原油周报：OPEC+决议自11月起减产200万桶/天

证券研究报告 行业研究——数据点评 [Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 石油加工行业 [Table_Author] 陈淑娴，CFA 石化行业首席分析师 执业编号：S1500519080001 联系电话：+862161678597 邮箱：chenshuxian@cindasc.com 胡晓艺，石化行业研究助理 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 原油周报：OPEC+决议自 11 月起减产 200 万桶/天 [Table_ReportDate0] 2022 年 10 月 10 日 本期内容提要： [Table_Summary] ➢ 本周油价回顾：截至 2022 年 10 月 7 日当周，美国 API 和 EIA 公布原油库存减少，加之欧佩克+宣布减产 200 万桶/天，布伦特、WTI 期货结算价分别飙升至 97.92、92.64 美元/桶。 ➢ 本周事件点评：本周欧佩克+部长级会议决定，自 2022 年 11 月起将石油产量配额在 2022 年 8 月产量目标基准上削减 200 万桶/日。根据 OPEC-10 国 8 月实际产量，我们计算，OPEC-10 国 11 月产量将削减至少 85 万桶/天。同时考虑美国在 11 月将释放 1000 万桶原油储备，平均约 33 万桶/天，或将部分抵消 OPEC 减产影响。我们认为，2022Q4，原油需求端主要考虑欧洲冬季可能有原油替代天然气发电情况，美国冬季取暖用油需求提升；原油供给端主要考虑 11 月OPEC+大幅减产落实，以及 12 月欧盟分阶段禁运俄罗斯原油和俄油限价禁令。综合来看，2022 年四季度原油供给收紧，需求增长，原油或将处于去库阶段，我们认为油价中枢有望抬升。 ➢ 【原油价格板块】截至 2022 年 10 月 7 日，布伦特原油期货结算价为 97.92 美元/桶，较上周上涨 11.32%，WTI 原油期货结算价为 92.64美元/桶，较上周上涨 16.54%。美元指数为 112.76，较上周小幅上涨0.54%；LME 铜现货结算价为 7575.5 美元/吨，较上周下跌 0.94%。 ➢ 【原油供给板块】截至 2022 年 9 月 30 日当周，美国活跃钻机数量为 604 台，较上周增加 2 台。美国压裂车队数量为 290 部，较上周增加 2 部。美国原油产量为 1200 万桶/天，与上周持平。 ➢ 【原油需求板块】截至 2022 年 9 月 30 日当周，美国炼厂原油加工量为 1596.1 万桶/天，较上周增加 21 万桶/天，美国炼厂开工率为91.3%，较上周上升 0.7 个百分点；山东地炼开工率为 64.43%，较上周上升 0.63 个百分点。 ➢ 【原油库存板块】截至 2022 年 9 月 30 日当周，美国原油总库存为8.46 亿桶，较上周减少 755 万桶（-0.88%）；商业原油库存为 4.29亿桶，较上周减少 135.6 万桶（-0.31%）；战略原油库存为 4.16 亿桶，较上周减少 619.4 万桶（-1.47%）；库欣地区原油库存为 2595.6万桶，较上周增加 27.30 万桶（+1.06%）。 ➢ 【成品油板块】截至 2022 年 9 月 30 日当周，美国成品油产量整体增加，成品油消费整体增加，成品油净出口量整体增加，成品油库存整体下降。 ➢ 相关上市公司：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。 ➢ 风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。（3）全球新冠疫情再次扩散的风险。（4）新能源加大替代传统石油需求的风险。（5）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（6）美国解除对伊朗制裁，伊朗原 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 油快速回归市场的风险。（7）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（8）全球 2050 净零排放政策调整的风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一周原油点评 ....................................................................................................................................... 5 一周油价回顾： ........................................................................................................................... 5 一周事件点评： ........................................................................................................................... 5 石油石化板块表现 ............................................................................................................................... 5 原油价格 ............................................................................................................................................... 6 原油板块 ............................................................................................................................................... 8 原油供给：................................................................................................................................... 8 原油需求：...........................................................