医药生物行业周报：三季报披露接近尾声，积极关注修复机遇

请务必阅读正文之后的重要声明部分 ·、 三季报披露接近尾声，积极关注修复机遇 医药生物 证券研究报告/行业周报 2022 年 10 月 30 日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：祝嘉琦 执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email：zhujq@r.qlzq.com.cn 联系人：于佳喜 Email：yujx@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 466 行业总市值(亿元) 71841 行业流通市值(亿元) 52288 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1 中泰医药行业周报 20221021-行情渐入佳境，把握具备超额的细分板块与个股 2 中泰医药行业周报 20221015-多重政策释放积极信号，看好医药反弹行情持续 [Table_Finance] 重点公司基本状况 公司名称 股价 EPS PE PEG 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 药明生物 38.80 0.79 1.14 1.61 2.18 48.89 33.93 24.17 17.78 0.74 买入 药明康德 78.39 1.72 2.99 3.34 4.41 45.53 26.20 23.45 17.77 1.22 买入 智飞生物 84.89 6.38 4.74 6.17 7.33 13.30 17.90 13.77 11.59 0.74 买入 泰格医药 85.87 3.29 3.79 4.47 5.49 26.06 22.65 19.19 15.64 1.11 买入 康龙化成 56.16 1.39 1.70 2.23 2.99 40.27 33.03 25.16 18.77 1.01 买入 凯莱英 149.87 2.89 6.95 7.04 7.30 51.86 21.56 21.29 20.52 8.64 买入 鱼跃医疗 29.59 1.48 1.45 1.74 2.07 20.01 20.43 17.02 14.30 1.05 买入 百克生物 64.52 0.59 0.91 1.37 2.10 109.37 70.65 46.98 30.65 1.36 买入 迪安诊断 28.49 1.86 4.47 3.38 3.22 15.29 6.38 8.43 8.83 -0.42 买入 爱尔眼科 25.32 0.32 0.41 0.53 0.69 78.21 61.81 47.49 36.91 2.10 买入 大参林 36.27 0.83 1.12 1.31 1.52 43.51 32.35 27.69 23.79 1.95 买入 益丰药房 57.00 1.23 1.55 1.89 2.28 46.33 36.86 30.14 24.95 1.71 买入 安图生物 74.00 1.66 2.14 2.79 3.64 44.56 34.60 26.49 20.33 1.14 买入 奥锐特 24.82 0.42 0.54 0.70 0.92 58.99 46.29 35.42 27.07 1.50 买入 备注：数据截止至 2022.10.28 投资要点 本周观点：  三季报披露接近尾声，积极关注修复机遇。本周沪深 300 下跌 5.38%，医药生物行业下跌 3.07%，处于 31 个一级子行业第 7 位。医药板块经过连续 3 周反弹后略有调整，主要受宏观因素扰动以及集采政策影响。当前市场对于汇率波动、地缘政治等外部因素仍有一定担忧，市场整体波动较大。但我们认为医药行业具有长期成长性和巨大发展空间，创新驱动、产业转移、自主可控等等逻辑均持续稳步，长期来看行业具有显著的正 beta，同时三季报已接近尾声，随着疫情整体形势可控及常态化，诊疗、消费活动的持续复苏；以及上游大宗等原材料产品的价格趋降，板块业绩有望逐渐走出底部区间，基本面的持续改善有望带来行情的持续，我们持续建议把握良好配置机会，重点关注在院内诊疗、消费服务、生产制造等环节有望迎来修复的细分赛道和个股。持续推荐（1）有望困境反转，迎来基本面改善+估值修复的板块：体外诊断、高值耗材、创新药、仿制药、特色原料药、连锁药店等。（2）有望持续享受政策红利的细分赛道：影像设备、中药等。（3）业绩持续高增长或疫后有望修复的个股。CRO&CDMO、生命科学上游、医疗服务、连锁药店、消费属性产品等。  角膜塑形镜开始省级范围集采，建议关注行业头部国产企业。10 月 26 日，河北省医用药品器械集中采购中心发布《关于开展 20 种集采医用耗材产品信息填报工作的通知》，组织开展角膜塑形用硬性透气接触镜等 20 种医用耗材产品信息填报工作，拟于近期组织开展集中带量采购。角膜塑形镜作为青少年近视防控的重要工具，服-40%-20%0%20%40%60%80%18-0818-1018-1219-0219-0419-0619-0819-1019-1220-0220-0420-0620-0820-1020-1221-0221-0421-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-10医药生物(申万)沪深300仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 务具有专业性且服务周期较长，除前期的验配、试戴之外，后期仍需定期复查，我们认为集采更多的是挤出中间经销渠道的不合理利润，对于企业出厂价影响较小；同时在推动技耗分离的情况下，收费仍会体现专业服务价值，预计整体降价幅度有限。当前国内角膜塑形镜渗透率较低，且国内青少年近视高发，2020 年我国儿童青少年总体近视率为 52.7%，我们认为，集采降价后有望促进行业渗透率快速提升，国产企业在终端服务和产品交付速度上更具优势，有望进一步提高市场份额，建议关注相关头部企业如欧普康视、爱博医疗等。  重点推荐个股表现：10 月重点推荐：药明康德、药明生物、智飞生物、康龙化成、泰格医药、凯莱英、鱼跃医疗、百克生物、迪安诊断、爱尔眼科、益丰药房、大参林、安图生物、奥锐特；本周平均下跌 0.25%，跑输医药行业 0.02%。本周平均下跌 2.01 %，跑赢医药行业 1.06 %。  一周市场动态：对 2022 年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率-23.9%，同期沪深 300 收益率-28.3%，医药板块跑赢沪深 300 收益率 4.4%。本周沪深 300下跌 5.38%，医药生物行业下跌 3.07%，处于 31 个一级子行业第 7 位，子板块除中药外均有所下跌，其中中药涨幅 0.59%；医疗器械跌幅最大，为 5.40%。医药商业跌幅最小，为 0.77%。以 2022 年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值 28.9倍 PE，全部 A 股（扣除金融板块）市盈率大约为 28.5 倍 PE，医药板块相对全部 A股（扣除金融板块）的溢价率为 1.5%。以 TTM 估值法计算，目前医药板块估