传媒互联网周报：三季度游戏市场承压，关注三季报业绩期

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年10月24日超 配传媒互联网周报三季度游戏市场承压，关注三季报业绩期核心观点行业研究·行业周报传媒超配·维持评级证券分析师：夏妍证券分析师：张衡021-60933162021-60875160xiayan2@guosen.com.cnzhangheng2@guosen.com.cnS0980520030003S0980517060002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《传媒互联网周报-Quest Pro 新品发布，双十一大促关注直播电商》 ——2022-10-17《传媒互联网周报-PICO 4 引领国内 VR 消费级市场，国庆档表现低迷》 ——2022-10-10《2022 年国庆档点评-票房表现疲软，《万里归途》引领国庆档》——2022-10-10《传媒行业 10 月投资策略-关注国庆档票房表现，持续看好VR/AR 产业发展》 ——2022-09-30《传媒互联网周报-PICO 4 全球首发解读，8 月国内游戏市场持续下滑》 ——2022-09-27传媒板块本周表现：跑赢沪深 300 和创业板指。本周（10.17-10.23）传媒行业下跌 1.34%，跑赢沪深 300（-2.59%），跑赢创业板指（-1.6%）。其中涨幅靠前的分别为实益达、中天服务、冰川网络、盛讯达等，跌幅靠前的分别为新华网、人民网、贵广网络、中南传媒等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名 14 位。重点关注：三季度游戏市场承压，关注三季报业绩期。2022Q3 中国游戏市场实际销售收入 597.03 亿元，环比下降 12.61%，同比下降 19.13%。移动游戏表现不佳，手游市场实际销售收入 416.43 亿元，环比下降 16.79%，同比下降 24.93%，市场规模创近 5 季度最低，用户付费能力与活跃时长均下降。海外市场实际销售收入为 42.62 亿美元，环比下降 3.91%，连续四个季度呈下降趋势；近期将迎三季报业绩期，重点游戏公司短期受产品周期影响，完美世界、三七互娱三季度业绩略有承压，预计 22Q4、23Q1 将有改善，受疫情影响，影视院线公司预计持续承压，广告营销相关公司有望率先环比改善，持续关注疫情后复苏主线。本周重要数据跟踪：手游出海头部游戏排名稳定。1）本周电影票房 1.78亿，环比减少 23.75%。票房前三名分别是《万里归途》、《哥，你好》和《平凡英雄》；2）综艺节目方面，《一年一度喜剧大赛第二季》、《披荆斩棘第二季》和《我们的歌第四季》排名居前；3）本周游戏方面，据 SensorTower 数据，2022 年 9 月中国手游在海外市场收入排名前三的分别是米哈游的《原神》、三七互娱的《Puzzles & Survival》和腾讯的《PUBG MOBILE》；4）海外数字藏品市场，本周成交额前三名为CryptoPunks、Bored Ape Yacht Club（无聊猿）和 Azuki。投资建议：1）VR/AR 硬件创新有望催生内容需求，关注游戏、直播、影视等领域，推荐恺英网络等标的；双十一将至关注直播电商、广告营销相关产业链机会，建议关注星期六；三季报关注业绩分化；2）关注游戏行业景气度底部向上可能，结合产品组合与向上弹性，A 股重点推荐三七互娱、吉比特、完美世界 ，港股推荐心动公司、哔哩哔哩，关注中手游、祖龙娱乐等标的；3）政策筑底，持续看好超跌行业龙头及部分受益政策改善的细分行业向上修复可能，推荐细分板块龙头三七互娱、芒果超媒、分众传媒，港股推荐泡泡玛特、快手等；4）元宇宙主题调整充分，中长期来看仍有望贯穿全年，细分继续看好：a）数字藏品在国内的商业场景应用； b）虚拟数字人方向。风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022E2023E2022E2023E002027.SZ 分众传媒买入5.63813.100.280.4320.113.1002555.SZ 三七互娱买入15.26338.451.501.7210.28.9300413.SZ 芒果超媒买入25.30473.291.241.4720.417.2资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录板块周表现回顾..................................................................................................................................4本周表现回顾：行业下跌 1.34%，跑赢沪深 300 和创业板指.......................................................................4重点关注：三季度游戏市场承压，关注三季报业绩期..................................................................52022Q3 国内游戏市场承压................................................................................................................................. 5关注三季报业绩期.............................................................................................................................................. 6本周行业数据更新..............................................................................................................................7电影票房表现情况.............................................................................................................................................. 7电视剧(网剧）.....................................................................................................................................................8综艺节目.............................................................................