轻工制造行业周报：家居订单边际改善，节后纸价普遍提涨

行业周报：家居订单边际改善，节后纸价普遍提涨 [Table_Industry] 轻工制造 [Table_ReportDate] 2022 年 10 月 16 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 轻工制造 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 李宏鹏 轻工行业首席分析师 执业编号：S1500522020003 邮 箱：lihongpeng@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 家居订单边际改善，节后纸价普遍提涨 [Table_ReportDate] 2022 年 10 月 16 日 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 周观点： 1）家居：家居板块市场情绪底部，左侧布局正当时，建议投资者关注未来大概率出现的边际变化：一是接单预期改善，从 9 月家居企业订单情况来看，整体已略有改善。我们认为随着 Q4 订单基数走低、保交楼政策陆续落地，零售和大宗业务订单增速环比改善趋势有望延续。二是地产销售复苏，多地二手房销售 10 月以来增速已有所回升，随着各地地产相关政策的持续出台，未来新房销售若边际改善，家居板块由于前期估值回调幅度较大，未来具备较大的估值修复空间。同时，我们认为对明年家居行业需求不必过度悲观，后续如果疫情影响逐步可控、国内消费稳步复苏，我们预计家居作为大件可选消费品的需求释放也有较大空间。建议投资者把握家居板块底部配置价值机会，公司推荐定制板块欧派家居、志邦家居、索菲亚，软体板块顾家家居、慕思股份、喜临门。2）造纸：节后在木浆成本持续高企的背景下，纸价普遍提涨，随着四季度进入传统消费旺季预计后续需求将环比改善，同时未来浆价逐步回落是大概率事件，静待盈利拐点。造纸板块建议关注文化纸龙头太阳纸业，以及特种纸龙头仙鹤股份、华旺科技。3）包装印刷：持续推荐大包装龙头裕同科技，大包装业务稳步推进、资本开支力度预期降低，预计三季度盈利能力修复趋势延续，金属包装建议关注昇兴股份、奥瑞金。4）文娱个护：建议底部布局文具龙头晨光股份，公司产品和渠道升级深化，本册、体育用品品类顺利扩张，科力普持续高增步入良性成长通道，我们预计三季度开始有望迎来逐季环比改善。个护板块建议关注市场稳步开拓、盈利能力预期修复的中顺洁柔、百亚股份、豪悦护理。5）出口链：出口企业需求分化，建议关注细分领域需求向好、盈利能力预期改善的依依股份、家联科技、嘉益股份、共创草坪、浙江自然。 ➢ 轻工制造板块上周（2022.10.7-10.14）表现跑赢市场。上周轻工制造行业指数上涨 1.3%，沪深 300 指数上涨 1.0%，整体跑赢市场。轻工制造细分板块中，造纸行业指数 3.8%，文娱用品行业指数 2.6%，包装印刷行业指数 2.2%，家居用品行业指数-1.3%。 ➢ 家居：上周原材料上涨，海运费下降。截至 2022 年 10 月 14 日过去一周，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市场价格环比分别+18.3%、3.1%、+5.2%。五金原料方面，铜价环比 3.4%。海运费回落，上周 CCFI:美西航线海运指数环比-12.4%。。 ➢ 造纸：双胶纸价格持平，白卡纸、铜版纸、箱板瓦楞纸价格上涨，阔叶浆、针叶浆价格持平，纸浆期货价上涨。截至 2022 年 10 月 14 日，天津玖龙废黄板纸收购价格为 1930 元/吨（上涨 80 元/吨）。截至 2022年 10 月 14 日，纸浆期货价格为 6807.2 元/吨（上涨 19.20 元/吨）。截至 2022 年 10 月 14 日，巴西金鱼阔叶浆价格为 860 美元/吨（不变），智利银星针叶浆价格为 970 美元/吨（不变）。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 ➢ 包装：马口铁价格持平、铝价格上涨。截至 2022 年 10 月 14 日，马口铁天津富仁 SPCC0.18*900 镀锡板卷价格 6950 元/吨(持平)，A00铝价格 18560 元/吨（上涨 328 元/吨）。 风险因素：地产销售下滑风险、原材料价格大幅上涨风险 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、上周回顾：轻工制造板块表现跑输市场 ................................................................................... 6 二、家居：原材料价格上涨，海运费下跌 ....................................................................................... 7 2.1 地产跟踪 ............................................................................................................................... 7 2.2 家具行业 ............................................................................................................................... 7 2.3 成本跟踪 ............................................................................................................................... 8 三、造纸包装：白卡纸、铜版纸、箱板瓦楞纸上涨 ....................................................................... 9 3.1 价格跟踪 ............................................................................................................................... 9 3.2 成本跟踪 ............................................................................................................................. 10 3.3 造纸行业 ............................