信息技术产业行业周报：教育、医疗等领域迎来信息化投入增量

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金信息技术产业指数 1748 沪深 300 指数 3743 上证指数 3039 深证成指 10919 中小板综指 11578 相关报告 1.《重点关注智能汽车和数字基建机会-信息技术产业周报》，2022.10.9 2.《半导体零部件乘风起，国产化率快速提升-半导体零部件深度》，2022.9.29 3.《Matter 协议将落地，物联网迎加速机遇-国金通信-物联网行...》，2022.9.22 4.《看好国产替代、智能汽车、数字能源-TMT 双周报 2022091...》，2022.9.18 5.《重磅车型放量，智能驾驶渗透率持续提升-智能汽车 8 月月报》，2022.9.13 樊志远 分析师 SAC 执业编号：S1130518070003 (8621)61038318 fanzhiyuan＠gjzq.com.cn 罗露 分析师 SAC 执业编号：S1130520020003 luolu＠gjzq.com.cn 孟灿 分析师 SAC 执业编号：S1130522050001 mengcan＠gjzq.com.cn 教育、医疗等领域迎来信息化投入增量 投资建议  电子行业观点：ASML 订单持续旺盛，消费电子依旧疲弱，继续看好新能源应用及国产替代机会。ASML 发布 2022 年三季报，营收 58 亿欧元，同比增长 10%，净利润 17 亿欧元，目前 ASML 的积压订单超过 380 亿美元（高于第二季度的 330 亿美元）。消费电子继续疲弱，Canalys 数据显示 Q3 全球智能手机出货量同比减少 9%，Gartner 数据显示 Q3 全球个人电脑（PC）出货量同比下降 19.5%。碳化硅需求强劲，各大厂商纷纷扩产，意法半导体将投资 7.3 亿欧元在意大利兴建一座整合式碳化硅衬底制造厂；安森美计划未来两年将投资 4.5 亿美元，将 SiC 晶圆抛光和外延片的产能提高 16 倍；士兰微计划募资 65 亿元，发展碳化硅功率器件等项目。继续看好新能源用电子半导体机会及半导体国产替代机会。  通信行业观点：通信行业重点关注光通信、运营商等数字基建板块以及智能汽车、物联网、数字能源等高成长板块。展望 Q4 及 2023 年，数字新基建板块景气度有望逐步提升，5G、云、光网络、物联感知、卫星互联网等新型 ICT 基础设施供应链中市场格局好、具备规模效应的头部公司将重点受益。从下游场景看，高景气赛道主要集中在通信和垂直行业相融合的AIoT、数字能源、智能汽车等新兴细分领域，在疫情反复、供应链波动等诸多不确定下，相关领域的部分头部公司年稳态增长预期仍将保持在 30%左右的水平。在新基建和高成长板块中，国产替代都将成为一条重要的主线，建议关注通信设备和子系统上游、光通信、卫星通信、通信测试仪表等细分领域的国产化替代机会。建议重点关注中国移动、中兴通讯、和而泰、拓邦股份、移远通信、中际旭创、铖昌科技、坤恒顺维、经纬恒润、光庭信息等。  计算机行业观点：我们持续看好下半年到明年的行业机会，认为计算机板块会迎来更好的投资窗口。一方面，计算机下游需求以 G 端/大 B 端为主，具有类预算制属性，疫情后有追赶全年计划的预期，因此预计下半年需求落地乃至收入确认的节奏明显加快；再叠加人员数量和薪酬增速管控，利润端有可能增速更高；且经过两年多回调，板块估值、机构持仓处于历史底部；综合考虑基本面趋势与估值分位的性价比，金融科技、人工智能、信息安全等下半年到明年的戴维斯双击机会更值得关注。景气投资视角下，信创、工业软件、智能驾驶等也具备机遇。需要注意的是，考虑到 Q3 国内经济复苏及疫情节奏，部分细分领域大概率更可能是弱复苏，而非之前市场预期的温和回暖或者强复苏，进入 Q4 到明年，复苏态势可能更值得期待。而教育、医疗等领域，在贷款和贴息政策支持下，除了大头的仪器设备，预计也将带来不错的信息化投入的增量，尤其是教育领域。  推荐组合：澜起科技、长川科技、江丰电子、兆易创新、法拉电子、中国移动、和而泰、恒生电子、海康威视、金山办公。  风险提示：新能源车/手机销量低于预期、智能化配置不达预期、美国芯片法案产生的风险 1523168218412000215823172476211025220125220425220725国金行业 沪深300 2022 年 10 月 23 日 国金证券研究所 信息技术产业行业研究 买入 (维持评级) ) 行业周报 证券研究报告 仅供内部参考，请勿外传行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、细分行业观点 ..........................................................................................4 1、电子板块................................................................................................5 2、半导体设计 ............................................................................................5 3、半导体制造、设备及零部件....................................................................5 4、新能源、消费电子、功率半导体.............................................................6 5、汽车电子................................................................................................6 6、PCB 行业...............................................................................................7 7、智能汽车................................................................................................8 8、云计算 ...................................................................................................8 9、物联网 .............................................................................................