广发中证创新药产业ETF投资价值分析：坚持创新驱动，推动行业高质量发展

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年10月13日基金投资价值分析坚持创新驱动，推动行业高质量发展——广发中证创新药产业 ETF 投资价值分析核心观点金融工程专题报告金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰联系人：刘璐021-60933159021-60875154zhangxinwei1@guosen.com.cnliulu9@guosen.com.cnS0980520060001相关研究报告《基金产品研究-关注物流、机械、农业和稀土 ETF—ETF 产品景气度分析》 ——2022-10-12《基金投资价值分析-一键布局制造业的“工作母机”——华夏中证机床 ETF 投资价值分析》 ——2022-09-29《基金投资价值分析-小市值，大未来—广发中证 1000ETF 投资价值分析》 ——2022-09-28《基金投资价值分析-硬科技时代下的创业板投资——易方达创业板 ETF 投资价值分析》 ——2022-09-12《金融工程专题研究-哪类 ETF 的机构投资者占比在提升？—穿透算法下的 ETF 机构持仓行为分析》 ——2022-09-12坚持创新驱动，推动行业高质量发展我国工程师红利、庞大患者人群以及与国际接轨的政策顶层设计推动了国产创新药过去几年的蓬勃发展，中国创新药市场规模预计 2022 年将达到11484 亿元，超过万亿。随着医保谈判和仿制药带量采购的常态化，市场对于药品价格已经合理调整了预期，企业也在政策引导下积极调整战略，加大研发端的投入、积极转型创新，行业将迎来高质量发展阶段。国产创新药有望遵循从模仿、到跟随、到赶超的升级路径，创新出海、进入广阔的专利药市场、打开市场份额是大势所趋。受到医保控费以及集采的政策影响和疫情反复的影响，2021 年以来医药行业经历了持续的回调，各个子板块均出现不同程度的下跌，当前板块估值处于历史低位，配置价值已经逐渐显现。中证创新药产业指数投资价值分析中证创新药产业指数（931152.CSI）发布于 2019 年 4 月 22 日，选取主营业务涉及创新药研发的上市公司作为待选样本，按照市值排序选取不超过 50家最具代表性公司作为样本股，反映创新药产业上市公司的整体表现。成分股的平均市值为 368.13 亿元，略高于中证 500 指数，主要来自生物医药、化学制药、医疗服务行业，整体研发支出占比远高于市场平均水平。截至2022年 9 月 30 日，中证创新药产业指数的市盈率为 28.94，市净率为 3.46。市盈率处于 0.83%分位点，市净率处于 0.83%分位点，均处于发布日以来较低分位。中证创新药产业指数前十大权重股占比合计为 58.63%，持仓的集中度较高，包含了恒瑞医药、药明康德、智飞生物等行业龙头公司。中证创新药产业指数 2015 年以来的年化收益为 9.01%，年化夏普比为 0.44。高于沪深 300、中证 500 等宽基指数。展现出较高的收益弹性。广发中证创新药产业 ETF（515120）投资价值分析广发中证创新药产业 ETF（515120）是广发基金发行的一只以跟踪中证创新药产业指数为目标的 ETF 基金，基金经理为罗国庆先生。该产品于已于2020 年 12 月 3 日成立。截至 2022 年 9 月 30 日，该 ETF 的份额为 26.43亿份，规模为 16.65 亿元。广发基金产品线齐全，旗下产品覆盖主动权益、债券、货币、海外投资、被动投资、量化对冲、另类投资等不同类别。截至2022 年 9 月 30 日，广发基金 ETF（不含联接基金及尚未成立基金）数量达到 33 只，总规模为 635 亿元。风险提示：市场环境变动风险，统计结果基于客观数据，不构成投资建议。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录坚持创新驱动，推动行业高质量发展..............................................................................................4创新药行业万亿规模空间广阔.......................................................................................................................... 4工程师红利和顶层设计共同促进行业蓬勃发展..............................................................................................5创新药“出海”渐成趋势，全球商业化价值开始显现..................................................................................5医药板块深度回调后，配置价值显现.............................................................................................................. 6中证创新药产业指数投资价值分析..................................................................................................8指数编制规则介绍.............................................................................................................................................. 8成分股主要来自生物医药、化学制药、医疗服务行业..................................................................................8注重研发投入，成长潜力高.............................................................................................................................. 8估值处于较低分位，盈利能力较好.................................................................................................................. 9成分股平均市值略高于中证 500 指数........................................................................................................... 10重仓股集中度较高，包含行业龙头公司............................