03 产量 主要钢厂产量:螺纹钢:全国:当周值（万吨） 298.55 -2.12 1.95 0.20 4.64 2022-11-04 来源：WIND，中泰证券研究所 二、需求端高频数据追踪 1、房地产：地产销售热度有所下降 商品房销售回落：30 大中城市商品房成交面积环比下跌 5.41%，除二线城市环比上涨 4.65%外，一、三线城市分别环比回落 1.40 和 26.68 个百分点。 房企选地偏好分化：上周 100 大中城市成交土地面积 2107.13 万平方米，环比回落 10.90 个百分点。房企拿地偏好三线城市，环比上涨 17.65%。一、二线城市分别环比回落 53.20%和 49.93%。当周溢价率约为 0.94%，较前周下跌 0.90%。 2、乘用车销量：汽车消费热度回落 汽车销量增速明显回落。10 月 24 日-10 月 30 日，乘用车批发日均销量为13.4 万辆，10 月份环比下降 4.27%，乘用车零售日均销量为 10.5 万辆，10 月环比下降 7.4%。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 固定收益周报 3、库存：钢材库存去化 去库存步伐加速。从库存来看，螺纹钢、线材和热轧板库存继续回落，本周环比分别下降 5.31%、7.69%和 5.20%。由于钢厂近期供应水平已经有所恢复，出库节奏加快，导致整体去库存幅度较上周环比提升。 4、进出口：航运指数表现低迷 部分港口城市受疫情反复，运输能力下降，叠加外部通货膨胀率高企的影响，出口方面整体需求表现不佳。中国出口集装箱运价指数（CCFI）与上海出口集装箱运价指数（SCFI）延续下跌趋势，本周分别环比回落 3.83、6.98个百分点。散货船市场疲软，各船型需求有所回落。本周波罗的海干散货指数（BDI）环比回落 13.75%，中国进口干散货运价指数（CDFI）本周环比回落 5.56 个百分点。 图表 2：需求端主要高频数据 需求端 指标名称 本周值 本周环比(%) 上周环比(%) 月初至今环比(%) 月初至今同比(%) 更新时间 商品房 销售 30 大中城市:商品房成交面积（万方） 295.54 -5.41 8