华夏中证500指数增强基金投资价值分析

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 华夏中证 500 指数增强基金投资价值分析 [Table_ReportTime] 2022 年 10 月 19 日 [Table_FirstAuthor] 于明明 金融工程与金融产品首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 基金研究 [TableReportType] 基金专题报告 [Table_Author] 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 钟晓天 金融工程与金融产品 基金分析师 执业编号：S1500521070002 联系电话：+86 15121013021 邮 箱：zhongxiaotian@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9 号院1 号楼 邮编：100031 [Table_Title] 华夏中证 500 指数增强基金投资价值分析 [Table_ReportDate] 2022 年 10 月 19 日 [Table_Summary] ➢ 华夏中证 500 增强超额收益突出，持有人体验良好：自基金成立以来超额收益率 45.95%，位列同类可比产品第 1 名；成立以来信息比率达到2.93， Calmar 比率达到 1.42， Alpha 获取能力稳定。成立以来 10 个季度内有 8 个季度超额收益为正，季度胜率 80%。 ➢ 基金行业风格偏离控制能力出色，积极优选股票：从各期的行业超低配极值来看，基金各期超低配极值一般位于±2%附近，一般行业超低配比例在±1%附近，行业偏离控制能力较强。从行业偏好来看，各期基金行业超低配行业偏好差异较大，调整较为积极。在风格暴露方面，主要在非线性市值因子上呈现正暴露，在市值及流动性因子呈现负暴露，倾向于偏中小市值的风格配置。基金风格偏离控制能力较强，各风格偏离控制在±0.5 内，在风格调整方面具备较强的市场适应能力。 ➢ 基金采用 AI+策略进行投资，策略部分具备创新性与独特性。基金基于AI 策略挖掘海量数据，并具备对于市场的快速响应能力。基于 AI+策略的增强产品，超额收益与市场其他产品整体相关性较低，超额相关性平均值在所有基金中位列逆序 2/28，策略差异化程度位列前茅，目前策略下基金总规模已达 50 亿以上，策略超额收益依旧显著。 ➢ 华夏基金拥有具备丰富经验的量化团队，培养了成熟完整的量化生态。华夏基金历经多年的发展，华夏基金形成了以 ETF 为核心、Alpha 投资和 Beta 投资双轨驱动完善的量化产品体系。投资决策上，华夏基金量化指数增强产品具有严格完备的投资决策流程，并不断地进行策略的迭代优化。 ➢ 基金经理由张弘弢先生、孙蒙先生担任。 ➢ 张弘弢，北方交通大学(现北京交通大学)会计学专业硕士。2000 年 4 月加入华夏基金管理有限公司，现任数量投资部董事总经理、行政负责人、基金经理。投资经理年限 13.27 年，在任管理基金数 8 只。截至 2022 年6 月 30 日，在管基金总规模 1231.01 亿元。 ➢ 孙蒙，北京大学物理专业学士，加州大学洛杉矶分校电子工程专业硕士。2014 年 4 月至 2017 年 6 月，曾任中信建投证券股份有限公司衍生品交易部研究员、投资经理等。2017 年 7 月加入华夏基金管理有限公司，曾任数量投资部研究员、基金经理助理等，2020 年 3 月起任基金经理。投资经理年限 2.58 年，在任管理基金数 5 只。截至 2022 年 6 月 30 日，在管基金总规模 62.14 亿元。 风险因素：市场有变化风险，历史基金业绩表现不代表未来 yWsVuYuXlYmNpNpMtPrMqO7N9RaQmOoOoMnPfQnMrRfQoPuNbRqRrMNZrRrOvPoOtO 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、收益风险表现：超额收益突出，持有人体验良好 ................................................................... 4 1.1、华夏基金中证 500 增强产品介绍............................................................................. 4 1.2、成立以来超额收益率位列同类可比产品第 1，Alpha 获取能力稳定 ......................... 5 1.3、持有胜率高，持有人体验优秀 ................................................................................ 7 二、基金持仓特征：行业风格偏离控制能力出色，积极优选股票 ................................................ 8 2.1、行业风格偏离控制能力出色，具备市场适应能力.................................................... 8 2.2、换手率略高于市场，积极优选股票 ......................................................................... 9 三、产品特色：采用 AI+策略，提供高策略容量、差异化的超额收益 ...................................... 10 3.1、策略部分具备创新性与独特性，基于 AI 策略挖掘海量数据，快速响应 ............... 10 3.2、超额收益与市场整体相关性较低，提供差异化的增强效果 ................................... 10 3.3、策略容量高，500 策略规模超过 50 亿、超额依旧显著 ......................................... 11 四、华夏基金量化团队经验丰富，量化生态成熟完备 ................................................................. 12 4.1、具备完整的量化投资生态系统，可满足各个方向的投资需求 ................................ 12 4.2、投资决策流程完备科学 ....................................