纺织服装双周报（2219期）：国庆本地消费旺盛，超跌龙头价值显现

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年10月11日超 配纺织服装双周报（2219 期）国庆本地消费旺盛，超跌龙头价值显现核心观点行业研究·行业周报纺织服饰超配·维持评级证券分析师：丁诗洁0755-81981391dingshijie@guosen.com.cnS0980520040004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《纺织服装行业品牌力跟踪月报 202209 期-本土品牌崛起，营销推新成效良好》 ——2022-10-02《纺织服装 10 月投资策略及三季报前瞻-布局消费景气赛道，关注制造超跌龙头》 ——2022-10-02《纺织服装海外跟踪系列二十二-耐克一季度收入增长 5%，盈利与库存压力显著》 ——2022-10-02《纺织服装双周报（2218 期）-服装零售稳步复苏，国内纺织出口整体景气》 ——2022-09-18《纺织服装双周报（2217 期）-重点品牌持续复苏，纺织出口整体景气》 ——2022-09-13行情回顾：近两周，A 股纺服板块涨幅榜前五的公司分别为牧高笛、伟星股份、棒杰股份、ST 摩登、聚杰微纤。港股纺服板块涨幅榜前五的公司分别为江南布衣、晶苑国际、冠城钟表珠宝、盈利时、安宁控股。数据跟踪：1）品牌零售方面，8 月服装社零在低基数下增长 5%，延续6~7 月 正 增 长 势 头 ； 2022 年 8 月 天 猫 京 东 运 动 鞋 / 服 分 别 同 比-12.9%/-7.0%；9 月重点天猫旗舰店，安踏/FILA/李宁/特步分别同比+17%/+12%/+21%/+44%，耐克/阿迪达斯/lululemon/新百伦分别同比-3%/-76%/+25%/+29%，比音勒芬/报喜鸟/哈吉斯分别同比+6%/+2%/+0%；得物潮鞋运动品牌销售额前三依次为耐克、李宁、阿迪达斯，奢侈品销售额前三依次为 LV、古驰、巴黎世家，奢侈品销售额 9 月环比下跌、销售价 9 月环比小幅上涨。2）制造出口方面，越南保持高景气，国内增速放缓。越南纺织出口 8 月同比增长 23%，国内 8 月纺织品和服装出口同比分别放缓至 0%和 5%。盛泽织机开机率-5 个百分点至 65%，内需仍较疲软。3）成本方面，原材料价格保持较低水平。国内棉花价格经历前一轮降价后总体保持较低水平，反映国内需求仍然较疲软。外棉价格8 月中下旬反弹至 2.2 万元/吨，但 9 月后继续下降，现在为 1.73 万元/吨；总体趋势来看，6 月至今，内外棉价有不同程度的下滑，预计纺织制造企业原材料成本压力有望减轻。行业动态：国庆期间北京、上海等城市消费回暖； Golden Goose 收购其主要供应商 IFT；VF 下调 2023 财年业绩预期；太平鸟正式涉足运动时装领域。投资建议：消费端看好震荡复苏下的成长赛道，制造端关注下游库存拐点。服装消费端，7-8 月消费维持良好复苏势头，9 月疫情反复或导致增长暂时放缓，国庆期间本地消费大幅增长，体育消费保持景气，看好后续震荡复苏趋势，运动赛道保持成长性优势。制造出口端，外需预期转弱但成本下行、人民币汇率贬值持续利好，看好品牌库存回落后中长期成长性突出的企业的布局良机。港股重点推荐李宁、安踏体育、申洲国际、特步国际、波司登、滔搏，A 股重点推荐华利集团、比音勒芬、报喜鸟、台华新材、伟星股份、盛泰集团、鲁泰 A。风险提示：1.疫情反复；2.竞争恶化；3.原材料价格波动；4.系统性风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（RMB）（亿元）2022E2023E2022E2023E02331李宁买入55.214431.882.3329.423.702020安踏体育买入77.821083.043.8625.620.202313申洲国际买入55.68343.254.0317.113.801368特步国际买入7.11880.420.5417.013.203998波司登买入3.74200.190.2319.516.306110滔搏买入4.72930.390.4212.011.3300979华利集团买入47.15592.963.5815.913.2002832比音勒芬买入22.01261.391.7115.812.8002154报喜鸟买入3.5520.370.469.67.7603055台华新材买入9.9890.560.8417.711.8002003伟星股份买入11.51210.680.8016.914.4605138盛泰集团买入10.2570.700.8914.511.4000726鲁泰 A买入7.7660.790.919.78.4资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾 ...................................................................... 4数据跟踪 ...................................................................... 4行业动态 ..................................................................... 10行业新闻和海外业绩 ...................................................................10投资建议：消费端看好震荡复苏下的成长赛道，制造端关注下游库存拐点 ............. 12免责声明 ..................................................................... 14请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 社会消费品零售总额和服装零售当月同比 ................................................ 5图2： 实物商品网上零售和穿类商品网上零售累计同比 .......................................... 5图3： 中国纺织品和服装、越南纺织品出口金额当月同比 ........................................ 5图4： 内外棉价（元/吨） ................................................................... 5图5： 锦纶丝 FDY 价格与变化 ................................................................ 6图6： 锦纶丝 DTY 价格与变化 ................................................................ 6图7： 纱、布产量当月同比 .....................................................