建筑行业周报：“挑大梁”经济大省加快基建资金投放，继续看好稳增长龙头估值修复

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 “挑大梁”经济大省加快基建资金投放，继续看好稳增长龙头估值修复 —建筑行业周报 建筑装饰 证券研究报告/行业周报 2022 年 9 月 25 日 评级：增持（维持） 分析师：耿鹏智 执业证书编号：S0740522080006 Email：gengpz@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 161 行业总市值(百万元) 16796622 行业流通市值(百万元) 705432 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 建筑行业周报：基建前期三要素现积极变化，看好 Q4 稳增长板块估值修复持续性-20220918 建筑行业周报：看好稳增长板块修复行情持续性，推荐电力工程建设龙头-20220912 建筑行业周报：Q3 形成更多实物工作量，关注稳增长板块修复行情-20220905 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PB 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 中国能建 2.33 0.16 0.19 0.23 0.27 14.9 12.0 10.2 8.7 1.1 增持 中国电建 7.19 0.57 0.73 0.84 0.98 12.6 9.9 8.5 7.3 1.1 增持 中国中铁 5.53 1.12 1.25 1.40 1.57 5.0 4.4 3.9 3.5 0.6 增持 中国铁建 7.21 1.82 2.03 2.23 2.47 4.0 3.6 3.2 2.9 0.5 买入 中国中冶 3.13 0.40 0.47 0.54 0.61 7.7 6.6 5.8 5.2 0.7 增持 鸿路钢构 33.36 1.67 2.10 2.59 3.16 20.0 15.9 12.9 10.6 3.1 增持 精工钢构 3.93 0.34 0.43 0.53 0.63 11.5 9.1 7.4 6.2 1.0 买入 备注：股价取自 2022 年 9 月 23 日收盘价 [Table_Summary] 投资要点  核心观点：看好稳增长板块修复行情持续性，关注电力工程建设板块 【基建市政】：资金、要素跟着项目走，资金投放加快，金九银十、看好稳增长龙头估值修复行情持续性。推荐中国中铁（4.4xPE）、中国铁建（3.6xPE），关注山东路桥、浙江交科、安徽建工、四川路桥、华设集团、设计总院。 政策&资金方面：着力用好新增 3000 亿元以上政策性开发金融工具，专项债加大投入，推动项目开工建设。  9 月 19 日，国家发展改革委在 9 月份新闻发布会上表示：在有效投资方面，充分发挥推进有效投资重要项目协调机制作用，按照“资金、要素跟着项目走”的要求，加快推动第一批 3000 亿元政策性开发性金融工具尽早形成实物工作量，同时，着力用好新增 3000 亿元以上政策性开发性金融工具，做好项目筛选和推荐，加快资金投放，推动项目尽快开工建设。  9 月 22 日，四川省人民政府关于印发支持高速公路加快建设若干政策的通知：从 8个方面出台 22 条措施支持高速公路建设，加大专项债券投入，支持高速公路依法依规使用专项债券，鼓励地方政府按规定申请专项债券支持高速公路建设。  9 月 23 日，浙江省交通运输厅官网披露：“加快推进高水平交通强省建设，全力打造全国领先的标志性成果。“十四五”期，浙江计划投资 2 万亿元，加快建设高水平交通强省；发挥稳增长主力军作用，全面加强交通基础设施建设，集中攻坚杭绍甬高速公路、甬台温高速公路改扩建、六横大桥等一批战略性、牵引性项目，确保全年综合交通投资超 3400 亿元。” 项目方面：各地加大、加快基础设施建设，“金九银十”施工黄金期，Q4 基建项目推进有望进一步提速。  9 月 20 日，河南省交通运输厅官网披露：“全力推动重大项目通车通航，加快工程进度，确保实现年内新增高速公路通车里程 800 公里以上，实现沙颍河平顶山至省界全线通航，1682 个公路水路灾后恢复重建项目年底前全部建成。省厅统筹实施60 个、总投资 4339 亿元储备项目前期工作，将 2022 年原定公路水路投资目标 1213亿元调增至 1500 亿元。”  9 月 24 日，山东省交通运输厅官网披露：“围绕建设交通强国山东示范区，以打造“轨道上的山东”为目标，按照“内联外通、适度超前”原则，加密、提速、扩通道，全力打造覆盖全省、通达全国现代化高铁网。在项目推进上，要加快“通车一批”，加快“开工一批”，加快“储备一批”。” 【专业工程】：1-8 月火电投资完成同比高增 60.1%，火电投资提速背景下，火电勘测设计、火电工程建设、火电设备制造及工程安装三大板块有望受益。9 月 19 日，贵州省发改委核准贵州六盘水市大湾 2×660MW 低热值（CFB）煤电项目，项目总投资约 50亿元。9 月 21 日，国家能源局发布 1-8 月份全国电力工业统计数据，1-8 月火电投资完成同比高增 60.1%。推荐火电工程龙头中国能建（12.0xPE）、推荐 22H1 完成电网辅业臵入（含火电勘测设计、火电工程承包）的中国电建（9.9xPE）；关注 22H1 物料输送系统工程、热能工程业务营收高增的华电重工，关注中国核建、永福股份、苏文电能、启迪设计。 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%2021-092021-102021-112021-112021-122022-012022-012022-022022-032022-042022-042022-052022-062022-062022-072022-082022-082022-09建筑（SW）沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报  推荐个股：推荐中国电建、中国能建、鸿路钢构、精工钢构、中国中铁、中国铁建 【中国电建】：22H1 归母净利高增 19.3%，Q2 扣非净利高增，新能源/抽蓄全面发力，看好战略转型提速、价值重估提速。 【中国能建】：22H1，签约新能源工程订单合同额高增 116.61%；短期有望受益火电投资提速、增厚业绩，中长期看具备能源电力投建营一体化优势，新能源、抽蓄、氢能、储能加速落地，成长逻辑有望加速兑现。 【鸿路钢构】：国内钢结构加工制造龙头，22Q2 扣非净利 2.96 亿元，逆势稳增 9.83%、优秀成本管控能力凸显。当前专注生产流程信息化、生产工艺智能化，扩产、降本、提效，看好业绩长期高成长性。 【精工钢构】：国内钢结构工程龙头，掌握丰富工业建筑屋面资源及电力施工总承包资质，携手组件龙头切入 BIPV 赛道，转型绿色低碳建筑集成服务商进程有望提速。 【中国中铁】：22H1 业绩高增 15.5%，股权激励激发动能，发力水利水电、环保领域，打造“第二成长曲线”、基建巨头成长路径清晰。 【中国铁建】：基建工程承包龙头，稳增长主力军，当前估值较中国交建、中国中铁等相近体量、相近业务央企低 21%，价值低估。 