详解通信行业2022年三季报：机构持仓延续回升趋势，行业整体基本面持续向上

余俊通信行业首席分析师yujun@cmschina.com.cnS10905180700022022.11.05梁程加通信行业联席首席分析师liangchengjia@cmschina.com.cnS1090522060001李哲瀚通信行业分析师lizhehan@cmschina.com.cnS1090522020002刘浩天通信行业助理研究员liuhaotian@cmschina.com.cn孙嘉擎通信行业助理研究员sunjiaqing@cmschina.com.cn详解通信行业2022年三季报：机构持仓延续回升趋势，行业整体基本面持续向上证券研究报告 | 行业策略报告- 2 - 1.通信行业观点综述 2.通信行业机构持仓及估值分析 3. 前三季度分版块业绩综述 4. 第三季度分板块业绩综述目录3资料来源：招商证券版块相关标的运营商【中国联通】、【中国电信】、【中国移动】光缆海缆【中天科技】、【亨通光电】、【长飞光纤】、【通光线缆】、【永鼎股份】、【通鼎互联】、【特发信息】通信设备【中兴通讯】、【紫光股份】、【星网锐捷】、【烽火通信】、【瑞斯康达】光器件【天孚通信】、【中瓷电子】、【博创科技】、【太辰光】光模块【新易盛】、【中际旭创】、【光迅科技】、【华工科技】、【剑桥科技】IDC【宝信软件】、【奥飞数据】、【数据港】、【科华数据】、【光环新网】、【英维克】云通讯/超高清【亿联网络】、【会畅通讯】、【数码视讯】、【当虹科技】物联网【广和通】、【美格智能】、【移远通信】、【移为通信】、【和而泰】、【拓邦股份】、【鸿泉物联】、【有方科技】、【威胜信息】工业互联网【宝信软件】、【凌云光】、【禾川科技】、【三旺通信】、【映翰通】卫星互联网【海格通信】、【华测导航】、【北斗星通】、【华力创通】、【振芯科技】、【中国卫星】、【中国卫通】、【雷科防务】、【合众思壮】、【中海达】通信技术服务【润建股份】、【宜通世纪】、【中富通】、【中贝通信】、【纵横通信】、【超讯通信】、【中通国脉】、【国脉科技】、【吉大通信】、【杰赛科技】、【立昂技术】、【网宿科技】军工信息化【七一二】、【金信诺】、【杰赛科技】、【海格通信】、【南京熊猫】、【广哈通信】、【烽火电子】、【上海瀚讯】、【国睿科技】4重点覆盖公司2022年业绩预测细分行业证券简称市值（亿）净利润（亿元）PE2021Q3YOY2021YOY2022Q1YOY2022H1YOY2022Q3YOY2022EYOY2022E600941.SH通信运营中国移动14,4958706.6%1,1597.51%2566.5%70318.9%98513.30% 1,2517.90%12601728.SH通信运营中国电信3,63323324.7%26024.44%7212.1%1833.1%2455.21%29112.00%12600050.SH通信运营中国联通1,1305718.6%6314.20%2020.0%4818.7%6820.37%7316.49%15000063.SZ通信设备中兴通讯1,09959115.8%6859.94%221.6%4611.9%6816.52%8930.38%12600845.SH 工业互联网 宝信软件8311444.6%1835.92%512.7%105.3%158.06%2115.68%39688320.SH 工业互联网 禾川科技940.91.12.97%0.2-17.4%0.63.5%0.91.50%1.534.52%64688400.SH 工业互联网凌云光1391.11.730.27%-0.145.2%0.828.5%1.647.16%2.334.99%60688618.SH 工业互联网 三旺通信390.42-13.05%0.6-6.22%0.0948.09%0.3018.31%0.6246.84%0.8643.6%45688375.SH军工通信国博电子4562.93.719.46%1.067.6%2.636.1%4.037.63%5.342.60%87600522.SH光缆海缆中天科技7144.9-69.1%1.7-92.43%10105.7%18628.6%25406.46% 35.21947%20600487.SH光缆海缆亨通光电4291350.6%1435.28%3.430.3%8.628.2%147.90%21.549.41%20688800.SH连接器瑞可达1460.716.1%1.154.65%0.6241.1%1.3242.8%2.0175.66%2.9154.69%50688668.SH连接器鼎通科技650.959.4%1.150.39%0.346.1%0.952.8%1.458.30%1.864.56%36300394.SZ光器件天孚通信1172.1-0.7%3.19.77%0.818.1%1.725.5%2.830.13%3.928.59%30300308.SZ光模块中际旭创2435.6-6.6%8.81.33%2.263.4%4.944.5%8.552.21%11.936.04%20300638.SZ物联网广和通1263.244.4%4.041.51%1.030.2%2.00.6%2.9-11.60%4.49.13%29002402.SZ物联网和而泰1494.458.3%5.539.73%0.7-33.8%2.0-27.0%3.3-24.27%5.50.11%27603236.SH物联网移远通信2092.489.5%3.689.43%1.2104.2%2.8107.3%4.483.83%6.375.95%33688100.SH物联网威胜信息1242.518.9%3.424.02%0.722.5%1.913.7%2.814.47%4.017.45%31300628.SZ云视频亿联网络6271220.9%1626.38%4.930.1%1141.0%1846.21%2237.06%28资料来源：Wind、招商证券预测5⚫2022年前三季度，通信行业整体业绩表现良好，光缆海缆、光模块光器件、通信技术服务、云通讯等板块表现亮眼。通信行业整体前三季度总体营业收入同比增长9%，去年同期同比增长18%，增速较去年同期有所下滑。前三季度净利润较去年同期同比增长37%，增速表现亮眼。通信行业管理费用率与销售费用率均有所下降。管理费用率方面，整体法计算得到行业2022年前三季度管理费用率为5.6%，去年同期为6.1%同比下降0.5个百分点。销售费用率方面，整体法计算得到行业2022年前三季度销售费用率为7.1%，2021年前三季度为7.5%。同比下降0.4个百分点。净利润列增幅排名前的公司为中天科技（+406%）、新易盛（+64%）、中际旭创（+52%）、移远通信（+83%）、亿联网络（+46%）、天孚通信（+30%）。⚫2022年第三季度，通信行业收入增速放缓利润大幅增长，光缆海缆、光器件、通信技术服务、云通讯与超高清板块等板块表现亮眼。通信行业三季度总体营业收入同比增长8%，去年同期同比增长14%，增速较去年同期有所下滑。受益于去年净利润基数较低及人民币贬值带来出口利润提升的影响，三季度净利润较去年同期同比增长41