基础化工行业周报：强烈看好TDI价格中期上行，萤石价格存在上涨预期

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年10月14日超 配基础化工周报强烈看好 TDI 价格中期上行 萤石价格存在上涨预期核心观点行业研究·行业周报基础化工超配·维持评级证券分析师：杨林证券分析师：薛聪010-88005379010-880051070755-81981378yanglin6@guosen.com.cnxuecong@guosen.com.cnS0980520120002S0980520120001证券分析师：刘子栋证券分析师：张玮航021-609331330755-81981810liuzidong@guosen.com.cn zhangweihang@guosen.com.cnS0980521020002S0980522010001证券分析师：曹熠021-60871329caoyi1@guosen.com.cnS0980522080002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《化工行业 2022 年 10 月投资策略-看好 EVA、TDI、天然气、超高分子量聚乙烯的景气度》 ——2022-10-02《国信化工-基础化工-PVP 行业分析框架》 ——2022-09-20《基础化工周报-EVA 价格持续上涨，海外因素影响 MDI、TDI 上涨》 ——2022-09-09《化工行业 2022 年 9 月投资策略-看好 EVA、生物柴油、超高分子量聚乙烯、天然气的景气度》 ——2022-09-02《超高分子量聚乙烯行业分析框架》 ——2022-09-01核心观点受到 OEPC+加大减产力度影响，国庆期间国际油价反弹，IMF 等机构下调全球2022-2023 年经济增长预期，受此影响本周国际油价整体下行，WTI 原油均价格为 89.3 美元/桶，较上周均价下跌 1.5 美元；布伦特原油均价为 94.3 美元/桶，较上周均价下跌 1.1 美元。市场对全球经济衰退继续蔓延和能源需求下降的担忧增强，因此国际油价整体大幅下行。我们认为近期国际原油价格将在 80-90 美元/桶之间震荡。近期，受到欧洲天然气价格大幅上行影响，相应欧洲产能份额占比较高的聚氨酯上游产业链产品价格上涨明显，未来可能继续影响欧洲能化产品的价格，同时国庆期间原油价格反弹，国内化工产品价格节后呈现整体上行趋势。近期我们重点看好TDI、EVA、天然气、生物柴油、UHMWPE、三氯氢硅等投资方向。欧洲 TDI 装置大幅度停产，同时近期国内装置密集检修，TDI 价格大幅上行，由于未来全球新增产能主要集中于国内主流厂家，因此未来全球 TDI 供需格局发生重大变化，国内主要厂家话语权显著增强，产品价格中枢上行，重点推荐【万华化学】【沧州大化】。EVA 价格有望在四季度组件排产环比改善的背景下持续上涨，同时未来有望成为 2-3 年的光伏上游辅材瓶颈，重点推荐【东方盛虹】、【联泓新科】和【荣盛石化】。全球天然气价有望持续位于高位，重点推荐 LNG 贸易套利空间较大的【广汇能源】。国内生物柴油企业盈利持续扩大，同时海外生物柴油需求量继续增长，我们持续看好生物柴油景气度提升，重点推荐【卓越新能】。海外地缘冲突背景下，防弹装备需求大幅增长拉动了高端 UHMWPE(超过分子量聚乙烯纤维)需求，产品价格今年以来持续上行，未来行业有望保持较高景气度，建议关注【同益中】。随着多套多晶硅装置的投产，大幅拉动了三氯氢硅的需求，重点推荐【三孚股份】。重点数据跟踪价格涨跌幅：本周化工产品价格涨幅前五的为 TDI（13.97%）、丁醇（9.28%）、苯胺（8.04%）、己二酸（7.17%）、氨纶（6.98%）；本周化工产品价格跌幅前五的为 DMF（-9.47%）、双酚 A（-5.70%）、醋酸乙烯（-4.40%）、环氧树脂（-2.98%）、环氧氯丙烷（丙烯法）（-2.76%）。价差涨跌幅：本周化工产品价差涨幅前五的为丙烯（MTO 法）（56.99%）、软泡聚醚（44.59%）、丁醇（24.06%）、PTA（23.56%）、TDI（21.16%）；本周化工产品价差跌幅前五的为甲醇（-216.56%）、醋酸乙烯（-79.90%）、尿素（-58.18%）、醋酸丁酯（-48.99%）、环氧氯丙烷（甘油法）（-44.84%）。风险提示：国际原油价格大幅波动；海外疫情控制不力导致复苏低于预期等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E600309万华化学买入93.0291,965.08.29.211.310.2600256广汇能源买入12.280,102.21.41.68.87.7688196卓越新能买入72.88,732.44.04.618.115.7603505金石资源买入40.717714.81.21.633.425.1002254泰和新材买入17.211,757.91.31.512.811.2605020永和股份买入34.99422.41.62.221.816.2资料来源：Wind，国信证券经济研究所预测仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告21、核心观点受到 OEPC+加大减产力度影响，国庆期间国际油价反弹，但 IMF 等机构下调全球2022-2023 年经济增长预期，受此影响本周国际油价整体下行，WTI 原油均价格为89.3 美元/桶，较上周均价下跌 1.5 美元；布伦特原油均价为 94.3 美元/桶，较上周均价下跌 1.1 美元。OPEC 及其减产同盟国决定 11-12 月份执行 200 万桶/日的原油减产,但美国经济数据及 CPI 数据加剧了经济衰退担忧，同时市场对全球经济衰退继续蔓延和能源需求下降的担忧增强，因此国际油价整体大幅下行。EIA在最新发布的月度能源展望报告中预计，2022 年全球石油日供给同比增加 423 万桶至 9990 万桶，其中四季度全球石油日供应预期 10086 万桶，环比三季度减少32 万桶，2022 年全球石油日需求预期为 9956 万桶，同比增加 215 万桶，其中四季度全球石油日需求预期 10089 万桶，环比三季度增加 134 万桶。OPEC 发布的 10月份《石油市场月度报告》基于当前宏观经济趋势和各地区的石油需求进展，将2022 年全球石油日均需求增长预测下调了 50 万桶，同时下调了 2022 年下半年的石油需求。此外报告对 2023 年全球石油日均需求增长下调至 230 万桶。近期因经济增长乏力拖累原油需求，但 OPEC 方面加大减产力度，我们认为近期国际原油价格将在 80-90 美元/桶之间震荡。近期，受到欧洲天然气价格大幅上行影响，相应欧洲产能份额占比较高的聚氨酯上游产业链产品价格上涨明显，未来可能继续影响欧洲能化产品的价格，同时国庆期间原油价格反弹，国内化工产品价格节后呈现整体上行趋势。近期我们重点看好 TDI、EVA、天然气、生物柴油、UHMWPE、三氯氢硅等投资方向。欧洲 TDI 装置大幅度停产，同时近期国内装置密集检修，TDI 价格大幅上行，由于未来全球新增产能主要集中于国内主流厂家，因此未来全球 TDI 供需格局发生