9月中国贸易数据点评：出口继续回落，进口维持低位

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 出口继续回落，进口维持低位 [Table_Title2] ──9 月中国贸易数据点评 [Table_Summary] 投资要点: ► 9 月出口同比 5.7%，进口同比 0.3% 以美元计，2022 年 9 月我国出口同比增长 5.7%，较前值下降 1.4 个百分点，增速继续回落；进口同比增长 0.3%，与前值持平。前 9 个月全国出口累计同比增长 12.5%，进口累计同比增长 4.1%。 9 月我国进出口增速回落，主要原因在于：出口方面，海外主要经济体增长放缓对国内出口产生了抑制效应。进口方面，国内需求仍然偏弱以及价格高位回落，进口增速维持低位。 ► 出口增速回落，结构呈现分化 从主要出口国家和地区来看，我国对主要贸易伙伴出口同比增速除东盟和澳大利亚外，均出现不同幅度回落。 从主要出口商品来看，农产品、机电产品、高新技术产品和传统大宗商品出口增速出现分化。其中，农产品、传统大宗商品增速下降；机电产品、高新技术产品增速回升。 ► 进口增速维持低位，主要商品有所回升 从主要进口国家和地区来看，美国、澳大利亚和金砖国家进口同比增速上升，而东盟、欧盟和日本进口同比增速出现不同程度回落。 从主要进口商品来看，大宗原材料进口增速由负转正；农产品进口增速回升；机电产品和高新技术产品进口降幅均收窄。 ► 后续出口增速或将仍有所回落 出口方面，海外经济体生产、消费需求已经明显放缓，后续国内外部需求将进一步走弱；另外，强美元和弱需求会对大宗商品产生持续的影响，价格仍存在下行空间。展望未来，出口增速或将仍有所回落。 进口方面，国内生产需求略有改善，对进口有一定的支撑作用，但是由于国内市场需求仍受疫情扰动的影响，外加价格高位回落，因此进口在短期内仍将维持低位。中长期来看，应重点关注内需回升的节奏以及大宗原材料价格走势。 风险提示 疫情与国际关系出现超预期变化将对贸易带来较难预测的扰动。 评级及分析师信息 [Table_Author] 宏观首席分析师：孙 付 邮箱：sunfu@hx168.com.cn SAC NO：S1120520050004 联系电话：021-50380388 证券研究报告|宏观点评报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 10 月 25 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138159 证券研究报告|宏观点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 正文目录 1. 9 月出口同比 5.7%，进口同比 0.3%.....................................................................................................................................................3 2. 出口增速回落，结构呈现分化...............................................................................................................................................................3 3. 进口增速维持低位，主要商品有所回升.............................................................................................................................................4 4. 后续出口增速或将仍有所回落...............................................................................................................................................................5 5. 风险提示.......................................................................................................................................................................................................5 图表目录 图 1 9 月出口累计同比增速 12.5%..........................................................................................................................................................3 图 2 9 月对美国出口同比增速降幅扩大................................................................................................................................................4 图 3 9 月主要出口商品出口同比增速呈现分化 ..................................................................................................................................4 图 4 9 月由不同地区进口同比增速分化................................................................................................................................................5 图 5 9 月主要进口商品增速有所回升 ....................................................................................................................................................5 图 6 9 月铁矿砂进口增速降幅收窄 ..................................................................