互联网传媒行业点评：硬件迭代对接应用场景落地，行业迎来高速发展期

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 硬件迭代对接应用场景落地，行业迎来高速发展期 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 事件 Pico 于 9 月 22 日召开全球新品发布会，并于 9 月 27 日召开国内新品发布会，发布会上，全新一代的 6DoF VR 一体机 Pico 4 首次正式亮相。 六大性能亮点：第一代骁龙 XR2 平台、Pancake 折叠光路设计、6DoF 空间定位、眼动追踪及面部追踪、空间音频效和 HyperSense 振感手柄。新品全系搭载第一代骁龙 XR2 平台，拥有强劲的 CPU、GPU和 AI 性能；采用 Pancake 折叠光路设计，头显厚度较上一代产品PICO Neo 3 减少了近 40%至 35.8 毫米，重量减少了 100 克至 295克，体积也较 PICO Neo 3 减少了 43%，Pancake 折叠光路设计也使PICO 4 的光学清晰度比 Neo3 提升接近 86%；新品搭配两块分辨率为2160x2160 的 2.56 英寸屏幕,双眼分辨率达到 4320x2160,PPD 和 PPI分别达到 20.6 和 1200,刷新率高达 90Hz,并具备 100% sRGB 色域覆盖，是全球首款支持彩色透视的消费级 VR 一体机；HyperSense 振感手柄内置 50-500Hz 振频的宽频马达和 20 颗红外传感器，可以根据VR 内容模拟出不同振感。 四大内容场景+外部 IP 合作：PICO 4 搭配全新升级的 PICO OS 5.0 操作系统，VR 内容生态包括 VR 运动健身、VR 视频、VR 娱乐、VR创造四大组成部分；此外，在国内发布会中，《三体》作者刘慈欣表示，三体版权方三体宇宙已与 PICO 达成合作，将共同制作首个 VR 版本《三体》互动叙事作品，并会在明年上线。 价格方面：9 月 27 日的国内新品发布会公布 Pico 4 8GB+128GB版本在国内售价为 2499 元，8GB+256GB 版本售价 2799 元；PICO 4 Pro 8GB+512GB 版售价为 3799 元，其相比普通版增加了面部追踪、眼动追踪、智能无级瞳距调节等功能。Pico 4 将于 9 月 27 日 22 在京东、天猫、抖音、PICO 官方商城等线上渠道开售，全国线下渠道将于 9 月 28 日启动销售。 ⚫ VR 产品迭代较快，产品性能提升明显 22 年 7 月，创维在新品发布会中公布了三款消费级短焦 6DoF VR一体机 Pancake1/1C/Pro，三款产品在光学透镜方面均搭载 Pancake超短焦折叠光路透镜，Pro 版本在显示屏幕方面由 Fast-LCD 屏幕更新升级了 Mini-LED 屏幕，显示效果得到进一步提升，据创维官方透露，截至 22 年 9 月份，Pancake 1C 版本首轮预售已经突破 8000台；此外，爱奇艺也在今年公布了 2021 年推出的奇遇 Dream VR 一体机的升级版--奇遇 Dream Pro，搭载晓龙 XR2 芯片，整体分辨率达到4K 级别，同时还支持无线 PC 串流功能；国产品牌 PIMAX 在 2021 年底公布的 PIMAX Reality 12K QLED 将于今年四季度正式发售，机身搭载 Mini-LED 显示屏幕，整体分辨率达到了惊人的 12K 级别，拥有 [Table_StockNameRptType] 互联网传媒 行业研究/行业点评 [Table_Rank] 行业评级：增持 报告日期： 2022-09-28 [Table_BaseData] 行业指数与沪深 300 走势比较 分析师：金荣 执业证书号：S0010521080002 邮箱：jinrong@hazq.com 相关报告 1.公司深度：腾讯控股（0700.HK）：游戏出海打开广阔空间，视频号加速流量变现 2022-09-27 2.“详析招股书”系列（一）：蜜雪冰城：新式茶饮领军企业，募资明晰强化可控 2022-09-27 3.行业点评：社零与网上零售增速修复，重点公司盈利修复可期 2022-09-20 4.公司点评：百度集团-SW（9888. HK）：疫情短期扰动，智能云驱动成长 2022-09-08 5. 公 司 点 评 ： 美 团 -W （ 3690.HK ）22Q2 点评：本地核心商业超预期，即时零售高速增长 2022-09-07 6.深度点评：快手（1024.HK）：立足当下，拆解快手直播电商与广告业务的空间与未来 2022-09-02 7.公司深度：微盟集团（2013.HK）：垂类行业数字化转型领导者与私域流量掘金者 2022-08-30 8. 公 司 深 度 ： 鸿 合 科 技（002955.SZ）：根植教育信息化，把握政策红利扬帆起航 2022-08-23 -40%-20%0%20%40%沪深300传媒(中信)[Table_CommonRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 12 证券研究报告 200°的 FOV 视场角，官方售价达 2399 美元。 ⚫ 应用场景的拓宽推动需求不断提升，VR/AR 产业发展步入快车道 VR 产业技术飞速发展的同时，VR 等虚拟现实终端产品的应用场景也在不断拓宽。据 IDC 统计，22Q2 VR 产品在消费端的出货量占74.8%，商用占比 25.2%，消费者购买 VR 头显的主要应用场景集中在游戏、视频、直播中，尤其以游玩游戏为主；商用端的应用场景则主要集中在医疗、教育、工业、零售等领域之中，如在医疗端，医生可以展开专业技能培训（模拟手术等）、远程诊断等活动，在教育端学生可以进行远程学习、模拟实验，在工业领域，工程师可以进行虚拟装配实验等。应用场景的不断丰富，叠加行业技术快速发展，这都会成为 VR 出货量加速放量的驱动因素。 根据 IDC 数据，2020 年和 2021 年全球 VR 出货量分别为 670 万台和 1120 万台，同比增速高达 71.79%和 67.16%；根据 CounterPoint 和 IDC 数据，Oculus 的 VR 产品在 2021 年市占率达 80%，其中 Oculus Quest 2 市占率达 78%，DPVR 达 5.10%，Pico 达 4.5%，HTC 达 4.9%，对应出货量分别为 Oculus 896 万台，DPVR 57 万台，Pico 50 万台，HTC 55 万台。 ⚫ 投资建议 硬件侧，22 年 7 月，创维数字在新品发布会中公布了三款消费级VR 头显，截至 22 年 9 月份，Pancake 1C 版本首轮预售已经突破 8000台；IDC 数据显示，2021 年爱奇艺奇遇系列以 27.4%的市场份额位居中国 VR 线上电商出货量 Top2，其中 21Q4 以 22.5%的市场份额位居国内第一