汽车行业10月投资策略：10月新车型密集交付，看好三季报行情

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年10月09日超 配汽车行业 10 月投资策略10 月新车型密集交付，看好三季报行情核心观点行业研究·行业投资策略汽车超配·维持评级证券分析师：唐旭霞证券分析师：戴仕远0755-81981814tangxx@guosen.com.cndaishiyuan@guosen.com.cnS0980519080002S0980521060004联系人：余晓飞联系人：王少南0755-81981306yuxiaofei1@guosen.com.cnwangshaonan@guosen.com.cn联系人：杨钐0755-81982771yangshan@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《汽车行业周报（2022 年第 39 周）-小鹏 G9 发布，英伟达推出2000T 高算力车载芯片 Thor》 ——2022-09-25《汽车行业周报（2022 年第 37 周）-8 月汽车销量同比增长 32%，蔚来 ET5 即将开启交付》 ——2022-09-13《汽车行业 2022 年中报总结及 9 月投资策略-8 月乘用车零售同比+29%，看好三季度行业量利双增》 ——2022-09-09《造车新势力系列十三-竞争加剧，格局生变，电动车行业竞争进入新阶段》 ——2022-09-06《汽车行业周报（2022 年第 34 周）-8 月前三周乘用车上险量同比增长 17%，哈弗发布混动车型》 ——2022-08-29行业观点：9 月上险量同比持续向上，新能源车保持高增长，看好下半年量利双增。供给层面，6 月起行业进入主动加库存阶段，各主机厂持续加快排产，行业 4-5 月产业链生产端抑制情况得到明显回补，9 月起理想 L9/L8/L7、长安深蓝 SL03、蔚来 ET5 等新车陆续上市交付，叠加金九银十促销政策，有望带来 10 月购车小高潮。需求层面，燃油车购置税阶段性减征催化，叠加各地补贴刺激政策，下半年的汽车销量有望大幅改善。原材料价格上涨趋势得到遏制，汽车量利双增，叠加 10 月三季报密集发布（预计汽车板块多数公司业绩同环比两位数增长），或成为下半年核心强势板块。长期看好具有强产品周期+高产品性价比的自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。主线 1：自主品牌从组织架构、供应链完善程度、商业模式等方面超越合资，长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。主线 2：汽车电动化的核心是能源流的应用。技术趋势往磷酸铁锂、4680 圆柱、多合一电驱动系统、整车平台高压化等多维升级。主线 3：汽车智能化的核心是数据流的应用，增量零部件包含：获取端-激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器，输送端-高速连接器，计算端-域控制器，应用端-空气悬架、线控制动和转向，交互端-HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃、车载声学等。9 月汽车板块弱于大盘：9 月 CS 汽车板块下跌 9.94%，跑输沪深 300 指数3.23pct，跑输上证综指 4.39pct；CS 乘用车下跌 12.34%，CS 商用车下跌8.95%，CS 汽车零部件下跌 8.31%，CS 汽车销售与服务下跌 10.06%，CS 摩托车及其它下跌 7.25%，同期沪深 300 指数下跌 6.72%，上证综指下跌 5.55%。数据跟踪：据中汽协推算，2022 年 9 月汽车销量预估 251.9 万辆，环比+5.7%，同比+21.3%。9 月 5 日至 9 月 25 日乘用车上险量 120.2 万辆，同比+3%，新能源乘用车上险量 35.6 万辆，同比+53%，新能源车渗透率 30%。9月埃安/哪吒/零跑/蔚来/问界/小鹏/极氪/理想车企的交付量分别为30,016/18,005/11,039/10,878/10,142/8,468/8,276/11,531 辆，同比分别+121%/+134%/+200%/+2%/-/-19%/-/+63%，环比分别+11%/+12%/-12%/+2%/+1%/-12%/+15%/152%。风险提示：海外疫情带来供应链风险、需求恢复低于预期风险。投资建议：重点推荐自主新品周期强势的整车企业：比亚迪、广汽集团、长安汽车、吉利汽车、长城汽车；核心增量/成长零部件：星宇股份、福耀玻璃、德赛西威、拓普集团、华阳集团、伯特利、上声电子、科博达、玲珑轮胎及渗透率快速提升的一体化压铸、空气悬架等赛道。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022E2023E2022E2023E002594.SZ比亚迪买入252.0173363.579.717126601238.SH广汽集团买入12.1312691.051.221210600660.SH福耀玻璃买入35.819351.832.192016601799.SH星宇股份买入152.394354.255.683627资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇 .................................... 5投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇 ............................................ 5核心假设或逻辑的主要风险 .............................................................. 7新能源车渗透提速，购置税减征开启新一轮景气中周期 .............................. 8汽车板块 2022 年三季报披露日历 ........................................................ 119 月汽车板块走势弱于大盘 ......................................................12汽车板块 9 月走势弱于大盘 ............................................................. 129 月汽车板块估值同环比均下降 ......................................................... 139 月销量同比持续向上，新能源车保持高增长 ......................................152022 年 9 月 1-25 日乘用车零售、批发同比增加，零售环比下降，批发环比增加 ............... 152022 年 9 月 5-25 日乘用车上险 120.2 万辆，同比+3% ...................................... 151-8 月乘用车累计销量 1465.5 万辆，同比增长 11.7% .......................................171-8 月新能源汽车销量累计同比增长 1.1 倍 .....................