汽车行业点评报告：新势力跟踪之9月销量点评：8家新势力合计交付环比+11%，多家车企月销创新高

证券研究报告·行业点评报告·汽车 东吴证券研究所 1 / 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 汽车行业点评报告 新势力跟踪之 9 月销量点评: 8 家新势力合计交付环比+11%，多家车企月销创新高 2022 年 10 月 10 日 证券分析师 黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 研究助理 杨惠冰 执业证书：S0600121070072 yanghb@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《最差时候已过，坚定看多！》 2022-10-09 《算力集中化持续推进，看好自主崛起》 2022-10-07 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 多家新能源车企 9 月交付持续创历史新高。8 家新能源乘用车重点车企9 月新能源汽车交付量合计 108355 辆，同环比分别+102.53%/+11.02%。哪吒、埃安、极氪、AITO 9 月月度销量再创历史新高。 ◼ 一线新势力车企：1）理想：9 月理想 L9 交付破万，发布 L8/L7 完善产品 矩 阵 。 理 想 汽 车 9 月 交 付 新 车 11531 辆 ， 同 环 比 分 别+62.55%/+152.26%，其中理想 L9 交付 10,123 辆，首个完整交付月销量破万。新车方面，9 月 30 日理想发布六座中大型 SUV 理想 L8 和五座中大型 SUV 理想 L7，理想 L8 预计于 11 月启动交付，L7 预计于 2023年 2 月开启交付。9 月理想零售中心单店效能为44 辆/家，环比+146.55%。2）小鹏：小鹏汽车 9 月交付 8468 辆，同环比分别-18.67%/-11.59%。新车方面，9 月 21 日小鹏 G9 正式上市，全系标配 800V 高压平台及 3C超快充电池包，补能体验出色同时智驾水平领先，定价为 30.99-46.99 万元，将于 2022 年 10 月底开始正式交付。充电配套设施方面，小鹏 S4超快充首桩已在北京、上海、深圳、广州及武汉正式上线，预计 2022 年底小鹏将建成 50+座 S4 超快充站。3）蔚来：蔚来 9 月共交付新车 10,878辆，同环比分别+2.35%/+1.88%。蔚来 ET5 于 9 月 30 日开启交付。销售网络方面，全国累计布局 77 家蔚来中心+341 家蔚来空间；补能体系方面，截至 9 月底全国共布局 1151 座换电站（其中 315 座为高速公路换电站）。 ◼ 其他新势力车企：哪吒+埃安+极氪+问界月度交付再创历史新高。1）哪吒 汽 车 ： 9 月 交 付 18005 辆 ， 再 创 历 史 新 高 ， 同 环 比 分 别+133.86%/+12.41%。9 月正式进入以色列市场，出海进程顺利。2）零跑汽车： 9 月实际交付 11039 辆，同环比分别+169.57%/-11.86%。零跑 C01于正式上市，补贴后全国指导价 19.38-28.68 万元。此外零跑于 9 月正式登陆港交所。3）广汽埃安： 9 月终端销量 30016 辆，同环比分别+121.16%/+11.08%。AION Y Plus 于 9 月 27 日上市，定价 13.98-17.98万元。同时 9 月埃安推出新 LOGO 以及电动超跑 Hyper SSR。9 月广汽埃安股份制改革也顺利完成。4）吉利极氪：9 月交付 8276 辆，环比+15.49%，平均订单金额超 33.6 万元。5）问界：9 月问界系列交付 10142辆，环比+0.97%，首款纯电 SUV 问界 M5 EV 正式上市，新车发布当天订单用户已超 30000。 ◼ 投资建议：最差时候已过，继续坚定全面看多汽车！国内疫情反复对汽车需求影响边际递减+稳地产政策增加助于汽车中期需求信心。海外国际形势不稳定性将继续强化汽车供应链国产替代重要性+出口高增长。看好 2022Q4 汽车板块行情，零部件更优于整车，优选【拓普+德赛+比亚迪+文灿】。零部件核心主线：龙头【拓普集团】依然是首选！一体化压铸赛道【文灿股份+爱柯迪+旭升股份】；智能化部件赛道【德赛西威+伯特利+华阳集团+经纬恒润+炬光科技】；消费属性部件赛道【继峰股份+星宇股份+保隆科技+中鼎股份】。整车板块优选龙头【比亚迪】，【理想/蔚来/小鹏+华为（赛力斯/江淮）+吉利/长安/长城】。附其他覆盖标的：整车【广汽集团+上汽集团】，零部件【福耀玻璃+耐世特+岱美股份+中国汽研+华域汽车】等。 ◼ 风险提示：需求复苏低于预期，芯片短缺&原材料涨价影响高于预期。 -29%-25%-21%-17%-13%-9%-5%-1%3%7%11%2021/10/112022/2/62022/6/42022/9/30汽车沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 2 / 9 内容目录 1. 理想汽车：9 月交付 11531 辆，L9 交付破万 ................................................................................. 4 2. 小鹏汽车：9 月交付 8468 辆，G9 于 10 月正式交付 ..................................................................... 4 3. 蔚来汽车：9 月交付持续破万，渠道及补能建设持续完善 ........................................................... 5 4. 其他新势力：哪吒+埃安+极氪+问界再创月度交付新高 ............................................................... 5 5. 投资建议 .............................................................................................................................................. 7 6. 风险提示 .............................................................................................................................................. 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 3 / 9 图表目录 图 1： 9 月理想交付量（单位：辆）环比+152.26% ........................................................................... 4 图 2： 理想单店效能（左轴，辆/家）及环比（右轴，%） ..................