零售周观点：多家公司发布三季报财报，龙头公司业绩强势增长

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 零售周观点 多家公司发布三季报财报，龙头公司业绩强势增长 2022 年 10 月 31 日 ➢ 美护板块：1）水羊股份三季报点评：加码原料和产品研发，期待业绩拐点到来。3Q 营收 11.41 亿元/yoy-4.38%，归母净利润 3616 万元/yoy-37.37%。2）科思股份三季报点评：Q3 淡季业绩仍保持高增，符合一致预期。3Q 营收4.29 亿元/yoy+82.53%，归母净利润 1.07 亿元/yoy+324.77%3）珀莱雅三季报点评：收入利润均达预告上限，盈利能力持续提升。3Q 营收 13.36 亿元/yoy+22.07%，归母净利润 1.98 亿元/yoy+43.55%。4）上海家化三季报点评 ： 六 神 品 牌 强 势 增 长 ， 单 Q3 营 收 增 速 转 正 。 3Q 营 收 16.39 亿 元/yoy+1.17%，归母净利润 1.56 亿元/yoy+15.55%。5）嘉亨家化三季报点评：盈利能力环比改善，静待业绩后续修复。前三季度营收 7.63 亿元/yoy-8.29%，归母净利润 4830 万元/yoy-25.07%。6）贝泰妮三季报点评：产品矩阵持续丰富，Q3收入稳步上行。前三季度营业收入 28.96 亿元/yoy+37.05%，归母净利润 5.17 亿元/yoy+45.62%。7）爱美客三季报点评：逆风而行，龙头地位彰显。前三季度营收 14.89 亿元/yoy+45.58%，归母净利润 9.92 亿元/yoy+39.96%。 ➢ 珠宝培育钻板块: 1）潮宏基三季报点评：Q3 归母净利同比回正，培育钻石业务深入布局。1-3Q22 营收 33.81 亿元/yoy-1.98%，归母净利润 2.35 亿元/yoy-17.64%。2）曼卡龙三季报点评：Q3 收入稳步向好，看好定增与慕璨品牌布局。前三季度营收 10.82 亿元/yoy+23.63%，归母净利润 0.50 亿元/yoy-18.58%。3）中兵红箭三季报点评：22Q3 收入与利润承压，超硬材料领域优势稳固。前三季度营收 48.39 亿元/yoy-0.18%，归母净利润 8.81 亿元/yoy+45.21%。4）力量钻石三季报点评：Q3 单季度归母净利同比增长109%，募投资金稳步扩张产能。前三季度营收 6.74 亿元/yoy+95.97%，归母净利润 3.50 亿元/yoy+117.3%。 ➢ 明月镜片 2022 年三季报点评：Q3 业绩强势增长，第二成长曲线持续兑现。 3Q 营收 1.68 亿元/yoy+21.93%，归母净利润 0.35 亿元/yoy+37.54%。 ➢ 投资建议：看好国货医美美妆标的，龙头美妆品牌份额提升，推荐爱美客、贝泰妮、华熙生物、珀莱雅、上海家化，以及收购标的有望持续赋能的水羊股份，建议关注鲁商发展、科思股份、嘉亨家化。培育钻石板块持续高景气，继续推荐力量钻石、中兵红箭，建议关注黄河旋风、四方达、沃尔德与国机精工；看好近视防控市场发展前景，推荐明月镜片。 ➢ 风险提示：新冠疫情反复，消费需求整体疲软，行业竞争格局恶化。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 688363.SH 华熙生物 113.15 1.63 2.12 2.74 70 53 41 推荐 300957.SZ 贝泰妮 148.48 2.04 2.87 3.78 70 50 38 推荐 603605.SH 珀莱雅 166.46 2.03 2.71 3.49 80 60 47 推荐 300856.SZ 科思股份 53.85 0.78 2.28 2.77 81 28 23 推荐 300896.SZ 爱美客 430.60 4.43 6.58 9.52 98 66 45 推荐 300955.SZ 嘉亨家化 22.02 0.96 1.02 1.55 24 22 15 推荐 600315.SH 上海家化 27.54 0.96 0.86 1.25 28 32 22 推荐 301071.SZ 力量钻石 120.03 1.65 3.43 5.83 79 38 22 推荐 000519.SZ 中兵红箭 19.93 0.35 0.74 1.15 59 28 18 推荐 301101.SZ 明月镜片 59.78 0.61 0.90 1.12 99 67 54 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2022 年 10 月 28 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 刘文正 执业证书： S0100521100009 电话： 13122831967 邮箱： liuwenzheng@mszq.com 分析师 郑紫舟 执业证书： S0100522080003 邮箱： zhengzizhou@mszq.com 分析师 解慧新 执业证书： S0100522100001 邮箱： xiehuixin@mszq.com 研究助理 刘彦菁 执业证书： S0100122070036 邮箱： liuyanjing@mszq.com 相关研究 1.化妆品系列专题：欧莱雅：深度复盘，百年美妆帝国崛起启示录-2022/10/28 2.零售周观点：欧莱雅集团 3Q22 收入持续增长，“双 11”临近重点关注国货头部品牌表现-2022/10/24 3.零售周观点：9 月印度培育钻出口数据创历史新高；化妆品行业有望受“双 11”催化回暖-2022/10/16 4.美护系列：敷尔佳（A21407）新股报告：医用敷料龙头，增长势不可挡-2022/10/10 5.零售周观点：李佳琦淘宝复播首秀销售表现亮眼，印度培育钻石进出口数据环比下滑-2022/09/25 行业定期报告/商贸零售 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周观点（2022.10.24-2022.10.28） ................................................................................................................... 3 1.1 水羊股份（300740.SZ）2022 年三季报点评：加码原料和产品研发，期待业绩拐点到来 ............................................... 3 1.2 科思股份（300856.SZ）2022 年三季报点评：Q3 淡季业绩仍保持高增，符合一致预期 ................................................ 4 1.3 明月镜片（301101.SZ）2022 年三季报点评：Q3 业绩强势增长，第二成长曲线持续兑现 .....................