9月新股：北交所询价第一股硅烷科技上市，骄成超声、华宝新能、信德新材值得重点跟踪

9月新股：北交所询价第一股硅烷科技上市，骄成超声、华宝新能、信德新材值得重点跟踪2022年10月22日任浪（分析师）证书编号： S0790519100001邮箱：renlang@kysec.cn周佳（联系人）证书编号： S0790121080046邮箱：zhoujia@kysec.cn证券研究报告核心观点1、9月双创板块五成新股破发，打新收益率创历史新低 双创板块方面，低迷市场情绪影响下新股密集破发再现，科创板9只新股破发，破发率超60%，破发数量和破发率为历史第二高，仅次于2022年4月；创业板8只新股破发，破发率高达40%，破发数量和破发率均创历史新高；再加上未破发新股上市首日涨幅的明显下滑，9月双创板块打新收益继4月后再次告负。叠加9月主板单账户打满收益仅为3.44万元，最终导致9月份3亿规模A类账户打新收益率创历史新低至0.04%。2、注册制改革稳步推进，全年打新收益依旧可观 我们对此前假设的注册制板块融资规模和中签率进行调整，预计中性情形下，2022年全年科创板和创业板3亿规模A类账户打新收益率分别为1.4%和2.4%，3亿规模C类账户打新收益率分别为0.8%和0.9%。4、本月骄成超声、华宝新能、信德新材值得重点跟踪5、风险提示：相关政策调整、市场剧烈波动 骄成超声是国内超声波焊接设备龙头，率先打破了高端动力电池极耳焊接市场由外资厂商垄断的局面，积累了宁德时代、比亚迪等知名客户，随着公司在继续加强与现有客户合作的同时积极开拓新客户，公司在动力电池超声波焊接设备领域的市占率有望进一步提升。同时，公司研发出应用于复合铜箔电池生产的超声波滚焊设备，滚焊价值量是极耳焊的3倍，未来滚焊设备有望成为公司第二增长点。 华宝新能是全球便捷式储能龙头，于2015年打造境内自主品牌电小二，并于2016年起全力打造国际品牌Jackery，逐步完成了“线上+线下”以及“境内+境外”的全方位布局。展望未来，公司便捷式储能业务将充分受益于户外活动及家庭应急领域渗透率的持续提升；同时公司已设立家储品牌Geneverse并先后推出HomePower 2、 HomePower Pro等家储产品，家储业务有望为公司开拓第二增长曲线。 信德新材是国内负极包覆材料龙头，实现了主流软化点的负极包覆材料全覆盖，并在结焦值上限、杂质含量方面遥遥领先同业；开拓了江西紫宸、杉杉股份、贝特瑞等负极材料龙头客户并与上述企业签订战略合作协议。展望未来，产品结构向高温负极包覆材料的倾斜与募投项目投产后向上游原料乙烯焦油的延伸有利于公司实现降本增效，向下游沥青基碳纤维的拓展有望进一步打开公司成长空间。3、硅烷科技上市表现突出，北交所新股投资正当时 北交所第一只网下询价新股硅烷科技于2022年9月28日上市，从硅烷科技表现来看，未来北交所询价新股的战略配售和网下打新均有较好的投资机会。战略配售方面，硅烷科技战配比例与获配数量均居北交所新股第一，并引入中保投、汇添富等10家战投；网下打新方面，硅烷科技近六成的网下发行比例、2%左右的中签率和高达149%的首日涨幅促进其单账户打新收益超100万元。nMqPoRpRtNtPnPqMtOnPuMaQbP9PnPrRnPnPeRnMoOlOsQtQ8OpOpMwMnOpPxNoPuM1注册制改革稳步推进，全年打新收益依旧可观23目 录CONTENTS9月双创板块五成新股破发，打新收益率创历史新低硅烷科技上市表现突出，北交所新股投资正当时4本月骄成超声、华宝新能、信德新材值得重点跟踪5风险提示1.19月网下打新收益大幅下滑，3亿规模A类账户打新收益率仅为0.04%低迷市场情绪影响下科创板新股密集破发延续、创业板新股破发数量创历史新高，9月网下打新收益大幅下滑，3亿规模A类账户打新仅能实现0.04%的增强收益。双创板块方面，低迷市场情绪影响下新股密集破发再现，科创板9只新股破发，破发率超60%，破发数量和破发率为历史第二高，仅次于2022年4月；创业板8只新股破发，破发率高达40%，破发数量和破发率均创历史新高；再加上未破发新股上市首日涨幅的明显下滑，9月双创板块打新收益继4月后再次告负。叠加9月主板单账户打满收益仅为3.44万元，最终导致9月份3亿规模A类账户打新收益率创历史新低至0.04%。图1：2022年9月网下打满收益环比大幅下滑（万元）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所图2：2022年9月3亿规模A类账户打新收益率达历史新低-20002004006008001000-1000100200300400500主板科创板创业板合计-右0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%-0.4%-0.2%0.0%0.2%0.4%0.6%0.8%1.0%1.2%1.4%1.6%1.8%主板科创板创业板合计-右1.19月网下打新收益大幅下滑，3亿规模A类账户打新收益率仅为0.04%数据来源：Wind、开源证券研究所表1：2022年以来3亿规模A类账户全市场打新收益率达2.74%账户规模（亿元）时间A类账户-打新收益率C类账户-打新收益率主板科创板创业板合计主板科创板创业板合计1.5亿2022年9月0.02%0.02%0.02%0.07%0.01%0.02%0.01%0.04%全年累计0.97%0.96%1.65%3.59%0.15%0.69%0.82%1.66%2亿2022年9月0.02%0.02%0.02%0.06%0.01%0.02%0.01%0.03%全年累计0.73%0.94%1.58%3.25%0.12%0.69%0.79%1.59%3亿2022年9月0.01%0.02%0.01%0.04%0.00%0.02%0.00%0.03%全年累计0.48%0.90%1.36%2.74%0.08%0.67%0.70%1.45%5亿2022年9月0.01%0.02%0.00%0.03%0.00%0.02%0.00%0.02%全年累计0.29%0.77%0.99%2.05%0.04%0.60%0.55%1.19%10亿2022年9月0.00%0.00%0.00%0.01%0.00%0.00%0.00%0.00%全年累计0.15%0.56%0.59%1.29%0.02%0.47%0.35%0.84%15亿2022年9月0.00%-0.01%0.00%0.00%0.00%-0.01%0.00%0.00%全年累计0.10%0.43%0.39%0.92%0.02%0.37%0.24%0.62%20亿2022年9月0.00%-0.01%0.00%0.00%0.00%-0.01%0.00%-0.01%全年累计0.07%0.33%0.29%0.70%0.01%0.29%0.18%0.47%2022年9月3亿规模A/C类账户全市场打新收益率分别为0.04%/0.03%，创历史新低，全年累计达到2.74%/1.45%。1.2发行节奏略有放缓，9月募资额环比小幅下滑9月注册制板块新股发行有所放缓，首发募资额环比小幅下滑。9月份以来注册制新股发行节奏有所放缓，截至2022年9月30日，科创板和创业板累计发行新股34只，较8月发行数量出现小幅下降。虽然发行估值的上移导致9