电子行业：电子持仓接近底部区间，配置机遇逐步开启

电子持仓接近底部区间，配置机遇逐步开启[Table_Industry]电子[Table_ReportDate]2022 年 11 月 03 日仅供内部参考，请勿外传请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com2证券研究报告行业研究[Table_ReportType]行业专题研究（普通）[Table_StockAndRank]电子投资评级看好上次评级看好[Table_Author]电子行业首席分析师 莫文宇执业编号：S1500522090001联系电话：13437172818邮箱：mowenyu@cindasc.com信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031[Table_Title]电子持仓接近底部区间，配置机遇逐步开启[Table_ReportDate]2022 年 11 月 03 日本期内容提要:[Table_Summary][Table_Summary]电子行业持仓市值占比位列市场第四，超配 1.33pct。以申万行业分类（2021）为依据，我们选取了普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及灵活配置型基金作为样本分析 2022 年第三季度末电子板块的重仓持股情况。截至 2022 年第三季度，A 股电子行业配置比例为 9.04%，位居市场第四，配置比例环比第二季度下滑 0.22pct，但依旧超配 1.33pct。半导体板块：国产替代仍为主线，高景气细分方向获机构加仓。截至2022 年第三季度末，半导体板块机构持仓市值占比为 6.00%，环比上季度反弹 0.07 pct。军工芯片、半导体设备、信创等相关半导体细分赛道在经历下跌行情后，配置价值凸显，底部获得机构加仓。消费电子：积极布局第二增长曲线，行业景气有望修复。截至 2022年第三季度末，消费电子板块机构持仓市值占比为 1.27%，环比上季度下降 0.25 pct。2022Q3 国内手机市场出现正向加速度，能否扭转下跌惯性仍然存疑。但从三季报看，消费电子厂商布局第二增长曲线卓有成效，市场景气有望修复，重仓机构数 TOP15 中大部分持股量环比增长，从持股市值看立讯精密、歌尔股份等遭减持幅度较大。我们认为消费电子已经进入配置区间，果链厂商及安卓阵营大厂或有机会。元件板块：跟随确定性品种，新能源、国产替代双主线驱动。截至 2022年第三季度末，元件板块机构持仓市值占比为 0.89%，环比上季度下降 0.05 pct。随着全球光伏/风/储新增装机量及新能源车销量快速增长，被动器件、PCB 赛道成长性回归；兴森科技等企业也将持续受益于国产替代主线，业绩潜力获得普遍加仓。电子化学品：自主可控冲锋号吹响，前道制程材料加速替代。截至 2022年第三季度末，电子化学品板块机构持仓市值占比为 0.47%，环比上季度增加 0.04 pct。半导体材料等作为芯片制造的基础原料，若该环节受到美国严格限制，则国内半导体行业短期将面临更严重的冲击，十分不利于企业平稳发展；综上，我们认为随着地缘政治风险愈演愈烈，前道半导体制程材料如光刻胶等将加速替代。光学光电子：手机下跌空间有限，汽车有望贡献增量。截至 2022 年第三季度末，光学光电子板块机构持仓市值占比为 0.34%，环比上季度下降 0.06 pct。从持仓看，舜宇光学、三安光电、三利谱、联创电子持仓机构数量靠前，其中除联创外均遭减持，主因下游手机市场持续低迷所累。当前面板价格企稳，车端业务有望放量，建议持续关注。投资评级：看好风险因素：新冠疫情加剧风险；下游需求不及预期风险；国际贸易形势恶化风险。仅供内部参考，请勿外传请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com3目 录电子行业持仓市值占比位列市场第四，超配 1.33pct....................................................................... 4半导体板块：国产替代仍为主线，高景气细分方向获机构加仓............................................5消费电子： 积极布局第二增长曲线，行业景气有望修复......................................................6元件板块：跟随确定性品种，新能源、国产替代双主线驱动................................................7电子化学品：自主可控冲锋号吹响，前道制程材料加速替代................................................7风险因素................................................................................................................................................ 8表 目 录表 1：半导体板块重仓机构数 TOP 15.................................................................................................................5表 2： 消费电子板块重仓机构数 TOP 15..........................................................................................................6表 3：元件板块重仓机构数 TOP 10......................................................................................................................7表 4：电子化学品板块重仓机构数 TOP 10........................................................................................................7表 5： 光学光电子板块重仓机构数 TOP 10..................................................................................................... 8图 目 录图 1：申万行业分类（2021）各板块持仓市值占比（%）.........................................................................4图 2：2022 年年初至 11 月 3 日申万行业分类（2021）指数各板块电子跌幅第一........................4图 3：电子行业子板块持仓市值占比变动