疫后复工跟踪系列：疫情反复，对经济扰动趋弱

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 赵伟 分析师 SAC 执业编号：S1130521120002 zhaow＠gjzq.com.cn 刘道明 分析师 SAC 执业编号：S1130520020004 liudaoming＠gjzq.com.cn 杨飞 分析师 SAC 执业编号：S1130521120001 yang_fei＠gjzq.com.cn 疫情反复，对经济扰动趋弱 复工跟踪系列报告第 24 期：疫情反复对经济活动干扰趋于减弱，近期人流、物流整体较为稳定、疫情干扰时间较短、前期受疫情影响较大地区的疫后修复较快。  疫情反复对经济活动的干扰减弱，受疫情影响较大地区的人流物流恢复较快 伴随疫情封控管理精准优化等，疫情反复对经济活动的干扰减弱。本周全国新增确诊 4149 人、较上周回落 34%，前期新增确诊较多的贵州、四川等新增感染人数显著回落、分别较上周回落 38%、62%。8 月多地疫情散发下，国务院联防联控工作组进行实地疫情防控工作指导，使地方疫情较快控制；8 月以来，单周封控地区平均 GDP 占比为 3.2%、远低于 3 月至 5 月的 25%和 6 月至 7 月的 9%。 部委在全国推广“落地检”，但多地倡导就地过节，对假期人员流动的影响仍待跟踪。近期，国务院联防联控机制工作组在全国推广核酸“落地检”，旅客抵达目的地后，按照“自愿免费、即采即走、不限制流动”的原则，积极配合当地完成“落地检”。但为防范国庆假期人员流动带来的疫情风险，多地倡导就地过节，相应出台包括实行“落地检”、减少聚集活动、主动报备信息等防控措施。 物流人流总体表现较为稳定，前期受疫情影响较大地区的人流、物流恢复较快。本周国内、国际执行航班架次分别较上周提升 24%、99%；城市地铁客运量较上周提升 14%，前期受疫情影响较大的成都、贵阳较上周提升 5.3、2.6 倍。全国公路货运物流指数较前周降 3%，主要缘于季节性回落，疫情冲击影响有所减弱。 某连锁餐饮全国疫情歇业率、流水恢复强度双双回落，但前期受疫情影响较大的地区疫情歇业率回落显著。某连锁餐饮全国疫情歇业率较上周回落 0.7 个百分点，其中四川、贵州等疫情歇业率分别回落 31、20 个百分点。同时全国流水恢复强度略有回落，指向前期受疫情影响地区营业虽加快恢复、但客流相较疲软。  钢材、沥青等生产放缓，全国二手房成交有所好转，贸易集装箱吞吐回升 部分工业生产活动放缓，沥青开工率回落、是否指向基建落地的需求减弱仍需跟踪。六大发电集团日均耗煤量季节性走弱，焦炉生产率较上周回落 1.1 个百分点至 78%，螺纹钢开工率回落 0.3 个百分点至 52%。沥青开工率边际回落、较上周回落 0.7 个百分点至 47%；东部台风、西南疫情影响消退下，水泥开工率较上周提升 3.4 个百分点至 56%；但库存仍有积压、较上周提升 0.6 个百分点至 69%。 全国新建商品房表现仍较疲软，二手房成交好转。本周 30 大中城市商品房成交较上周提升 69%，但 9 月前 3 周同比回落 24%、较 8 月同期降幅走扩 5.6 个百分点；二线城市商品房成交较上周提升 87%，但 9 月前 3 周同比回落 42%、较 8 月同期降幅走扩 25 个百分点。代表城市二手房成交显著提升、较上周提升 69%，9 月前 3 周同比增长 30%、较 8 月同比变动提升 17 个百分点，但二线增幅收窄。 除台风天气影响消退外，贸易集装箱吞吐回升或与低基数有关。9 月中旬，集装箱吞吐量同比较上旬显著提升 24 个百分点至 12%、而去年同期为-13%；其中内贸集装箱吞吐量同比提升 28.个百分点、去年同期为-10%，外贸集装箱吞吐量恢复较弱、同比提升 23 个百分点、去年同期-14%。出口集装箱运价延续下滑、较上周回落 5%，地中海、美西航线回落幅度较大、分别较上周回落 6%、5%。 风险提示：疫情反复，数据统计存在误差或遗漏。 2022 年 09 月 25 日 疫后复工跟踪系列 宏观经济点评 证券研究报告 总量研究中心 疫后复工跟踪系列 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、 物流人流追踪：疫情反复对经济的扰动减弱，人流物流恢复较快 .......... 4 二、 生产需求追踪：部分工业生产放缓，港口贸易有所提升 ........................ 7 风险提示： ................................................................................................. 11 图表目录 图表 1 ：全国本土新增感染人数显著回落 ..................................................... 4 图表 2 ：近一周，疫情仍在全国多地散发 ..................................................... 4 图表 3 ：本周部分实施全员核酸检测城市及检测轮次.................................... 4 图表 4 ：近期，受封控影响地区的 GDP 占比回落 ........................................ 4 图表 5 ：近期，疫情防控相关的政策调整 ..................................................... 5 图表 6 ：陆路货运运输货物量高位运行......................................................... 5 图表 7 ：国内执行航班架次有所回升 ............................................................ 5 图表 8 ：上周，全国整车货运物流指数延续回落........................................... 6 图表 9 ：多数地区整车货运流量回落 ............................................................ 6 图表 10 ：本周，9 城地铁客运量总体有所回升 ............................................. 6 图表 11 ：成都、贵阳城市地铁客运量周环比显著提升 .................................. 6 图表 12 ：全国城市餐饮恢复强度有所分化 ................................................... 7 图表 13 ：全国城市外卖恢复强度有所分化 ................................................... 7 图表 14 ：某连锁餐饮全国疫情歇业率略有回落 ..............................