计算机行业：继续推荐开支边际向好的信创、教育IT、医疗IT等板块

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 = 证券研究报告·行业动态 继续推荐开支边际向好的信创、教育 IT、医疗 IT 等板块 行情回顾： 上期，计算机（申万）指数上涨 2.22%，跑赢沪深 300 指数 4.81pp，在申万一级行业中排第 6 位。二级子行业（申万）中，计算机设备上涨 2.27%，IT 服务上涨 2.58%，软件开发上涨 1.92%。 投资建议： 9 月以来，我们持续提示计算机板块及相关子赛道投资机会，明确强调信创行业变化将是后续计算机板块的重要主线之一，我们在持续推荐信创板块的同时，建议逐步关注有望边际向好的医疗IT、网络安全、金融 IT 以及工业互联网等子板块。当前国内外环境仍存在较大的不确定性，美联储加息带来的海外衰退担忧、疫情反复带来的国内经济复苏放缓等均对企业盈利和估值修复带来干扰，国庆节后信创板块持续走强带动计算机行业涨幅居前，我们继续看好国内信创大趋势，推荐关注下游开支边际向好的信创、教育 IT、医疗 IT 等板块。 投资组合： 信创：纳思达、金山办公、广立微、华大九天、卓易信息、中国软件、中望软件、安路科技 智能汽车与 AI：中科创达、德赛西威、经纬恒润、拓尔思、科大讯飞 云计算：金山办公、广联达、深桑达 A、用友网络、致远互联、泛微网络、浪潮信息、明源云、金蝶国际 产业互联网及工业软件：宝信软件、中控技术、国联股份、朗新科技、赛意信息 金融 IT：恒生电子、指南针、宇信科技、长亮科技、京北方、高伟达、神州信息、天阳科技 网络安全：奇安信、安恒信息、天融信 医疗 IT：卫宁健康、创业慧康、嘉和美康 风险提示： 市场竞争加剧；国际环境变化影响；行业需求不及预期等。 维持 强于大市 阎贵成 yanguicheng@csc.com.cn 010-85159231 SAC 执证编号：S1440518040002 SFC 中央编号：BNS315 金戈 jinge@csc.com.cn 010-85159348 SAC 执证编号：S1440517110001 SFC 中央编号：BPD352 于芳博 yufangbo@csc.com.cn 010-86451607 SAC 执证编号：S1440522030001 甘洋科 ganyangke@csc.com.cn 10-86451232 SAC 执证编号：S1440521010006 应瑛 yingying@csc.com.cn 13671899361 SAC 执证编号：S1440521100010 发布日期： 2022 年 10 月 23 日 市场表现 相关研究报告 计算机 -36%-26%-16%-6%4%14%2021/7/192021/8/192021/9/192021/10/192021/11/192021/12/192022/1/192022/2/192022/3/192022/4/192022/5/192022/6/19计算机上证指数仅供内部参考，请勿外传 1 计算机 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一、行情回顾 上期，计算机板块跑赢大盘。计算机（申万）指数上涨 2.22%，跑赢沪深 300 指数 4.81pp，在申万一级行业中排第 6 位。二级子行业（申万）中，计算机设备上涨 2.27%，IT 服务上涨 2.58%，软件开发上涨 1.92%。 图表1： 申万一级行业周涨跌幅（%） 资料来源：Wind，中信建投 个股方面，涨幅前五个股依次为：捷安高科(75.38%)、竞业达(44.98%)、万方发展(44.19%)、佳发教育(37.3%)、英飞拓(36.21%)；跌幅前五个股依次为：证通电子(-12.07%)、科远智慧(-11.16%)、南天信息(-10.05%)、德赛西威(-9.58%)、狄耐克(-8.73%)。 图表2： 计算机行业（申万）个股周涨幅前十名（%） 图表3： 计算机行业（申万）个股周跌幅前十名（%） 资料来源：Wind，中信建投 资料来源：Wind，中信建投 2.22 -8-6-4-202468综合国防军工交通运输机械设备社会服务计算机通信电子医药生物建筑装饰钢铁环保传媒纺织服饰非银金融商贸零售轻工制造公用事业基础化工银行房地产石油石化汽车电力设备煤炭农林牧渔有色金属建筑材料美容护理食品饮料家用电器16.12 17.07 17.79 34.47 34.62 36.21 37.30 44.19 44.98 75.38 0.0020.0040.0060.0080.00运达科技诺力股份维宏股份新开普正元智慧英飞拓佳发教育万方发展竞业达捷安高科-12.07 -11.16 -10.05 -9.58 -8.73 -8.07 -6.17 -5.11 -4.75 -3.33 -15.00-10.00-5.000.00证通电子科远智慧南天信息德赛西威狄耐克*ST运盛三维天地麦迪科技中科江南长亮科技仅供内部参考，请勿外传 2 计算机 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 二、投资建议： 9 月以来，我们持续提示计算机板块及相关子赛道投资机会，明确强调信创行业变化将是后续计算机板块的重要主线之一，我们在持续推荐信创板块的同时，建议逐步关注有望边际向好的医疗 IT、网络安全、金融 IT以及工业互联网等子板块。当前国内外环境仍存在较大的不确定性，美联储加息带来的海外衰退担忧、疫情反复带来的国内经济复苏放缓等均对企业盈利和估值修复带来干扰，国庆节后信创板块持续走强带动计算机行业涨幅居前，我们继续看好国内信创大趋势，推荐关注下游开支边际向好的信创、教育 IT、医疗 IT 等板块。 三、投资组合 信创：纳思达、金山办公、广立微、华大九天、卓易信息、中国软件、中望软件、安路科技 智能汽车与 AI：中科创达、德赛西威、经纬恒润、拓尔思、科大讯飞 云计算：金山办公、广联达、深桑达 A、用友网络、致远互联、泛微网络、浪潮信息、明源云、金蝶国际 产业互联网及工业软件：宝信软件、中控技术、国联股份、朗新科技、赛意信息 金融 IT：恒生电子、指南针、宇信科技、长亮科技、京北方、高伟达、神州信息、天阳科技 网络安全：奇安信、安恒信息、天融信 医疗 IT：卫宁健康、创业慧康、嘉和美康 四、产业要闻 台积电 5nm 工艺季度营收首次超过 7nm，成第一大营收来源。10 月 15 日消息，当前全球最大的晶圆代工商台积电发布了第三季度财报，营收 202.3 亿美元，首次超过 200 亿美元，同比大增 35.9%，创下新高，92.68亿美元的净利润，同比也大增超过 30%。从台积电的财报来看，除了营收和净利润同比大幅增加，他们 5nm 工艺的季度营收，在这一季度也首次超过了 7nm，成为了他们最大的营收来源。台积电在财报中披露，在他们三季度的晶圆代工营收中，5nm 工艺贡献了 28%，7nm 占 26%，16nm 占 12%，28nm 工艺占 10%，40/45nm 占 7%，65nm 及 90nm 分