食品饮料行业点评报告：8月电商数据分析：线上销售平淡，行业表现各异

食品饮料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 11 食品饮料 2022 年 10 月 09 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《板块边际复苏，关注三季报投资机会—行业周报》-2022.9.25 《品牌分化加剧，名酒表现稳定—行业周报》-2022.9.18 《中报业绩现分化，寻找确定性标的—行业投资策略》-2022.9.12 8 月电商数据分析：线上销售平淡，行业表现各异 ——行业点评报告 张宇光（分析师） 叶松霖（分析师） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 yesonglin@kysec.cn 证书编号：S0790521060001  休闲食品：线上销售额增长，糕点点心类减速最慢 根据魔镜数据，2022 年 8 月阿里系休闲食品行业线上销售额达 67.7 亿元，同比增 1.2%。拆分量价来看，销售量同比降 15.2%，销售均价同比增 19.4%，行业量减价增。分子行业来看，2022 年 8 月子行业销售额都有所下降，糕点点心类下降最少，同比减 4.6%。糕点点心类线上销售额占比较高，达 18.9%。三只松鼠、百草味、良品铺子的市占率分别-0.9、-1.0、-0.9pct 至 2.8%、2.5%、2.5%，龙头品牌市占率下降。休闲食品行业 CR3 环比跌 2.8pct 至 7.8%，行业集中度下降。  乳制品：行业销售额下滑，调制乳类增长较快 根据魔镜数据，2022 年 8 月阿里系乳制品行业线上销售额达 10.4 亿元，同比降16.0%。其中，销售量同比下降 19.8%，销售均价同比增 4.6%，行业下滑主要由销量减少导致。分子行业来看，2022 年 8 月调制乳类增速最快，同比增 75.1%；酸奶粉增速次之，同比增 3.6%。纯牛奶行业线上销售额占比较高，达 68%。从市占率来看，蒙牛乳业、伊利股份、光明乳业的市占率环比分别+4.7、-0.3、-1.1pct至 27.2%、23.8%、3.2%。乳制品行业 CR3 上升 3.3pct 至 54.2%，行业集中度上升。  冲饮麦片：燕麦行业销售额下滑，行业集中度上升 2022 年 8 月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达 1.8 亿元，同比降 24.9%。拆分量价来看，销量同比下降 25.4%，均价同比增长 0.7%，量减价增。分品牌来看，2022 年 8 月头部品牌销售额表现各异；桂格、西麦、卡乐 B 线上销售额占比较高，分别达 12.8%、9.2%、5.7%。燕麦行业 CR5 环比上升 0.3pct 至 30.3%，行业集中度上升。  食品行业龙头线上表现各异 食品行业各龙头表现各异：（1）休闲食品：三只松鼠、百草味和良品铺子销售额下降主要由销量和均价共同下降导致。（2）乳制品：从龙头表现来看，蒙牛乳业、伊利股份、光明乳业销售额分别同比+ 20.5%、-8.4%、-41.9%，头部品牌表现各异。（3）冲饮麦片：2022 年 8 月桂格销售额达 2538.2 万元，同比减 12.8%，其中销量同比减 13%，均价同比增 0.2%；西麦食品销售额达 1594.2 万元，同比增长 27.1%，其中销量同比增 37.8%，均价同比降 7.7%；王饱饱销售额达 495.1万元，同比下降 64.2%，其中销量同比降 63%，均价同比降 3.1%；五谷磨房销售额达 57.6 万元，同比下降 60.7%，其中销量同比降 72.8%，均价同比升 44.7%；欧扎克销售额同比下降 57.2%，由销量同比降 57.2%和均价同比降 19.1%共同导致。  风险提示：宏观经济波动风险、消费复苏低于预期风险、原材料价格波动。 -36%-24%-12%0%12%24%2021-102022-022022-06食品饮料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 11 目 录 1、 休闲食品：线上销售额增长，糕点点心类表现相对较好 ..................................................................................................... 3 2、 乳制品：行业销售额下滑，调制乳类增长较快 ..................................................................................................................... 4 3、 冲饮麦片：燕麦行业销售额下滑，行业集中度上升 ............................................................................................................. 7 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 9 图表目录 图 1： 2022 年 8 月阿里系休闲食品行业同比增 1.2% ................................................................................................................. 3 图 2： 2022 年 8 月阿里系子行业糕点点心下滑较少 ................................................................................................................... 3 图 3： 2022 年 8 月阿里系糕点点心类线上销售额占比较高 ....................................................................................................... 3 图 4： 2022 年 8 月阿里系三只松鼠销售额同比降 36.6% ........................................................................................................... 4 图 5： 2022 年 8 月阿里系百草味销售额同比降 35.9% .....................................................................................