2022W41家电行业周报：多家企业三季报预告亮眼，面板价格有望企稳

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.10.16 多家企业三季报预告亮眼，面板价格有望企稳 ——2022W41 家电行业周报 蔡雯娟(分析师) 田平川(研究助理) 樊夏俐(研究助理) 021-38031654 021-38676666 021-38676666 caiwenjuan024354@gtjas.com tianpingchuan026740@gtjas.com fanxiali@gtjas.com 证书编号 S0880521050002 S0880122070069 S0880121060057 本报告导读： 飞科和大元泵业三季报预告亮眼，9月集成灶和洗地机表现优异，厨小电和生活小家电销售表现有所提升，面板价格 10 月有望企稳。 摘要： [Table_Summary]  多家企业发布三季报预告，其中飞科和大元泵业表现较好。飞科通过打造爆款产品和节日营销推动业绩持续向好。飞科 Q3预计营收14.35亿元，同比+29.04%；归母净利润 2.86 亿元，同比+52.95%。大元泵业屏蔽泵系列产品销量增长带动业绩增长明显。Q3 预计归母净利润0.71 亿元，同比约+78%；扣非归母净利润 0.57 亿元，同比约+49%。  集成灶和洗地机表现优异，厨小电和生活小家电销售有所提升。奥维数据显示，9 月集成灶线上销额同比+27.27%，前值-6.69%。洗地机 9月线上销额同比+44.50%，前值+24.21%。魔镜淘系数据显示，9 月厨小电销额同比+9%，前值+3%；生活小家电销额同比+0.2%，前值为-15%。  面板价格延续下跌态势，10 月价格有望企稳。10月上旬65''、55''、43''、32''面板均价为 106、80、47、26 美元/片，均价同比-60.59%/-60.40%/-58.77%/-62.32%，延续此前的下跌趋势。根据奥维数据估算，预计 9 月彩电均价同比-12%。面板价格下行有望带动彩电企业毛利率提升。随着面板厂减产控价，10 月面板价格有望企稳。  投资建议：飞科和大元泵业三季报预告亮眼，9 月集成灶和洗地机表现优异，厨小电和生活小家电销售表现有所提升，面板价格 10 月有望企稳。考虑到原材料价格下降以及地产逐渐恢复的情绪修复阶段，我们认为前期被压制的估值有望得到修复，基本面的复苏预期也随着持续的宏观政策出台有所提升，家电板块有望修复，建议关注白电和厨电龙头。个股方面推荐高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（15.6X）、产品优化，七夕节促销热卖的飞科电器（32.8X）、新零售渠道改革取得进展，销售费用优化明显的格力电器（7.0X）、激光显示技术龙头海信视像（10.1X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（13.1X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（10.7X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（22.9X）、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器（11.4X）、扩品类+扩渠道共同推进且受益于三四线小家电需求增长的苏泊尔（17.5X）、清洁电器龙头科沃斯（18.1X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（13.0X）。  风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；疫情状况波动 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_DocReport] 相关报告 《需求存在结构亮点，多因素助力盈利改善》2022.10.13 《前序消费刺激有效落地，国庆时点再加码》2022.10.13 《地产政策与家电补贴频出，有望刺激家电消费》2022.10.09 《白电出货表现较好，美元持续升值外销企业有望受益》2022.09.25 《高温刺激传导终显现，Q3白电需求边际改善明显》2022.09.22 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 家用电器业 仅供内部参考，请勿外传 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 15 目 录 1、 本周核心观点 ............................................................................. 3 1.1、 多家家电企业三季报预告亮眼 ............................................... 3 1.2、 集成灶和洗地机表现优异，厨小电和生活小家电销售表现有所提升 ............................................................................................... 3 1.3、 面板价格延续下跌态势，10 月价格有望企稳 ......................... 5 2、 行业重点数据更新 ...................................................................... 7 2.1、 10 月 10 日-10 月 14 日板块走势：家电板块跑输大盘............ 7 2.2、 原材料价格更新：塑料、钢材、原油价格环比下跌 ............... 7 2.3、 零售端数据更新：洗地机、干衣机线上线下表现亮眼............ 9 2.4、 资金流向：北上减持海尔、美的、格力............................... 10 3、 重点公告及行业动态 ..................................................................11 3.1、 重点公告 .............................................................................11 3.2、 重点行业新闻 ..................................................................... 12 4、 投资建议................................................................................... 13 5、 风险提示................................................................................... 14 仅供内部参考，请勿外传 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 15 1、本周核心观点 1.1、多家家电企业三季报预告亮眼 多家家电企业发