煤炭进口数据拆解：9月印尼高低卡价差走扩，俄煤进口量环比降低

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1煤炭煤炭进口数据拆解同步大市-A(维持)9 月印尼高低卡价差走扩，俄煤进口量环比降低2022 年 10 月 26 日行业研究/行业动态分析煤炭板块近一年市场表现首选股票评级相关报告：【山证煤炭】【山证煤炭】行业周报：动力煤港口价格继续上涨，关注储能转型机会（20221016-20221023） 2022.10.24分析师：胡博执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com刘贵军执业登记编码：S0760519110001邮箱：liuguijun@sxzq.com杨立宏执业登记编码：S0760522090002邮箱：yanglihong@sxzq.com投资要点：数据拆解：9 月进口量有所略超预期。2022 年 1-9 月，煤及褐煤累计进口量实现 2.01亿吨，同比减少 12.70%；9 月单月实现进口量 3305 万吨，同比增长 0.52%，环比增长 12.20%。9 月动力煤进口环比减少。9 月动力煤进口量实现 496 万吨，同比减少37.89%，环比减少 12.28%。分国别来看，9 月进口俄罗斯动力煤 254 万吨，同比减少 30.49%，环比减少 34.56%；进口印尼动力煤 151 万吨，同比减少 49.81%，环比增长 22%；进口蒙古动力煤 84 万吨，同比增长 486%，环比增长 70%。9 月炼焦煤进口持续回升。9 月炼焦煤进口量实现 684 万吨，同比增长 57%，环比增长 7%。分国别来看，9 月进口加拿大炼焦煤 60 万吨，同比减少 37.67%，环比减少 24.44%；进口蒙古炼焦煤 287 万吨，同比增长 387%，环比增长 12%；进口俄罗斯炼焦煤 245 万吨，同比增长 165%，环比增长 29%；进口美国炼焦煤26 万吨，同比减少 82.49%，环比减少 49.14%。9 月印尼带动褐煤进口量大幅增长。9 月褐煤进口量实现 1590 万吨，同比增长 26%，环比增长 14%。分国别来看，9 月进口印尼褐煤 1509 万吨，同比增长 34%，环比增长 15%。9 月无烟煤进口量环比下降。9 月无烟煤进口量实现 83 万吨，同比增长 15%，环比减少 34.80%。分国别来看，9 月进口俄罗斯无烟煤 77 万吨，同比增长 3%，环比减少 39.53%。点评与投资建议：9 月进口数据略超预期，进口增量主要由炼焦煤和褐煤贡献。炼焦煤方面进口呈逐月递增趋势，增量主要由蒙古和俄罗斯贡献，一方面国内开工旺季对焦煤需求有所改善，另一方面海外焦煤价格上涨幅度不及动力煤存在贸易空间。褐煤进口 9 月环比和同比均有较大幅度提升，供应国主要为印尼。一方面火电替代作用延续，另一方面印尼高低卡价差走扩，褐煤贸易性价比更强。俄煤季节性回落带动动力煤和无烟煤进口环比下降。除海外动力煤价格高企影响进口之外，俄罗斯出口呈较为明显的季节性，根据过往经验冬季出口量将会明显降低。预计未来随着气温不断下降，俄煤进口量将会有所收缩。随着四季度供暖季的到来，电煤保供压力仍存。建议关注兖矿能源、陕西煤业、华阳股份、中国神华、山煤国际。风险提示：欧洲能源危机缓解，蒙古国通关车辆数大幅增加，中澳煤炭贸易重启，俄煤加速进口，印尼煤炭基准价大幅回落，国际煤价大幅下跌。行业研究/行业动态分析请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2目录1. 煤炭进口数据拆解........................................................................................................................................................... 32. 点评与投资建议............................................................................................................................................................... 53. 风险提示........................................................................................................................................................................... 6图表目录图 1： 煤及褐煤累计进口量&增速....................................................................................................................................3图 2： 煤及褐煤进口量季节图表（万吨）.......................................................................................................................3图 3： 动力煤进口量季节图表........................................................................................................................................... 3图 4： 动力煤主要进口国月度分布（万吨）...................................................................................................................3图 5： 炼焦煤进口量季节图表........................................................................................................................................... 4图 6： 炼焦煤主要进口国月度分布（万吨）...................................................................................................................4图 7： 褐煤进口量季节图表............................................................................................................................................... 4图 8： 褐煤主要进口国月度分布（万吨）